Os resultados da Multiplan (MULT3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 28/04.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Multiplan do 1t22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação MULT3 vale a pena.

Sobre Multiplan

Desde 1974, a Multiplan é uma das maiores empresas da indústria de shopping centers do país. Gerencia e detém uma das melhores carteiras do setor, com 20 unidades em operação em grandes mercados consumidores do Brasil.

Seu portfólio possui mais de 2 milhões de m² construídos e uma ABL Total de 833.045 m². São mais de 5.800 lojas e cerca de 190 milhões de visitas por ano.

A Multiplan atua significativamente também na área de incorporação imobiliária, com investimentos em empreendimentos residenciais e comerciais. 

Composição acionária da Multiplan

AcionistaONPNTotal
Outros46,5%0,00%46,5%
1700480 Ontario Inc.27,4%100%27,4%
Multiplan Planejamento Participações e Administração S.A.21,0%0,00%21,0% 
José Isaac Peres3,8%0,00%3,8%
Maria Helena Kaminitz Peres1,3%0,00%1,3%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaMultiplan Empreendimentos Imobiliários S.A.
CódigoMULT3
SubsetorExploração de Imóveis
Segmento de ListagemExploração de Imóveis
Tag Along100%
Free Float41%
Principal Acionista1700480 Ontario Inc.
Sitehttps://ri.multiplan.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Multiplan no 1t22

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 171,5 milhões no 1t22, uma alta de 270,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Multiplan do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1t224t21%1t21%
Lucro Líquido (R$)R$ 171,5 MR$ 213,6 M-19,7%R$ 46,3 M270,4%
Margem Ebitda (%)70,3%64,0%6,3 p.p.49,3%21 p.p.
Margem Bruta (%)77,5%82,4% -4,9 p.p.75,5%2 p.p.
Margem Líquida (%)41,5%48,7%-7,2 p.p.17,7%23,8 p.p.

Resultados Operacionais da Multiplan no 1t22

Vendas dos Lojistas

No 1T22, as vendas totais dos lojistas alcançaram R$4,0 bilhões, aumento de 74,8% vs. o 1T21 e de 13,5% vs. o 1T19.

Oito shoppings do portfólio da Multiplan apresentaram crescimento de dois dígitos sobre 2019, com destaque especial para o VillageMall (+57,0%), ParkShopping Canoas (+30,6%) e Parque Shopping Maceió (+28,0%).

Os shoppings no Rio de Janeiro foram os destaques do trimestre, apresentando um crescimento de 28,7% sobre 2019, alcançando R$1,1 bilhão no 1T22.

Os shoppings da Região Sul também apresentaram desempenho acima da média e registraram crescimento de 14,9% sobre o 1T19.

Vendas nas Mesmas Lojas (SSS)

As vendas nas mesmas lojas (SSS) cresceram 68,3% no 1T22 vs. o 1T21 e 11,6% em relação ao 1T19. Considerando somente o mês de março, o SSS apresentou um crescimento de 215,4% vs. mar/21 e 19,9% vs. mar/19.

No 1T22, o segmento de Vestuário apresentou o maior crescimento em relação à 2019: +25,0%. Esse aumento foi impulsionado pelo alto volume de vendas de acessórios (+60,3%) e vestuário geral (+34,3%).

O segmento de Artigos Diversos registrou o segundo maior aumento, de 15,3% quando comparado ao 1T19.

Os segmentos de Serviços e Alimentação & Áreas Gourmet, os dois mais afetados pelas medidas de distanciamento social, apresentaram significativa melhora.

Por outro lado, o segmento de Artigos do Lar & Escritório apresentou queda de 15,1% em relação ao 1T19, após fortes resultados em 2020, as rotinas diárias, passando mais tempo fora de casa.

Taxa de Ocupação      

O portfólio de shopping centers da Multiplan apresentou uma taxa de ocupação média de 94,8% no 1T22, um aumento de 25 p.b., em relação ao 1T21.

Quatorze shoppings tiveram uma taxa de ocupação acima de 95%, dos quais cinco apresentaram taxa igual ou superior à 98%.

O Pátio Savassi (97,1%) e o ParkShopping Campo Grande (95,6%) apresentaram o maior aumento no 1T22 vs. o 1T21, com aumento de 446 p.b. e 395 p.b., respectivamente.

Historicamente, o primeiro trimestre apresenta uma taxa de ocupação menor, quando comparado com o quarto trimestre.

Em relação ao 4T21, a taxa de ocupação apresentou uma queda de 45 p.b, principalmente explicada pelo efeito sazonal.

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Resultados Financeiros da Multiplan no 1t22

A receita líquida da Multiplan atingiu R$ 420 milhões no 1t22, apresentando alta de 57,9% na comparação com o 1t21.

O Lucro Bruto da Multiplan atingiu R$ 320,5 milhões no 1t22, apresentando alta de 62,5% na comparação com o 1t21. 

O Ebitda da Multiplan atingiu R$ 295,3 milhões no 1t22, apresentando alta de 125,1% na comparação com o 1t21.

A margem Ebitda da Multiplan totalizou 70,3% no 1t22, apresentando crescimento de 21,0 ponto percentual na comparação com o 1t21. 

No 1t22, as despesas gerais e administrativas cresceram 12,3% em relação ao 1t21.

A margem bruta da Multiplan totalizou 77,5% no 1t22, apresentando crescimento de 2,0 ponto percentual na comparação com o 1t21. 

O lucro líquido da Multiplan atingiu R$ 171,5 milhões no 1t22, apresentando retração de -19,7% na comparação com o 4t21 e alta de 270,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Multiplan. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Multiplan totalizou 41,5% no 1t22, apresentando crescimento de 23,8 ponto percentual na comparação com o 1t21. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Multiplan

Os indicadores de endividamento da Multiplan estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta/ patrimônio líquido de 47,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Gráfico: Histórico de Endividamento da Multiplan. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Multiplan em março de 2022, totalizou R$ 3,26 bilhões, permanecendo estável na comparação com dezembro de 2021.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Multiplan

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Multiplan para iniciar a sua análise dos fundamentos da MULT3.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)24,825,42,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,82,327,8%
Dividend Yield (DY) %2,7%2,0%-0,7 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)8,69,814,0%
Valor de Mercado (R$)R$ 11,1 BR$ 14,1 B27,0%
Ebitda (R$)R$ 285,2 MR$ 295,3 M3,5%
Lucro por Ação (LPA) $0,75350,962127,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %7,1%8,9%1,8 p.p.
Margem Líquida %35,1%40,1%5 p.p.
Liquidez Corrente1,51,50 p.p.
Data Divulgação10/02/2228/04/22-

* Indicadores com base na data de 28/04/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Multiplan 1t22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Multiplan do 1t22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Multiplan do 1t22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Multiplan.

MULT3 Vale a Pena?

A Multiplan detém em seu portfólio ativos altamente produtivos, dominantes e consolidados, focados em clientes de média e alta renda.

A conclusão é que comprar ações da Multiplan (MULT3) é uma ótima alternativa para compor o seu portfólio no longo prazo.

Baseado nos fundamentos históricos quantitativos, a Multiplan apresenta excelente qualidade. Refletindo diretamente na consistência dos seus resultados. 

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Press Release da Multiplan 1t22

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Multiplan do 1t22 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da Multiplan Do 1t22 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.