Os resultados da Marcopolo (POMO4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 03/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Marcopolo do 3T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação POMO4 vale a pena.

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Sobre Marcopolo

A Marcopolo S.A. é uma empresa multinacional brasileira fabricante de carrocerias de ônibus, com sede em Caxias do Sul, no estado do Rio Grande do Sul.

Responsável por quase metade da produção nacional, é a maior encarroçadora da América Latina e terceira maior do planeta.

A Companhia possui 10 fábricas espalhadas em todo mundo e seus ônibus estão presentes em mais de 100 países, contando com fábricas nos continentes americano, africano e asiático.

Veja aqui a análise de mercado da Marcopolo, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Marcopolo

AcionistaONPNTotal
Outros18,80%66,40%49,20%
Bellpart Participações Ltda44,50%0,70%16,50%
Fundação Petrobras de Seg Soc Petros0,00%13,80%8,80%
Alaska Investimentos Ltda17,30%2,30%7,70%
T.rowe Price Associates0,00%7,80%5,00%
Viviane Maria Pinto Bado13,20%0,10%4,80%
Wgi Emerging Markets Smaller Companies0,00%5,10%3,20%
James Eduardo Bellini2,20%1,10%1,50%
Mauro Gilberto Bellini2,00%1,00%1,40%
Paulo Alexander Pacheco Bellini1,90%0,50%1,00%
Ações Tesouraria0,00%1,30%0,00%

Avaliação de Governança

A Marcopolo está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança corporativa da B3.

EmpresaMarcopolo S.A.
CódigoPOMO4 
SubsetorMaterial de Transporte
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float19% (ON)
Principal AcionistaBellpart Participações LTDA (4.448%)
Siteri.marcopolo.com.br

A Marcopolo possui um free float de 19%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 10% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Marcopolo no 3T21

A Marcopolo apresentou lucro líquido de R$ 107,1 milhões no 3T21, uma alta de 286,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Marcopolo do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3T212T21%3T20%
Lucro Líquido (R$)107,1 M200,9 M-46,7%-57,4 M286,6%
Margem Ebitda (%)12,6%17,1%-4,5 p.p.-2,8%15,4 p.p.
Margem Bruta (%)9,5%7,4%2,1 p.p.16,3%-6,8 p.p.
Margem Líquida (%)14,1%24,4%-10,3 p.p.-6,9%21,0 p.p.

Resultados Operacionais da Marcopolo no 3T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Marcopolo, referente às suas operações do 3T21:

A Marcopolo reportou resultados dentro das expectativas dos investidores, com destaque para o exterior.

A produção total da Marcopolo apresentou redução de -35,4% na comparação anual, impactadas pela concessão de férias coletivas nas unidades da companhia localizadas no Brasil.

No acumulado de 2021, a produção total da Marcopolo apresentou redução de -10,9% quando comparado com o mesmo período de 2020.

Enquanto isso, as exportações caíram -49,6% na comparação anual.

Por outro lado, a produção no exterior apresentou crescimento de 94,4% na mesma base anual, com destaque para China e Argentina.

Consequentemente, a receita no exterior totalizou R$ 284,7 milhões no 3T21, apresentando uma alta de 73,6% na comparação com o mesmo período de 2020.

Ademais, a participação de mercado da Marcopolo na produção brasileira de carrocerias caiu para 34,5% no 3T21.

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Resultados Financeiros da Marcopolo no 3T21

A receita líquida da Marcopolo atingiu R$ 757,6 milhões no 3T21, apresentando baixa de -9,4% na comparação com o 3T20.

O lucro bruto da Marcopolo atingiu R$ 72,0 milhões no 3T21, apresentando retração de -47,3% na comparação com o 3T20. 

O custo dos bens vendidos totalizou R$ 685,6 milhões no 3T21, apresentando retração de -2,0% na comparação com o 3T20.

O Ebitda da Marcopolo atingiu R$ 95,1 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 499,6% na comparação com o 3T20.

A margem Ebitda da Marcopolo totalizou 12,6% no 3T21, apresentando crescimento de 15,4 pontos percentuais na comparação com o 3T20. 

O resultado financeiro da Marcopolo totalizou um lucro de R$ 9,1 milhões no 3T21, versus um prejuízo de R$ 23,9 milhões quando comparado ao 3T20.

No 3T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 4,9% em relação ao 3T20.

A margem Bruta da Marcopolo atingiu 9,5% no 3T21, apresentando retração de -6,8 pontos percentuais na comparação com o 3T20.

O lucro líquido da Marcopolo atingiu R$ 107,1  milhões no 3T21, apresentando uma baixa de -46,7% na comparação com o 2T21 e uma alta de 286,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Marcopolo
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Marcopolo. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Marcopolo atingiu 14,1% no 3T21, apresentando crescimento de 21,0 pontos percentuais na comparação com o 3T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Marcopolo

Os indicadores de endividamento da Marcopolo estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 81,0% abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica do Endividamento da Marcopolo:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Marcopolo
Gráfico: Histórico Endividamento Marcopolo. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Marcopolo em setembro de 2021, totalizou R$ 2,3 bilhões, apresentando crescimento de R$ 191,8 milhões na comparação com junho de 2021. 

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 72,9% da sua dívida no longo prazo e 27,1% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Marcopolo

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Marcopolo para iniciar a sua análise dos fundamentos da POMO4.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)12,16,4-47,1%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,20,9-25,0%
Valor de Mercado (R$)3,2 B2,8 B-12,5%
Ebit (R$)186,0 M306,9 M65,0%
Ebitda (R$)289,7 M408,6 M41,0%
Lucro por Ação (LPA) $0,27970,453462,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %9,7%14,8%5,1 p.p.
Margem Líquida %7,5%12,4%4,9 p.p.
Liquidez Corrente1,82,00,2 p.p.
Data Divulgação02/08/2103/11/21-

* Indicadores com base na data de 03/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Marcopolo 3T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Marcopolo do 3T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Marcopolo do 3T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Marcopolo.

POMO4 Vale a Pena?

A Marcopolo (POMO4) apresentou resultados dentro das estimativas do mercado.

De acordo com o relatório, o lucro líquido da Marcopolo foi de R$ 107,1 milhões no 3T21. Este resultado representa uma alta de 286,6% em relação ao 3T20.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 95,1 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 499,6% na comparação com o 3T20.

Embora a receita no exterior tenha aumentado no período, o cenário desafiador no país pressionou as operações da Marcopolo no período.

Entretanto, a companhia registrou um ganho financeiro de R$ 9,1 milhões no 3T21, beneficiado em R$ 22,0 milhões pela não incidência de IRPJ e a CSLL.

Diante dos resultados apresentados, é recomendável o investimento nas ações POMO4, atualmente negociadas a 9,4x lucro líquido.

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Mas se preferir investir por conta própria, baixe o checklist de 5 critérios para analisar uma ação, tenho certeza que vai lhe ajudar a tomar uma decisão mais assertiva.

Press Release da Marcopolo 3T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Marcopolo do 3T21 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.