Os resultados da Multiplan (MULT3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 27/10.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Multiplan do 3t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação MULT3 vale a pena.

Sobre Multiplan

Desde 1974, a Multiplan é uma das maiores empresas da indústria de shopping centers do país. Gerencia e detém uma das melhores carteiras do setor, com 19 unidades em operação em grandes mercados consumidores do Brasil.

Seu portfólio possui mais de 2 milhões de m² construídos e uma ABL Total de 833.045 m². São mais de 5.800 lojas e cerca de 190 milhões de visitas por ano.

A Multiplan atua significativamente também na área de incorporação imobiliária, com investimentos em empreendimentos residenciais e comerciais. 

Composição acionária da Multiplan

AcionistaONPNTotal
Outros46,5%0,00%46,5%
1700480 Ontario Inc.27,4%100%27,4%
Multiplan Planejamento Participações e Administração S.A.21,0%0,00%21,0% 
José Isaac Peres3,8%0,00%3,8%
Maria Helena Kaminitz Peres1,3%0,00%1,3%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaMultiplan Empreendimentos Imobiliários S.A.
CódigoMULT3
SubsetorExploração de Imóveis
Segmento de ListagemExploração de Imóveis
Tag Along100%
Free Float41%
Principal Acionista1700480 Ontario Inc.
Sitehttps://ri.multiplan.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Multiplan no 3t21

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 99,4 milhões no 3t21, uma queda de -82,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Multiplan do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3t212t21%3t20%
Lucro Líquido (R$)R$ 99,4 MR$ 93,7 M6,1%R$ 568,7 M-82,5%
Margem Ebitda (%)69,1%64,7%4,4 p.p.69,8%-0,7 p.p.

Resultados Operacionais da Multiplan no 3t21

Horas em Operação

O terceiro trimestre confirmou a tendência positiva após as reaberturas, com menos protocolos de distanciamento social, o que permitiu que os shoppings da Companhia permanecessem por períodos mais longos.

No entanto, as restrições de capacidade e fluxo de pessoas ainda estavam em vigor em muitas cidades, levando a um horário de operação ajustado pela capacidade de 85,7% no trimestre, com a receita de locação de shoppings representando 119,7% dos níveis do 3T19.

Setembro foi o primeiro mês operando com 100% do horário regular desde fevereiro de 2020, e outubro deve ser o primeiro mês a ter vendas totais superiores a 2019.

Vendas dos Lojistas

Os lojistas dos shoppings centers da Multiplan registraram vendas de R$3,7 bilhões no 3T21, equivalente a 98,3% no 3T19 e 168,3% no 3T20.

Os shoppings operaram por 98,7% do seu horário regular no 3T21, uma vez que as restrições de horário relacionadas a Covid-19 foram atenuadas durante o trimestre.

Em setembro, todos os 19 shopping centers da Companhia operaram em tempo integral e a correlação entre as horas em operação e as vendas mostrou-se forte novamente.

Vale destacar também a melhora no fluxo de visitantes e no tempo de permanência no shopping no 3T21, próximo ao tempo médio de permanência verificado em 2019, ainda que respeitando medidas de distanciamento social.

As Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) cresceram 72,7% em relação ao 3T20, com destaque para o expressivo aumento nos segmentos de Alimentação/Áreas Gourmet, Vestuário e Serviços.

O crescimento de Vestuário de 97,4% vs 3T20 foi impulsionado por calçados masculinos (+169,3%) e vestuário masculino (+165,8%).

Taxa de Ocupação

O portfólio de shopping centers da Multiplan apresentou uma taxa de ocupação média de 95,2% no trimestre, um aumento de 66 p.b. em relação ao trimestre anterior, o maior aumento trimestre a trimestre desde o 3T12.

A taxa de ocupação no 3T21 manteve-se igual ou superior a 95% em doze shopping centers, enquanto apenas três shoppings apresentaram taxas abaixo de 90%.

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Resultados Financeiros da Multiplan no 3t21

A receita líquida da Multiplan atingiu R$ 322,2 milhões no 3t21, apresentando queda de -68,5% na comparação com o 3t20.

O Lucro Bruto da Multiplan atingiu R$ 142,9 milhões no 3t21, apresentando queda de -77,1% na comparação com o 3t20. 

O Ebitda da Multiplan atingiu R$ 222,5 milhões no 3t21, apresentando retração de -68,8% na comparação com o 3t20.

A margem Ebitda da Multiplan totalizou 64,7% no 3t21, apresentando retração de -5,6 ponto percentual na comparação com o 3t20. 

No 3t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 74,2% em relação ao 3t20.

O lucro líquido da Multiplan atingiu R$ 99,4 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 6,1% na comparação com o 2t21 e queda de -82,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Multiplan

Os indicadores de endividamento da Multiplan estão dentro da normalidade.

A dívida bruta da Multiplan em setembro de 2021, totalizou R$ 3,4 bilhões, apresentando retração de -0,5% na comparação com junho de 2021.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Multiplan

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Multiplan para iniciar a sua análise dos fundamentos da MULT3.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)16,512,7-23,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,21,7-22,7%
Dividend Yield (DY) %1,9%2,5%0,6 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)13,414,04,5%
Valor de Mercado (R$)R$ 13,9 BR$ 10,9 B-21,6%
Ebitda (R$)R$ 178,3 MR$ 222,5 M24,8%
Lucro por Ação (LPA) $1,420,6-57,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %13,4%6,0-7,4 p.p.
Margem Líquida %82,3%33,7%-48,6 p.p.
Liquidez Corrente2,22,1-0,1 p.p.
Data Divulgação28/07/2127/10/21-

* Indicadores com base na data de 27/10/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Multiplan 3t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Multiplan do 3t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Multiplan do 3t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Multiplan.

MULT3 Vale a Pena?

A Multiplan detém em seu portfólio ativos altamente produtivos, dominantes e consolidados, focados em clientes de média e alta renda.

A conclusão é que comprar ações da Multiplan (MULT3) é uma ótima alternativa para compor o seu portfólio no longo prazo.

Baseado nos fundamentos históricos quantitativos, a Multiplan apresenta excelente qualidade. Refletindo diretamente na consistência dos seus resultados. 

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Press Release da Multiplan 3t21

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Multiplan do 3t21 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da Multiplan Do 3t21 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.