Os resultados da Multiplan (MULT3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 28/07.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Multiplan do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação MULT3 vale a pena.

Sobre Multiplan

Desde 1974, a Multiplan é uma das maiores empresas da indústria de shopping centers do país. Gerencia e detém uma das melhores carteiras do setor, com 20 unidades em operação em grandes mercados consumidores do Brasil.

Seu portfólio possui mais de 2 milhões de m² construídos e uma ABL Total de 833.045 m². São mais de 5.800 lojas e cerca de 190 milhões de visitas por ano.

A Multiplan atua significativamente também na área de incorporação imobiliária, com investimentos em empreendimentos residenciais e comerciais. 

Composição Acionária da Multiplan

AcionistaONPNTotal
Outros46,5%0,00%46,5%
1700480 Ontario Inc.27,4%100%27,4%
Multiplan Planejamento Participações e Administração S.A.21,0%0,00%21,0% 
José Isaac Peres3,8%0,00%3,8%
Maria Helena Kaminitz Peres1,3%0,00%1,3%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaMultiplan Empreendimentos Imobiliários S.A.
CódigoMULT3
SubsetorExploração de Imóveis
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float41%
Principal Acionista1700480 Ontario Inc.
Siteri.multiplan.com.br

A Multiplan possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Multiplan no 2T22

A Multiplan apresentou um lucro líquido de R$ 172,5 milhões no 2T22, uma alta de 84% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Multiplan do segundo trimestre de 2022:

Indicador2T221T22%2T21%
Lucro Líquido (R$)172,5 M171,5 M0,6%93,7 M84,1%
Margem Ebitda (%)68,0%70,3%-2,3 p.p.69,1%-1,1 p.p.
Margem Bruta (%)80,8%77,5%3,3 p.p.75,8%5 p.p.
Margem Líquida (%)40,1%41,5%-1,4 p.p.34,6%5,5 p.p.

Resultados Operacionais da Multiplan no 2T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Multiplan, referente às suas operações do 2T22, por divisão de negócio:

Vendas dos Lojistas

As vendas dos lojistas no 2T22 atingiram R$4,9 bilhões, um aumento de 64,5% sobre o 2T21 e de 28,9% sobre o 2T19 e +1.543 p.b. quando comparado com o aumento de 13,5% no 1T22 (em relação ao 1T19).

Quatorze shoppings apresentaram crescimento de dois dígitos em relação a 2019, com o VillageMall (+59,0%), Parque Shopping Maceió (+45,8%), ParkShopping Canoas (+45,3%) e MorumbiShopping (+40,8%) como destaques do trimestre.

Vendas nas Mesmas Lojas (SSS)

No 2T22, as vendas nas mesmas lojas (SSS) cresceram 26,9% em relação ao 2T19, uma melhoria contínua ao longo dos trimestres.

Comparando com o 1T22 (+11,6% vs. 1T19), o segundo trimestre de 2022 registrou crescimento de 1.529 p.b. em relação ao trimestre anterior.

O segmento Vestuário apresentou, mais uma vez, o maior crescimento em relação à 2019: +46,9%, à medida que as pessoas estão voltando aos escritórios e à vida social.

O vestuário feminino, por exemplo, aumentou 27,1%, beneficiado pelo Dia das Mães em maio.

O segmento Vestuário foi seguido pelo segmento Artigos Diversos, que registrou aumento de 24,3% sobre 2019, influenciado, principalmente, por atividades de conveniência, como supermercados e delis (+57,5% sobre o 2T19).

Taxa de Ocupação      

O portfólio de shopping centers da Multiplan apresentou uma taxa média de ocupação de 95,3% no 2T22, um aumento de 45 p.b. em relação ao 1T22 e 69 p.b. vs. o 2T21.

O portfólio da Companhia encerrou o trimestre com uma taxa de ocupação de 95,8% em junho, um aumento de 100 p.b. em relação à mar/22.

Quatorze shoppings reportaram uma taxa de ocupação acima de 95%, dos quais, quatro com uma taxa superior à 98% e dois igual ou acima de 99%.

Fonte: Site Multiplan RI.

Resultados Financeiros da Multiplan no 2T22

A receita líquida da Multiplan atingiu R$ 436,5 milhões no 2T22, apresentando alta de 58,4% na comparação com o 2T22.

O Ebitda da Multiplan atingiu R$ 296,8 milhões no 2T22, apresentando alta de 55,9% na comparação com o 2T21.

A margem Ebitda da Multiplan totalizou 68,0% no 2T22, apresentando retração de -1,1 ponto percentual na comparação com o 2T21.

No 2T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 7,2% em relação ao 2T21.

A margem bruta da Multiplan totalizou 80,8% no 2T22, apresentando crescimento de 5,0 ponto percentual na comparação com o 2T21. 

O lucro líquido da Multiplan atingiu R$ 172,5 milhões no 2T22, apresentando crescimento de 0,6% na comparação com o 1T22 e alta de 84,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Multiplan. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Multiplan totalizou 40,1% no 2T22, apresentando crescimento de 5,5 ponto percentual na comparação com o 2T21. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Multiplan

Os indicadores de endividamento da Multiplan estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta/ patrimônio líquido de 46,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Gráfico do histórico de endividamento da Multiplan. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Multiplan em junho de 2022, totalizou R$ 3,19 bilhões, apresentando queda de -2,3% na comparação com março de 2022.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Multiplan

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Multiplan para iniciar a sua análise dos fundamentos da MULT3.

Indicador03/202206/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)25,420,1-20,9%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,32,0-13,0%
Dividend Yield (DY) %2,0%3,4%1,4 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)10,08,0-20,0%
Valor de Mercado (R$)R$ 14,4 BR$ 12,9 B-10,4%
Ebitda (R$)R$ 295,3 MR$ 296,8 M0,5%
Lucro por Ação (LPA) $0,96211,093213,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %8,9%10,1%1,2 p.p.
Margem Líquida %40,1%41,0%0,9 p.p.
Liquidez Corrente1,51,1-0,4 p.p.
Data Divulgação28/04/2228/07/22-

* Indicadores com base na data de 28/07/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados Multiplan 2T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Multiplan do 2T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Multiplan do 2T22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Multiplan.

MULT3 Vale a Pena?

A Multiplan detém em seu portfólio ativos altamente produtivos, dominantes e consolidados, focados em clientes de média e alta renda.

A conclusão é que comprar ações da Multiplan (MULT3) é uma ótima alternativa para compor o seu portfólio no longo prazo.

Baseado nos fundamentos históricos quantitativos, a Multiplan apresenta excelente qualidade. Refletindo diretamente na consistência dos seus resultados. 

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Press Release da Multiplan 2T22

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Multiplan do 2T22 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da Multiplan Do 2T22 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.