Os resultados da Marcopolo (POMO4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 03/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Marcopolo do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação POMO4 vale a pena.
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Sobre Marcopolo
A Marcopolo S.A. é uma empresa multinacional brasileira fabricante de carrocerias de ônibus, com sede em Caxias do Sul, no estado do Rio Grande do Sul.
Responsável por quase metade da produção nacional, é a maior encarroçadora da América Latina e terceira maior do planeta.
A Companhia possui 10 fábricas espalhadas em todo mundo e seus ônibus estão presentes em mais de 100 países, contando com fábricas nos continentes americano, africano e asiático.
Veja aqui a análise de mercado da Marcopolo, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição acionária da Marcopolo
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 18,80% | 66,40% | 49,20% |
| Bellpart Participações Ltda | 44,50% | 0,70% | 16,50% |
| Fundação Petrobras de Seg Soc Petros | 0,00% | 13,80% | 8,80% |
| Alaska Investimentos Ltda | 17,30% | 2,30% | 7,70% |
| T.rowe Price Associates | 0,00% | 7,80% | 5,00% |
| Viviane Maria Pinto Bado | 13,20% | 0,10% | 4,80% |
| Wgi Emerging Markets Smaller Companies | 0,00% | 5,10% | 3,20% |
| James Eduardo Bellini | 2,20% | 1,10% | 1,50% |
| Mauro Gilberto Bellini | 2,00% | 1,00% | 1,40% |
| Paulo Alexander Pacheco Bellini | 1,90% | 0,50% | 1,00% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 1,30% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A Marcopolo está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Marcopolo S.A. |
| Código | POMO4 |
| Subsetor | Material de Transporte |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 19% (ON) |
| Principal Acionista | Bellpart Participações LTDA (4.448%) |
| Site | ri.marcopolo.com.br |
A Marcopolo possui um free float de 19%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 10% do capital social.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Marcopolo no 3t20
A Marcopolo apresentou um prejuízo líquido de R$ 54,3 milhões no 3t20, versus um lucro de R$ 22,8 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Marcopolo do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -54,3 M | 1,3 M | - | 22,8 M | -338,2% |
| Margem Ebitda (%) | -2,8% | 5,1% | -7,9 p.p. | 5,6% | -8,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 16,3% | 16,3% | 0,0 p.p. | 13,5% | 2,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -6,5% | 0,2% | -7,1 p.p. | 2,0% | -8,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Marcopolo no 3t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Marcopolo, referente às suas operações do 3t20:
A receita líquida da Marcopolo originada no Brasil alcançou R$ 480,4 milhões no 3t20, apresentando retração de -21,9% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita líquida de exportações da Marcopolo alcançou R$ 192,1 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 1,9% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita líquida originada no exterior da Marcopolo totalizou R$ 164,0 milhões no 3t20, apresentando retração de -40,9% na comparação com o mesmo período de 2019.
No 3t20, aproximadamente 42,5% da receita líquida total consolidada da Marcopolo teve origem no mercado externo.
Confira a quantidade de unidades produzidas registradas na receita líquida da Marcopolo no 3t20, por área geográfica:
| Área Geográfica | Unidades |
| Brasil | 3.066 |
| África do Sul | 36 |
| Austrália | 48 |
| China | 19 |
| México | 157 |
| Argentina | 73 |
| Total | 3.399 |
As unidades produzidas registradas na receita líquida da Marcopolo totalizaram 3.399 unidades no 3t20, apresentando retração de -14,4% na comparação com o mesmo período de 2019.
Logo, a produção consolidada da Marcopolo alcançou 3.422 unidades no 3t20, apresentando uma retração de -12,8% na comparação com o mesmo período de 2019.
A menor quantidade de unidades produzidas foi impactada pela menor demanda por ônibus, devido a pandemia de coronavírus.
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Resultados Financeiros da Marcopolo no 3t20
A receita líquida de vendas da Marcopolo atingiu R$ 836,5 milhões no 3t20, apresentando queda de -22,6% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da Marcopolo atingiu R$ 136,7 milhões no 3t20, apresentando retração de -6,3% na comparação com o 3t19.
O custo dos bens vendidos prestados totalizou R$ 686,9 milhões no 3t20, apresentando retração de -26,6% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da Marcopolo atingiu um prejuízo R$ 23,8 milhões no 3t20, apresentando retração de -139,5% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da Marcopolo totalizou -2,8% no 3t20, apresentando retração de -8,4 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da Marcopolo totalizou um prejuízo de R$ 23,9 milhões no 3t20, apresentando retração de -6,2% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 0,6% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da Marcopolo atingiu 16,3% no 3t20, apresentando crescimento de 2,8 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O prejuízo líquido da Marcopolo atingiu R$ 54,3 milhões no 3t20, versus um lucro de R$ 1,3 milhão na comparação com o 2t20 e baixa de -338,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Marcopolo atingiu -6,5% no 3t20, apresentando retração de -8,5 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Marcopolo
Os indicadores de endividamento da Marcopolo estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 86,2%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Marcopolo:
A dívida bruta da Marcopolo em setembro de 2020, totalizou R$ 2,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 403,7 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 45,8% da sua dívida no longo prazo e 54,2% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Marcopolo
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Marcopolo para iniciar a sua análise dos fundamentos da POMO4.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 25,9 | 97,1 | 274,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,1 | 1,0 | -9,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 3,5% | 2,7% | -0,8 p.p. |
| Payout % | 91,1% | 264,6% | 173,5 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,7 | 0,7 | 0,0 p.p. |
| Valor de Mercado (R$) | 2,8 B | 2,5 B | -10,7% |
| Ebit (R$) | 220,8 M | 167,3 M | -24,2% |
| Ebitda (R$) | 334,9 M | 251,2 M | -25,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,1130 | 0,0276 | -75,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 4,2% | 1,0% | -3,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 2,7% | 0,7% | -2,0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,8 | 1,7 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 03/08/20 | 03/11/20 | - |
* Indicadores com base na data de 03/11/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados Marcopolo 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Marcopolo do 3t20, que acontecerá no dia 4 de novembro de 2020 às 11h00 (Horário de Brasília).
Documentos e arquivos dos Resultados da Marcopolo do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Marcopolo.
POMO4 Vale a Pena?
A Marcopolo registrou prejuízo líquido de R$ 57,4 milhões no 3t20, refletindo a menor produção, consequência da menor demanda devido aos impactos da pandemia.
Apesar das menores vendas, a receita originada das exportações foi beneficiada pela valorização do dólar. Porém, a receita originada no Brasil, e no exterior apresentou queda no período.
A geração de caixa operacional da Marcopolo totalizou R$ 202,7 milhões no 3t20, permanecendo no mesmo patamar quando comparado com o mesmo período de 2019.
Entretanto, o ebitda totalizou um prejuízo de R$ 23,8 milhões, com uma margem ebitda de -2,8% no trimestre.
A Marcopolo encerrou o 3t20 com uma posição de caixa de R$ 955,7 milhões, montante -11,1% menor que o registrado no mesmo período de 2019.
Diante das projeções de queda para o setor de transporte, e dos resultados apresentados pela Marcopolo, é recomendável que o investidor tenha cautela ao negociar as ações (POMO4).
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Marcopolo do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
