Os resultados da Marfrig (MRFG3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 08/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Marfrig do 4t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação MRFG3 vale a pena.

Sobre Marfrig

A Marfrig é uma companhia atuante no setor de alimentos à base de proteína animal, detentora das marcas Bassi, Wagyu, Pampeano, Palatare, entre outras.

Sua estrutura é formada por 20 unidades de abate bovino distribuídas no Brasil, Argentina, Uruguai e Estados Unidos, a Companhia também opera uma planta de abate de cordeiros no Chile.

Além de mais 12 plantas de processamento, e dez centros de distribuição e escritórios comerciais, incluindo Europa e Ásia.

Suas unidades de produção instaladas em locais estratégicos, combinadas a uma ampla rede de distribuição com acesso aos principais canais e mercados consumidores do mundo. 

Considerada uma das companhias brasileiras de alimentos mais internacionalizadas e diversificadas, seus produtos estão presentes em cerca de 100 países.

Composição acionária da Marfrig

AcionistaONPNTotal
Outros54,0%0,0%54,0%
Mms Participações Ltda.38,4%0,0%38,4%
Marcos Antonio Molina Dos Santos7,0%0,0%7,0%
Marcia Ap. Pascoal Marçal Dos Santos0,6%0,0%0,6%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaMarfrig Global Foods S.A.
CódigoMRFG3
SubsetorAlimentos Processados
Segmento de ListagemCarnes e Derivados
Tag Along100%
Free Float49%
Principal AcionistaMms Participações Ltda.
Sitehttps://ri.marfrig.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Marfrig no 4t21

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 650 milhões no 4t21, apresentando queda de -44,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Marfrig do quarto trimestre de 2021:

Indicador4t213t21%4t20%
Lucro Líquido (R$)R$ 650 MR$ 1,7 B-61,8%R$ 1,1 B-40,9%
Margem Ebitda (%)17,5%20,0%-2,5 p.p.11,9%5,6 p.p.
Margem Bruta (%)21,0%22,9%-1,9 p.p.15,0%6 p.p.
Margem Líquida (%)5,5%10,3%-4,8 p.p.7,8%-2,3 p.p.

Resultados Operacionais da Marfrig no 4t21

América do Norte

O volume total de vendas no 4T21 da operação da América do Norte foi de 520 mil toneladas (+0,7% em relação ao 4T20 e maior volume do ano), sendo 88% ou 459 mil toneladas destinadas ao mercado interno.

A receita líquida da Operação América do Norte apresentou mais um recorde e atingiu US$ 3,2 bilhões no 4T21, um crescimento de 37,0% em comparação ao 4T20. Em reais, a receita líquida foi de R$ 17,9 bilhões.

A forte performance é explicada, principalmente, pelo maior preço médio de vendas em todos os mercados de atuação, combinado ao incremento no volume de vendas.

América do Sul

No 4T21, o volume de vendas da operação América do Sul foi de 340 mil toneladas, 13,6% inferior ao volume de vendas do mesmo trimestre de 2020.

O menor volume é explicado principalmente pela redução de 37,4% nas exportações devido ao período de mais de 60 dias de impossibilidade de vendas para China no 4T21.

A receita líquida da Operação América do Sul foi de R$ 6,0 bilhões no 4T21, um crescimento de 7,6% quando comparada à receita do 4T20.

O aumento é explicado pelo maior preço médio total de vendas em 24,5%, com destaque para o aumento no preço médio de exportações, que mesmo medido em dólares, apresentou crescimento de 41,7% entre os períodos.

No quarto trimestre, as exportações representaram 52% da receita da operação e queda de 9 pontos percentuais quando comparados ao mesmo período de 2020.

No trimestre, aproximadamente 39% do total das receitas de exportação foram destinadas à China e Hong Kong.

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Resultados Financeiros da Marfrig no 4t21

A receita líquida de vendas da Marfrig atingiu R$ 23,9 bilhões no 4t21, apresentando alta de 31,1% na comparação com o 4t20.

O Lucro Bruto da Marfrig atingiu R$ 5,0 bilhões no 4t21, apresentando crescimento de 83,7% na comparação com o 4t20. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 18,9 bilhões no 4t21, apresentando crescimento de 21,8% na comparação com o 4t20.

O Ebitda da Marfrig atingiu R$ 4,1 bilhões no 4t21, apresentando aumento de 105,0% na comparação com o 4t20.

A margem Ebitda da Marfrig totalizou 17,5% no 4t21, apresentando alta de 5,6 ponto percentual na comparação com o 4t20. 

O resultado financeiro da Marfrig totalizou um prejuízo de -R$ 1,7 bilhão no 4t21, contra prejuízo de -R$ 156 milhões quando comparado ao 4t20.

No 4t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 27,8% em relação ao 4t20.

O lucro líquido da Marfrig atingiu R$ 650 milhões no 4t21, apresentando queda de -61,8% em relação ao 3t21 e queda de -44,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Marfrig. Fonte: GuiaInvest.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Marfrig

Os indicadores de endividamento da Marfrig estão fora da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 555,8%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Gráfico: Histórico Endividamento Marfrig. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Marfrig em dezembro  de 2021, totalizou R$ 30,3 bilhões, apresentando crescimento de 13% na comparação com dezembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 78% da sua dívida no longo prazo e 22% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Marfrig

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Marfrig para iniciar a sua análise dos fundamentos da MRFG3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)2,52,3-8,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,52,78,0%
Dividend Yield (%)5,9%11,8%5,9 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,20,20,0%
Valor de Mercado (R$)R$ 16,6 BR$ 14,7 B-11,4%
Ebitda (R$)R$ 4,7 BR$ 4,1 B-12,8%
Lucro por Ação (LPA) $9,76099,6134-1,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %101,1%119,3%18,2 p.p.
Margem Líquida %8,5%7,8%-0,7 p.p.
Liquidez Corrente1,51,1-0,4 p.p.
Data Divulgação26/10/2108/03/22-

* Indicadores com base na data de 08/03/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Marfrig 4t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Marfrig do 4t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Marfrig do 4t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Marfrig.

MRFG3 Vale a Pena?

A Marfrig obteve, em 2021, os melhores resultados históricos da Companhia, com mais de R$ 85 bilhões em receita líquida e R$ 14,5 bilhões de EBITDA.

A Operação América do Norte bateu sucessivos recordes de rentabilidade ao longo do ano, e a excelente performance é reflexo da alta demanda por proteína bovina, que de acordo com o USDA, alcançou mais de 58 libras por habitante em 2021, maior patamar desde 2009.

A Operação na América do Sul se mostrou resiliente e apresentou um crescimento de mais de 20% nas vendas, alcançando mais de R$ 22 bilhões de receita líquida, mesmo em um cenário desafiador de menor disponibilidade e preços persistentemente altos da matéria prima.

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DFP da Marfrig 4t21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Marfrig do 4t21 na íntegra. 

  Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Marfrig Do 4t21 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.