Os resultados da Lojas Marisa (AMAR3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 23/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Lojas Marisa do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação AMAR3 vale a pena.

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Sobre Lojas Marisa

A Lojas Marisa é uma das maiores redes de moda do país, nacionalmente conhecida através do seu slogan “De mulher pra mulher, Marisa”.

A empresa foi constituída em 1948, quando o fundador Bernardo Goldfarb abriu a sua primeira loja, conhecida como Marisa Bolsas.

No decorrer da sua história, a Lojas Marisa foi uma das primeiras redes de moda a criar uma loja virtual.

A companhia está presente no mercado há 70 anos, presente estrategicamente em diversas regiões do país, através das suas lojas físicas, além de contar também com o e-commerce.

Atualmente, a Lojas Marisa também oferece produtos financeiros através das modalidades de cartões Private Label  Co-Branded, visando uma maior fidelização dos seus clientes.

Composição acionária da Lojas Marisa

AcionistaONPNTotal
Safra Asset Management Ltda.5,6%0,0%5,6%
Outros37,0%0,0%37,0%
Renata Goldfarb5,1%0,0%5,1%
Ricardo Goldfarb5,1%0,0%5,1%
Marina Goldfarb5,1%0,0%5,1%
Flávia Goldfarb Papa4,8%0,0%4,8%
Roberta Goldfarb Philipsen4,8%0,0%4,8%
Rodrigo Terpins4,7%0,0%4,7%
Denise Golfarb Terpins4,7%0,0%4,7%
Marcelo Goldfarb4,7%0,0%4,7%
Márcio Luiz Goldfarb4,7%0,0%4,7%
Michel Terpins4,7%0,0%4,7%
Ticiana Terpins Strozenberg4,7%0,0%4,7%
R2m Fi Multimercado Investimento No Exterior3,8%0,0%3,8%

*Foram considerados os acionistas com participação maior que 1%

Avaliação de Governança

A Lojas Marisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaMarisa Lojas S.A.
CódigoAMAR3 
SubsetorComércio
Segmento de ListagemTecidos. Vestuário e Calçados
Tag Along100%
Free Float43%
Principal AcionistaSafra Asset Management Ltda. (6%)
Siteri.marisa.com.br/

A Lojas Marisa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Lojas Marisa no 4t20

A Lojas Marisa apresentou um prejuízo líquido de R$ 28,9 milhões no 4t20, versus um lucro líquido de R$ 32,7 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Lojas Marisa do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)-28,9 M-124,5 M-76,8%32,7 M-
Margem Ebitda (%)3,2%-15,0%18,2 p.p.11,9%-8,7 p.p.
Margem Bruta (%)42,1%31,8%10,3 p.p.47,6%-5,5 p.p.
Margem Líquida (%)-3,7%-23,4%19,7 p.p.3,8%-7,5 p.p.

Resultados Operacionais da Lojas Marisa no 4t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Lojas Marisa, referente às suas operações do 4t20, pelas divisões: varejo e produtos financeiros.

Varejo

A receita líquida da divisão varejo da Lojas Marisa totalizou R$ 656,8 milhões no 4t20, apresentando retração de -7,2% quando comparado com o mesmo período de 2019.

As vendas nas mesmas lojas apresentaram um declínio de -5,6% no 4t20, versos um crescimento de 9,5% registrados no 4t19.

No 4t20, a área de vendas média da Lojas Marisa totalizou 380,3 mil metros quadrados, apresentando retração de 1,0% quando comparado com o mesmo período de 2019.

Produtos e Serviços Financeiros

A participação dos cartões Marisa + Co-Branded nas vendas totalizou 38,6% no 4t20, apresentando retração de -2,8 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

A receita de juros, líquida de funding, totalizou R$ 33,2 milhões no 4t20, apresentando uma queda de -39,6% na comparação com o 4t19.

As perdas líquidas de recuperações, apresentaram crescimento de 6,9% quando comparado com o 4t19.

O percentual das perdas líquidas de recuperações sobre a carteira totalizou 5,4% no 4t20, apresentando retração de 1,3 ponto percentual na comparação com o 4t19.

Gráfico % dos Vencidos / Carteira Bruta da Lojas Marisa
*Fonte: Release Lojas Marisa

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Resultados Financeiros da Lojas Marisa no 4t20

A receita líquida de vendas da Lojas Marisa atingiu R$ 769,2 milhões no 4t20, apresentando queda de -14,5% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da Lojas Marisa atingiu R$ 327,3 milhões no 4t20, apresentando retração de -24,5% na comparação com o 4t19. 

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 441,9 milhões no 4t20, apresentando retração de -5,2% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da Lojas Marisa atingiu R$ 24,6 milhões no 4t20, apresentando retração de -76,9% na comparação com o 4t19.

A Margem Ebitda da Lojas Marisa totalizou 3,2% no 4t20, apresentando retração de -8,7 pontos percentuais na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da Lojas Marisa totalizou um prejuízo de R$ 18,9 milhões no 4t20, apresentando retração de -45,7% quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas operacionais recuaram -4,0% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da Lojas Marisa atingiu 42,1% no 4t20, apresentando retração de -5,5 pontos porcentuais na comparação com o 4t19.

O prejuízo líquido da Lojas Marisa atingiu R$ 28,9 milhões no 4t20, apresentando retração de -76,8% na comparação com o 3t20 e versus um lucro líquido de R$ 32,7 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Lojas Marisa
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Lojas Marisa. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Lojas Marisa atingiu -3,7% no 4t20, apresentando retração de -7,5 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Lojas Marisa

Os indicadores de endividamento da Lojas Marisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 145,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Lojas Marisa:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Lojas Marisa
Gráfico: Histórico Endividamento Lojas Marisa. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Lojas Marisa em dezembro de 2020, totalizou R$ 828,5 milhões, apresentando retração de R$ 64,4 milhões na comparação com dezembro de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 38,8% da sua dívida no longo prazo e 612% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Lojas Marisa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Lojas Marisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da AMAR3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)-4,9-4,1-16,3%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,81,80,0%
Price Sales Ratio (PSR)0,80,80,0%
Valor de Mercado (R$)1,8 B1,8 B0,0%
Ebit (R$)-242,0 M-346,9 M43,3%
Ebitda (R$)-132,3 M-239,4 M81,0%
Lucro por Ação (LPA) $-1,4160-1,651716,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-36,1%-43,6%-7,5 p.p.
Margem Líquida %-16,3%-20,2%-3,9 p.p.
Liquidez Corrente1,31,2-0,1 p.p.
Data Divulgação09/11/2022/03/21-

* Indicadores com base na data de 23/03/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Lojas Marisa 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Lojas Marisa do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Lojas Marisa do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Lojas Marisa.

AMAR3 Vale a Pena?

A Lojas Marisa registrou um prejuízo de R$ 28,9 milhões no 4t20, contrastando com o lucro líquido de R$ 32,7 milhões registrado no 4t19.

O resultado refletiu a queda nas vendas do varejo, que recuaram -7,2% no 4t20, além da desalavancagem operacional.

O Ebitda totalizou R$ 24,6 milhões no 4t20, apresentando retração de -76,9% na comparação com o 4t19.

Por sua vez, a posição de caixa totalizou R$ 527,3 milhões em dezembro de 2020, apresentando uma retração de -27,4% na comparação com dezembro de 2019.

A Lojas Marisa encerrou 2020 com um prejuízo líquido de R$ 432,2 milhões, apresentando crescimento de 284,6% na comparação com 2019.

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Press Release da Lojas Marisa 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Lojas Marisa do 4t20 na íntegra.