Resultado Multiplan (MULT3) 2020: Lucro Cai 38% no 2t20
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Resultado Multiplan (MULT3) 2020: Lucro Cai 38% no 2t20

Multiplan divulgou seus resultados referentes ao 2t20, confira os destaques e se vale a pena investir na MULT3.

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Atualizado em 08/08/2020
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Os resultados da Multiplan (MULT3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 06/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Multiplan do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação MULT3 vale a pena.

Sobre Multiplan

Desde 1974, a Multiplan é uma das maiores empresas da indústria de shopping centers do país. Gerencia e detém uma das melhores carteiras do setor, com 19 unidades em operação em grandes mercados consumidores do Brasil.

Seu portfólio possui mais de 2 milhões de m² construídos e uma ABL Total de 833.045 m². São mais de 5.800 lojas e cerca de 190 milhões de visitas por ano.

A Multiplan atua significativamente também na área de incorporação imobiliária, com investimentos em empreendimentos residenciais e comerciais. 

Composição acionária da Multiplan

AcionistaONPNTotal
Outros49,00%0,00%46,10%
1700480 Ontario Inc.22,80%100,00%27,40%
Multiplan Planejamento. Participações E Administração S.A.22,40%0,00%21,00%
José Isaac Peres4,10%0,00%3,80%
Maria Helena Kaminitz Peres1,30%0,00%1,20%
Ações Tesouraria0,50%0,00%0,50%
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Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no nível II de governança corporativa da B3.

EmpresaMultiplan Empreendimentos Imobiliários S.A.
CódigoMULT3
SubsetorExploração de Imóveis
Segmento de ListagemExploração de Imóveis
Tag Along100%
Free Float58,47%
Principal Acionista1700480 Ontario Inc.
Sitehttps://ri.multiplan.com.br/

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Multiplan no 2t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 70,7 milhões no 2t20, uma baixa de 38,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Multiplan do segundo trimestre de 2020:

Indicador2t201t20%2t19%
Lucro Líquido (R$)R$ 70,7 MR$ 177,7 M-60,2%R$ 114,6 M-38,3%
Margem Ebitda (%)71,25%106,5%-35,3 p.p.65,8%5,5 p.p.
Margem Bruta (%)73,9%77,8%-3,9 p.p.75,5%-1,6 p.p.
Margem Líquida (%)27,8%55,4%-27,6 p.p.35,9%-8,1 p.p.

Resultados Operacionais da Multiplan no 2t20

O portfólio de shopping centers da Multiplan apresentou uma taxa de ocupação média de 96,3% no trimestre, uma queda de 121 p.b. comparada ao mesmo período do ano anterior, e 155 p.b. abaixo do 1T20.

A Multiplan registrou uma mínima histórica de turnover no 2T20, sendo 1.932 m² (20 lojas), ou 0,2% da ABL total administrada, em decorrência da suspensão temporária de atividades de diversos shoppings centers no trimestre.

A atividade comercial começou a reaquecer em junho de 2020, uma vez que os ativos começaram a retomar a operação.

A queda nas vendas dos lojistas combinada com a redução do aluguel, custos com encargos e fundo de promoção, observadas no 2T20, levaram à uma distorção temporária na análise do custo de ocupação.

O percentual sobre as vendas de lojistas no 2T20 registrou alta de 20,7%, impulsionado por menores vendas, os encargos comuns mínimos e inevitáveis, reduzindo a fatura média dos lojistas em 74,4% no período.

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Resultados Financeiros da Multiplan no 2t20

A receita líquida de vendas da Multiplan atingiu R$ 254,0 milhões no 2t20, apresentando queda de 20,4% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto da Multiplan atingiu R$ 187,8 milhões no 2t20, apresentando retração de 22,1% na comparação com o 2t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 66,2 milhões no 2t20, apresentando retração de 15,2% na comparação com o 2t19.

O Ebitda da Multiplan atingiu R$ 181,0 milhões no 2t20, apresentando retração de 13,8% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda da Multiplan totalizou 71,2% no 2t20, apresentando crescimento de 5,5 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O resultado financeiro da Multiplan totalizou um prejuízo de R$ 23,9 milhões no 2t20, apresentando retração de 39,3% quando comparado ao 2t19.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas da sede Multiplan recuaram 67,7% em relação ao 2t19.

A Margem bruta da Multiplan atingiu 73,9% no 2t20, apresentando retração de 1,6 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O lucro líquido da Multiplan atingiu R$ 70,7 milhões no 2t20, apresentando retração de 60,2% na comparação com o 1t20 e  de 38,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Multiplan. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Multiplan atingiu 27,8% no 2t20, apresentando retração de 8,1 ponto percentual na comparação com o 2t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Multiplan

Os indicadores de endividamento da Multiplan estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 59,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Multiplan:

Gráfico: Histórico Endividamento Multiplan. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Multiplan em junho de 2020, totalizou R$ 3,5 bilhões, apresentando crescimento de R$ 406 milhões na comparação com julho de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 85,1% da sua dívida no longo prazo e 14,9% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Multiplan para iniciar a sua análise dos fundamentos da MULT3.

Indicador03/202006/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)20,524,017,1%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,02,15,0%
Dividend Yield (DY) %2,5%1,4% -1,1 p.p. 
Payout %50,5%33,3% -17,2 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR)8,69,712,8%
Valor de Mercado (R$)R$ 11,4 BR$ 12,3 B7,9%
Ebit (R$)R$ 284,6R$ 121,9 M-57,2%
Ebitda (R$)R$ 341,6 MR$ 181,0 M-47,0%
Lucro por Ação (LPA) $0,92910,8557-7,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %9,6%8,7% -0,9 p.p. 
Margem Líquida %42,0%40,6% -1,4 p.p. 
Liquidez Corrente1,31,7 0,4 p.p. 
Data Divulgação29/04/2006/08/20

* Indicadores com base na data de 07/08/2020.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Multiplan 2t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Multiplan do 2t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Multiplan do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Multiplan.

MULT3 Vale a Pena?

A Multiplan anunciou lucro líquido de R$ 70,7 milhões no segundo trimestre de 2020, apresentando redução de 60,2% em relação ao mesmo período de 2019 e redução de 38,3% em relação ao 2T19.

A receita líquida totalizou R$ 254,0 milhões no segundo trimestre de 2020, apresentando uma variação de -20,8% em relação ao trimestre ligeiramente anterior e decréscimo de 20,4% em relação ao segundo trimestre de 2019.

A margem bruta atingiu 73,9% neste trimestre contra 77,8% no trimestre anterior e 75,5% no 2T19. Já a margem líquida ficou em 27,8% no 2T20 contra 55,4% no 1T20.

O EBITDA no 2T20 foi de R$180,8 milhões, com margem de 70,3% – um aumento de 442 p.b. quando comparado ao mesmo período do ano anterior, refletindo as reduções nas despesas de sede e de projetos.

Considerando o período de 12 meses encerrado em junho de 2020, o EBITDA atingiu R$1.012,0 milhões, registrando um aumento de 12,2% sobre o mesmo período no ano passado.

O EBITDA registrou um crescimento anual (CAGR) de 5,9% nos últimos cinco anos.

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Análise de Ações

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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