Os resultados da MRV Engenharia (MRVE3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 12/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da MRV Engenharia do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação MRVE3 vale a pena.
Sobre MRV Engenharia
A MRV Engenharia é uma construtora brasileira estando presente desde 1979 no segmento de construção civil.
A companhia é considerada a maior incorporadora e construtora da América Latina no segmento de empreendimentos residenciais populares, com parceria com o programa minha casa, minha vida.
A MRV divide suas operações em 3 principais segmentos de operações de acordo com a estratégia adotada pela empresa, sendo eles:
- Incorporação imobiliária;
- Locação de imóveis residenciais;
- Loteamento (Urba).
Composição acionária da MRV Engenharia
| Acionista | ON | PN | Total |
| Rubens Menin Teixeira de Souza | 36,8% | 0,0% | 36,8% |
| Outros | 47,0% | 0,0% | 47,0% |
| Atmos Capital Gestão de Recursos Ltda. | 10,1% | 0,0% | 10,1% |
| Dynamo Administrações de Recursos Ltda. | 6,1% | 0,0% | 6,1% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A MRV Engenharia está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | MRV Engenharia e Participacoes S.A. |
| Código | MRVE3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Incorporações |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 47% |
| Principal Acionista | Rubens Menin Teixeira de Souza (37%) |
| Site | ri.mrv.com.br |
A MRV Engenharia possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado MRV Engenharia no 2t20
A MRV Engenharia apresentou um lucro líquido de R$ 124,0 milhões no 2t20, uma baixa de -34,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da MRV Engenharia do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1t20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 124 M | 115 M | 8,2% | 190 M | -34,6% |
| Margem Ebitda (%) | 14,2% | 13,7% | 0,5 p. p | 16,5% | -2,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 28,2% | 28,1% | 0,1 p.p. | 30,7% | -2,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 7,6% | 7,7% | -0,1 p.p. | 12,2% | -4,6 p.p. |
Resultados Operacionais da MRV Engenharia no 2t20
Confira a composição da receita líquida da MRV Engenharia do 2t20:
| # | (R$) |
| Incorporação imobiliária | 1.862.877 |
| Unidades imobiliárias permutadas | 7.748 |
| Receita de aluguéis | 16.847 |
| Distratos | (163.272) |
| Provisão para risco de crédito | (32.410) |
| Receitas de serviços de construção | 353 |
| Impostos sobre as vendas | (36.212) |
| Receita operacional líquida | 1.655.931 |
O valor geral de vendas dos lançamentos alcançou R$ 942,0 milhões no 2t20, apresentando retração de -47,9% na comparação com o 2t19.
As vendas líquidas contratadas totalizaram R$ 1,82 bilhão vendido no 2t20, apresentando crescimento de 37,6% na comparação com o 2t19.
A velocidade de vendas medida pelo indicador (VSO – Vendas sobre Oferta), apresentou crescimento de 5,2 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
No trimestre, as vendas líquidas sobressaíram sobre os distratos.
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Resultados Financeiros da MRV Engenharia no 2t20
A receita líquida de vendas da MRV Engenharia atingiu R$ 1,6 bilhão no 2t20, apresentando alta de 6,3% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da MRV Engenharia atingiu R$ 468,0 milhões no 2t20, apresentando retração de 2,1% na comparação com o 2t19.
O custo dos imóveis vendidos e serviços prestados totalizou R$ 1,2 bilhão no 2t20, apresentando crescimento de 10,0% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da MRV Engenharia atingiu R$ 232,0 milhões no 2t20, apresentando retração de -9,9% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da MRV Engenharia totalizou 14,2% no 2t20, apresentando retração de -2,4 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da MRV Engenharia totalizou um lucro de R$ 15,0 milhões no 2t20, apresentando retração de -64,8% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 9,5% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da MRV Engenharia atingiu 28,2% no 2t20, apresentando retração de -2,4 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O lucro líquido da MRV Engenharia atingiu R$ 124,0 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 8,2% na comparação com o 2t19 e queda de -34,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da MRV Engenharia atingiu 7,6% no 2t20, apresentando retração de -4,6 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da MRV Engenharia
Os indicadores de endividamento da MRV Engenharia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 83,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da MRV Engenharia:
A dívida bruta da MRV Engenharia em junho de 2020, totalizou R$ 4,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,6 bilhão na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 70,4% da sua dívida no longo prazo e 29,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da MRV Engenharia para iniciar a sua análise dos fundamentos da MRVE3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 8,7 | 9,9 | 13,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,0 | 1,5 | 50,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 9,1% | 4,1% | 5,0 p.p. |
| Payout % | 79,1% | 40,6% | -38,5 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,0 | 1,1 | 10,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 5,9 B | 8,7 B | 47,4% |
| Ebitda (R$) | 793,5 M | 811,8 M | 2,3% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,4045 | 1,8236 | 29,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 11,9% | 15,1% | 3,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 11,2% | 11,4% | 0,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,5 | 2,5 | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 28/05/20 | 12/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 12/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados MRV Engenharia 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da MRV Engenharia do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da MRV Engenharia do 2t20.
- Press Release 2t20;
- ITR 2º Trimestre 2020;
- Planilha de Resultados 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da MRV Engenharia.
MRVE3 Vale a Pena?
A MRV é a maior construtora de imóveis residenciais da América Latina, e a maior construtora do país pelo quarto ano consecutivo segundo o ranking ITC.
Nos últimos anos, a MRV Engenharia vem apresentando crescimento na sua receita líquida, com também mantendo suas margens em patamares elevados.
No 2t20, a companhia apresentou menor desempenho operacional, logo, seu Ebitda apresentou retração de -9,9% no período.
As ações MRVE3 acumulam baixa de -12,24% nos últimos doze meses, e queda de -17,63% em 2020.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da MRV Engenharia do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
