Os resultados da Metalúrgica Gerdau (GOAU4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 05/08.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Metalúrgica Gerdau do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação GOAU4 vale a pena.

Sobre Metalúrgica Gerdau

A Metalúrgica Gerdau foi constituída em 1901 na cidade de Porto Alegre — RS, estando presente há mais de 100 anos no mercado.

Ela tem como atividade principal o controle da Gerdau, com participação de aproximadamente 37,0%, administrando o grupo de empresas que compõem a Gerdau.

Atualmente a Gerdau é considerada uma das maiores empresas brasileiras e mundiais na produção e exploração comercial de produtos de ferro, aço e outros metais.

Composição acionária da Metalúrgica Gerdau

AcionistaONPNTotal
Indac - Indústria. Administração E Comércio S.A.43,3%0,0%14,6%
Outros14,6%93,9%67,3%
Grupo Gerdau Empreendimentos Ltda31,8%0,0%10,7%
Bonsucex Holding S.A.10,3%2,1%4,9%
Gerval Investimentos Ltda.0,0%3,0%2,0%
Ações Tesouraria0,0%0,9%0,6%

Avaliação de Governança

A Metalúrgica Gerdau está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.

EmpresaMetalúrgica Gerdau S.A.
CódigoGOAU4
SubsetorSiderurgia e Metalurgia
Segmento de ListagemSiderurgia
Tag Along80%
Free Float15%
Principal AcionistaIndac - Indústria. Administração E Comércio S.A. (43%)
Siteri.gerdau.com/

A Metalúrgica Gerdau possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along abaixo de 100%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Metalúrgica Gerdau no 2t20

A Metalúrgica Gerdau apresentou um lucro líquido de R$ 313,2 milhões no 2t20, uma baixa de -15,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Metalúrgica Gerdau do segundo trimestre de 2020:

Indicador2t201t20%2t19%
Lucro Líquido (R$)313,2 M218,1 M43,6%368,5 M-15,0%
Margem Ebitda (%)15,8%11,0%4,8 p.p.14,3%1,5 p.p.
Margem Bruta (%)8,2%9,3%-1,1 p.p.12,5%-4,3 p.p.
Margem Líquida (%)3,6%2,4%1,2 p.p.3,6%0,0 p.p.

Desempenho da holding Metalúrgica Gerdau no 2t20

A Metalúrgica gerdau é a holding que controla a Gerdau, dessa forma, a companhia tem como atividade principal a administração das empresas que compõem a Gerdau.

Confira os principais produtos produzidos pela Gerdau, controlada da Metalúrgica Gerdau:

DivisãoProdutos
Operação Brasilvergalhões, barras, perfis e trefilados, tarugos, blocos, placas, fio-máquina, perfis estruturais e minério deferro
Operação América do Nortevergalhões, barras, fio-máquina, perfis estruturais pesados e leves.
Operação América do Sulvergalhões, barras e trefilados.
Operação Aços Especiaisaços inoxidáveis, barras quadradas, redondas e chatas, fio-máquina.

De acordo com a estrutura societária da Metalúrgica Gerdau, as empresas que compõem a Gerdau são:

  • Dona  Francisca  Energética S.A.;
  • Gerdau Summit Aços Fundidos e Forjados S.A.;
  • GTL Equity Investments Corp;
  • Gerdau Açominas S.A.;
  • Gerdau Internacional Empreend Ltda.;
  • Gerdau Aços Longos S.A.;
  • Empresa Siderúrgica Del Perú S.A.;
  • Gerdau Trade I Inc;
  • GTL Trade Finance Inc;
  • Seiva S .A . - Florestas e Indústrias;
  • Gerdau Hungria Holding Liability Company.

No período, a holding Metalúrgica Gerdau refletiu o menor desempenho das controladas da Gerdau, influenciadas pelos impactos da pandemia de coronavírus.

Houve uma menor demanda para os produtos siderúrgicos, como também paralisações nas fábricas, afetando a produção e entrega do aço.

Resultados Financeiros da Metalúrgica Gerdau no 2t20

A receita líquida de vendas da Metalúrgica Gerdau atingiu R$ 8,7 bilhões no 2t20, apresentando queda de -13,9% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto da Metalúrgica Gerdau atingiu R$ 718,0 milhões no 2t20, apresentando retração de -43,6% na comparação com o 2t19. 

O custo dos bens ou serviços vendidos totalizou R$ 8,0 bilhões no 2t20, apresentando retração de -9,6% na comparação com o 2t19.

O Ebitda da Metalúrgica Gerdau atingiu R$ 1,4 bilhões no 2t20, apresentando retração de -5% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda da Metalúrgica Gerdau totalizou 15,8% no 2t20, apresentando crescimento de 1,5 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O resultado financeiro da Metalúrgica Gerdau totalizou um prejuízo de R$ 329,6 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 8,8% quando comparado ao 2t19.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -9,3% em relação ao 2t19.

A Margem bruta da Metalúrgica Gerdau atingiu 8,2% no 2t20, apresentando retração de -4,3 pontos percentuais na comparação com o 2t19. 

O lucro líquido da Metalúrgica Gerdau atingiu R$ 313,2 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 43,6% na comparação com o 2t19 e baixa de -15,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico histórico lucros trimestrais Metalúrgica Gerdau (GOAU4) 2t20 2020
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Metalúrgica Gerdau. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Metalúrgica Gerdau atingiu 3,6% no 2t20, permanecendo estável na comparação com o 2t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Metalúrgica Gerdau

Os indicadores de endividamento da Metalúrgica Gerdau estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 69,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Metalúrgica Gerdau:

Gráfico histórico endividamento Metalúrgica Gerdau (GOAU4) 2t20 2020
Gráfico: Histórico Endividamento Metalúrgica Gerdau. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Metalúrgica Gerdau em junho de 2020, totalizou R$ 20,9 bilhões, apresentando crescimento de R$ 948 milhões na comparação com março de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 81,6% da sua dívida no longo prazo e 18,4% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Metalúrgica Gerdau para iniciar a sua análise dos fundamentos da GOAU4.

Indicador03/202006/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)5,28,665,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,20,350,0%
Dividend Yield (DY) %2,6%1,1%-1,5 p.p.
Payout %13,3%9,4%-3,9 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,10,2100,0%
Valor de Mercado (R$)5,0 B7,9 B58,0%
Ebit (R$)2,6 B2,5 B-3,8%
Ebitda (R$)4,8 B4,7 B-2,1%
Lucro por Ação (LPA) $0,90280,8516-5,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %3,3%3,0%-0,3 p.p.
Margem Líquida %2,5%2,5%0,0 p.p.
Liquidez Corrente2,02,1-0,1 p.p.
Data Divulgação06/05/2005/08/20-

* Indicadores com base na data de 07/08/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Metalúrgica Gerdau 2t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Metalúrgica Gerdau do 2t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Metalúrgica Gerdau do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Metalúrgica Gerdau.

GOAU4 Vale a Pena?

As controladas da Metalúrgica Gerdau vem apresentando impactos decorrentes da pandemia de coronavírus.

Os impactos maiores foram na produção e entrega de aço. No mercado doméstico, houve retomada das operações no mês de abril.

No mercado externo, as usinas da metalúrgica seguem operando normalmente, com níveis de produção ajustados gradualmente.

A Metalúrgica Gerdau, reflete o desempenho das operações da Gerdau, refletindo em seu resultado. Nos últimos trimestres, a Metalúrgica Gerdau vem apresentando menor receita líquida, como também redução em suas margens.

Em função destes fatores, é recomendável aguardar os próximos resultados da Metalúrgica Gerdau, sendo que no momento, as ações da holding podem apresentar instabilidade.

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DFP da Metalúrgica Gerdau 2t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Metalúrgica Gerdau do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.