Os resultados da Neoenergia (NEOE3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 26/04.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Neoenergia do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação NEOE3 vale a pena.

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Sobre Neoenergia

A Neoenergia é a holding do Grupo Neoenergia, maior grupo privado do setor elétrico brasileiro em número de clientes.

Foi constituída em 1997, estando presente há mais de 20 anos no setor elétrico brasileiro, com mais de 13,5 milhões de unidades consumidoras atendidas por suas distribuidoras Elektro, Coelba, Celpe e Cosern.

A companhia atua de forma integrada no setor de energia elétrica, desde a geração até a comercialização de energia.

A Neoenergia mantém ampla cobertura geográfica, presente em 18 estados brasileiros. 

Suas principais linhas de negócios são: geração, transmissão, distribuição e comercialização de energia.

Veja aqui a análise de mercado da Neoenergia, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Neoenergia

AcionistaONPNTotal
Iberdrola Energia S.A.50,0%0,0%50,0%
Caixa de Previdencia dos Funcionarios do Banco do Brasil30,3%0,0%30,3%
Iberdrola S.A.1,0%0,0%1,0%
Outros81,3%0,0%81,3%

Avaliação de Governança

A Neoenergia está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaNeoenergia S.A.
CódigoNEOE3 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float19% (ON)
Principal AcionistaIberdrola Energia S.A. (5.000%)
Siteri.neoenergia.com

A Neoenergia possui um free float de 19%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 19% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Neoenergia no 1T22

A Neoenergia apresentou um lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 1T22, uma alta de 20,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Neoenergia do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)1,2 B635,0 M90,9%1,0 B20,0%
Margem Bruta (%)31,6%25,9%5,7 p.p.27,3%4,3 p.p.
Margem Ebitda (%)32,1%21,2%10,9 p.p.26,6%5,5 p.p.
Margem Líquida (%)12,3%5,5%6,8 p.p.11,7%0,6 p.p.

Resultados Operacionais da Neoenergia no 1T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Neoenergia, referente às suas operações do 1T22, por divisão de negócio:

Redes

No 1T22, as distribuidoras da Neoenergia alcançaram 15,8 milhões de consumidores ativos, apresentando uma alta de 2,1% em relação ao mesmo período de 2021.

Impactada pelo efeito da maior incidência de chuvas e temperaturas menores, a energia distribuída no mercado cativo e livre, foi de 16.827 GWh no 1T22, o que representa uma baixa de -1,3% na comparação com o 1T21.

Em relação ao balanço energético, a energia injetada foi de 19.478 GWh no 1T22, apresentando uma retração de -1,5% quando comparado ao 1T21.

Renováveis

No 1T22, os 32 parques eólicos em operação da Neoenergia alcançaram uma capacidade instalada de 987 MW.

Favorecida pela entrada em operação do Complexo de Chafariz, a energia eólica gerada totalizou 510 GWh no 1T22, apresentando uma alta de 28,53% em relação ao mesmo período de 2021.

Além disso, o projeto do parque solar Luzia, localizado na Paraíba, tem expectativa de entrar em operação já para o 2º semestre de 2022.

Liberalizado

No segmento liberalizado, o Ebitda totalizou R$ 265,0 milhões no 1T22, apresentando uma alta de 114,0% em relação ao mesmo período de 2021.

O desempenho foi favorecido pela maior margem da usina termelétrica Termopernambuco, que refletiu o impacto do reajuste tarifário dolarizado e a compra de energia a um menor PLD.

Nesse mesmo período, as despesas operacionais recuaram R$ 34,0 milhões no 1T22, em função da menor quantidade de dias em operação de Termopernambuco em 2022.

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Resultados Financeiros da Neoenergia no 1T22

A receita líquida da Neoenergia atingiu R$ 10,5 bilhões no 1T22, apresentando alta de 17,2% na comparação com o 1T21.

O custo dos bens ou serviços vendidos totalizou R$ 7,2 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 10,2% na comparação com o 1T21.

O lucro bruto da Neoenergia alcançou R$ 3,3 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 35,9% na comparação com o 1T21.

O Ebitda da Neoenergia atingiu R$ 3,2 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 39,0% na comparação com o 1T21.

O resultado financeiro da Neoenergia totalizou um prejuízo de R$ 917,0 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 140,0% quando comparado ao 1T21.

No 1T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 12,5% em relação ao 1T21.

A margem bruta da Neoenergia atingiu 31,6% no 1T22, apresentando alta de 4,3 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

O lucro líquido da Neoenergia atingiu R$ 1,2 bilhão no 1T22, apresentando crescimento de 90,9% na comparação com o 4T21 e alta de 20,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Neoenergia
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Neoenergia. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Neoenergia atingiu 12,3% no 1T22, apresentando crescimento de 0,6 ponto percentual na comparação com o 1T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Neoenergia

Os indicadores de endividamento da Neoenergia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 155,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Neoenergia:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Neoenergia
Gráfico do histórico de endividamento da Neoenergia. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Neoenergia em março de 2022, totalizou R$ 39,3 bilhões, apresentando crescimento de R$ 727,0 milhões na comparação com dezembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 80,3% da sua dívida no longo prazo e 19,7% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Neoenergia

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Neoenergia para iniciar a sua análise dos fundamentos da NEOE3.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)4,84,92,1%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,80,80,0%
Dividend Yield (DY) %3,2%2,5%-0,7 p.p.
Payout %15,7%12,5%-3,2 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,50,50,0%
Valor de Mercado (R$)19,7 B20,9 B6,1%
Ebitda (R$)9,856 B10,741 B8,9%
Lucro por Ação (LPA) $3,34983,51384,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %16,8%16,9%0,1 p.p.
Margem Líquida %9,4%9,5%0,1 p.p.
Liquidez Corrente1,1%1,2%0,1 p.p.
Data Divulgação17/02/2226/04/22-

* Indicadores com base na data de 27/04/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Neoenergia 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Neoenergia do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Neoenergia do 1T22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Neoenergia.

NEOE3 Vale a Pena?

A Neoenergia reportou lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 1T22, esse resultado representa uma alta de 20,0% em relação ao mesmo período de 2021.

O resultado foi favorecido, principalmente, pelos reajustes tarifários de 2021 das distribuidoras da companhia.

Além do mais, a entrada em operação do Complexo de Chafariz impactou positivamente a margem bruta do segmento renováveis.

Vale ressaltar, o crescimento do Opex em linha com a inflação anual, enquanto o Capex registrou alta de 34,0% na comparação anual.

Por outro lado, os maiores juros com endividamento impactou o resultado financeiro da companhia, devido às maiores captações direcionadas para Capex e ao aumento do CDI.

Mesmo assim, o resultado veio acima do esperado pelo mercado, com destaque para o crescimento das margens operacionais.

Dessa forma, as perspectivas são otimistas para o futuro das ações da Neoenergia.

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Press Release da Neoenergia 1T22

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Neoenergia do 1T22 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.