Os resultados da Multiplan (MULT3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 28/10.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Multiplan do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação MULT3 vale a pena.
Sobre Multiplan
Desde 1974, a Multiplan é uma das maiores empresas da indústria de shopping centers do país. Gerencia e detém uma das melhores carteiras do setor, com 19 unidades em operação em grandes mercados consumidores do Brasil.
Seu portfólio possui mais de 2 milhões de m² construídos e uma ABL Total de 833.045 m². São mais de 5.800 lojas e cerca de 190 milhões de visitas por ano.
A Multiplan atua significativamente também na área de incorporação imobiliária, com investimentos em empreendimentos residenciais e comerciais.
Composição acionária da Multiplan
| Acionista | ON | Total |
| Outros | 50,5% | 53,4% |
| 1700480 ONTARIO INC. | 22,8% | 27,3% |
| MULTIPLAN PLANEJAMENTO PARTICIPACOES E ADMINISTRACAO S.A. | 22,3% | 21,0% |
| JOSE ISAAC PERES | 4,0% | 3,8% |
| MARIA HELENA KAMINITZ PERES | 1,3% | 1,2% |
Avaliação de Governança,
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível II de governança corporativa da B3.
| Empresa | Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. |
| Código | MULT3 |
| Subsetor | Exploração de Imóveis |
| Segmento de Listagem | Exploração de Imóveis |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 46,0% |
| Principal Acionista | 1700480 ONTARIO INC. |
| Site | https://ri.multiplan.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Multiplan no 3t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 568,7 milhões no 3t20, uma alta de 370,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Multiplan do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 568,7 M | R$ 70,7 M | 704,4% | R$ 121,0 M | 370,0% |
| Margem Ebitda (%) | 68,9% | 72,7% | -3,8 p.p. | 71,5% | -2,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 66,4% | 73,9% | -7,5 p.p. | 75,7% | -9,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 269,9% | 27,8% | 242,1 p.p. | 37,4% | 232,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Multiplan no 3t20
Após o maior “stress test” da história da Companhia, no 2T20, a Multiplan no terceiro trimestre de 2020 testemunhou uma consistente recuperação operacional e resultados financeiros recordes.
À medida que as restrições foram gradualmente flexibilizadas, as vendas dos lojistas e o fluxo de pessoas seguiram melhorando, com mais segmentos voltando a operar e os consumidores reintegrando os shopping centers em sua rotina.
O dia 8 de agosto de 2020 marcou a primeira vez, desde 18 de março de 2020, em que todos os 19 shopping centers do portfólio da Multiplan estavam - embora ainda parcialmente - operando simultaneamente.
Com a recuperação gradual das vendas e a redução de encargos condominiais e contribuições para os fundos de promoção, o custo de ocupação dos lojistas atingiu 11,8% no 3T20, a mínima histórica para um terceiro trimestre.
A marca representa uma queda de 116 p.b. em relação ao mesmo período do ano anterior e é parte da estratégia da Companhia para apoiar seus lojistas.
Enquanto isso, a recuperação das vendas permitiu um leve retorno da cobrança de aluguel, apesar de ainda permanecer abaixo da média histórica da série.
A Multiplan registrou um turnover de 8.414 m² no 3T20, equivalente a 90 lojas, 1,1% da ABL total administrada e quatro vezes o valor do trimestre anterior.
Essa métrica indica a retomada da atividade comercial nos shoppings após as reaberturas e recuperação do consumo.
O portfólio de shopping centers da Multiplan apresentou uma taxa de ocupação média de 95,3% no trimestre, 105 p.b. abaixo do 2T20
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Resultados Financeiros da Multiplan no 3t20
A receita líquida de vendas da Multiplan atingiu R$ 210,7 milhões no 3t20, apresentando queda de -34,8% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da Multiplan atingiu R$ 139,8 milhões no 3t20, apresentando retração de 42,8% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 70,9 milhões no 3t20, apresentando retração de 9,6% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da Multiplan atingiu R$ 713,5 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 190,4% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da Multiplan totalizou 68,9% no 3t20, apresentando retração de 5,0 ponto percentual na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da Multiplan totalizou um prejuízo de R$ 22,7 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 27,7% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 48,5% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da Multiplan atingiu 66,4% no 3t20, apresentando retração de -9,3 ponto percentual na comparação com o 3t19.
O lucro líquido da Multiplan atingiu R$ 568,7 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 704% na comparação com o 2t20 e alta de 370,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Multiplan atingiu 269,9% no 3t20, apresentando crescimento de 232,4 ponto percentual na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Multiplan
Os indicadores de endividamento da Multiplan estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 55,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Multiplan:
A dívida bruta da Multiplan em setembro de 2020, totalizou R$ 3,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 638 milhões na comparação com setembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 88,3% da sua dívida no longo prazo e 11,7% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Multiplan
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Multiplan para iniciar a sua análise dos fundamentos da MULT3.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 24,0 | 12,1 | -49,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,1 | 1,8 | -14,3% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,4% | 0,8% | -0,6 p.p. |
| Payout % | 33,3% | 9,4% | -23,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 9,7 | 10,1 | 4,1% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 12,3 B | R$ 11,6 B | -5,7% |
| Ebitda (R$) | R$ 186,9 M | R$ 713,5 M | 281,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,8557 | 1,6083 | 88,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 8,7% | 15,0% | 6,3 p.p. |
| Margem Líquida % | 40,6% | 83,7% | 43,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 2,5 | 0,8 p.p. |
| Data Divulgação | 06/08/20 | 28/10/20 | - |
* Indicadores com base na data de 28/10/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Multiplan 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Multiplan do 3t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Multiplan do 3t20.
- Press Release 3t20;
- ITR 3t20;
- Planilha de Resultados 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Multiplan.
MULT3 Vale a Pena?
A Multiplan divulgou lucro líquido de R$ 568,7 milhões neste terceiro trimestre de 2020, apresentando um crescimento de 704,0% em relação ao trimestre anterior e alta de 370,1% em relação ao mesmo período de 2019.
A receita líquida atingiu R$ 210,7 milhões neste trimestre, representando queda de -17,0% em relação ao segundo trimestre de 2020 e redução de 34,8% em relação ao terceiro trimestre de 2019.
O resultado corresponde a uma margem bruta de 66,4% contra 73,9% no trimestre anterior e 75,7% no terceiro trimestre de 2019.
Já a margem líquida ficou em 269,9% no terceiro trimestre de 2020 contra 27,8% no segundo trimestre de 2020.
O Ebitda da Multiplan atingiu R$ 713,5 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 190,4% na comparação com o 3t19.
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Confira abaixo as Informações Financeiras do Resultado da Multiplan do 3t20 na íntegra.
Informações Financeiras Do Resultado Da Multiplan Do 3t20 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
