Os resultados das Lojas Marisa (AMAR3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 15/03.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado das Lojas Marisa do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação AMAR3 vale a pena.

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Sobre Lojas Marisa

As Lojas Marisa são uma das maiores redes de moda do país, nacionalmente conhecida através do seu slogan “De mulher pra mulher, Marisa”.

A empresa foi constituída em 1948, quando o fundador Bernardo Goldfarb abriu a sua primeira loja, conhecida como Marisa Bolsas.

No decorrer da sua história, as Lojas Marisa foram uma das primeiras redes de moda a criar uma loja virtual.

A companhia está presente no mercado há 70 anos, presente estrategicamente em diversas regiões do país, através das suas lojas físicas, além de contar também com o e-commerce.

Atualmente, as Lojas Marisa também oferecem produtos financeiros através das modalidades de cartões Private Label  Co-Branded, visando uma maior fidelização dos seus clientes.

Composição Acionária das Lojas Marisa

AcionistaONPNTotal
Safra Asset Management Ltda.5,6%0,0%5,6%
Outros37,0%0,0%37,0%
Renata Goldfarb5,1%0,0%5,1%
Ricardo Goldfarb5,1%0,0%5,1%
Marina Goldfarb5,1%0,0%5,1%
Flávia Goldfarb Papa4,8%0,0%4,8%
Roberta Goldfarb Philipsen4,8%0,0%4,8%
Rodrigo Terpins4,7%0,0%4,7%
Denise Golfarb Terpins4,7%0,0%4,7%
Marcelo Goldfarb4,7%0,0%4,7%
Márcio Luiz Goldfarb4,7%0,0%4,7%
Michel Terpins4,7%0,0%4,7%
Ticiana Terpins Strozenberg4,7%0,0%4,7%
R2m Fi Multimercado Investimento No Exterior3,8%0,0%3,8%

Avaliação de Governança

As Lojas Marisa estão listadas na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaMarisa Lojas S.A.
CódigoAMAR3 
SubsetorComércio
Segmento de ListagemTecidos. Vestuário e Calçados
Tag Along100%
Free Float43%
Principal AcionistaSafra Asset Management Ltda. (6%)
Siteri.marisa.com.br/

As Lojas Marisa possuem um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Lojas Marisa no 4T21

As Lojas Marisa apresentaram um prejuízo líquido de R$ 3,2 milhões no 4T21, apresentando redução no prejuízo de 88,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados das Lojas Marisa do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)-3,2 M44,4 M-107,3%-28,9 M-
Margem Ebitda (%)13,7%11,1%2,6 p.p.14,6%-0,9 p.p.
Margem Bruta (%)47,1%44,9%2,2 p.p.42,5%4,6 p.p.
Margem Líquida (%)-0,4%6,8%-7,2 p.p.-3,8%4,2 p.p.

Resultados Operacionais das Lojas Marisa no 4T21

As Lojas Marisa reportaram resultados operacionais dentro do esperado pelo mercado, com destaque para a recuperação do varejo.

A receita líquida do varejo totalizou R$ 702,2 milhões no 4T21, apresentando uma alta de 6,9% em relação ao mesmo período de 2020.

Esse resultado foi impulsionado pelas vendas nas mesmas lojas que cresceram 7,3% entre os meses de outubro e dezembro.

De acordo com o release, as maiores vendas refletiram a maior demanda por produtos da categoria infantil, masculino e acessórios.

Vale destacar, o melhor desempenho entregue pelo segmento digital, com crescimento nas vendas digitais de 11,2% ante o 4T20.

No segmento financeiro, a receita de serviços financeiros do cartão private label Mbank totalizou R$ 21,8 milhões no 4T21, apresentando uma redução de -33,1% na comparação com o 4T20.

Além disso, a receita de juros, líquida de funding, foi impactada pelos menores fluxos em lojas, contribuindo para uma menor receita com serviços financeiros.

Em contrapartida, a receita de juros do empréstimo pessoal, líquida de funding, registrou aumento de 87,6% na comparação anual.

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Resultados Financeiros das Lojas Marisa no 4T21

A receita líquida das Lojas Marisa atingiu R$ 850,9 milhões no 4T21, apresentando alta de 10,6% na comparação com o 4T20.

O lucro bruto das Lojas Marisa atingiu R$ 400,6 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 22,4% na comparação com o 4T20.

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 450,2 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 1,9% na comparação com o 4T20.

O Ebitda das Lojas Marisa atingiu R$ 117,0 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 4,1% na comparação com o 4T20.

A margem Ebitda das Lojas Marisa totalizou 13,7% no 4T21, apresentando retração de -0,9 ponto percentual na comparação com o 4T20.

O resultado financeiro das Lojas Marisa totalizou um prejuízo de R$ 49,3 milhões no 4T21, apresentando retração de -9,4% quando comparado ao 4T20.

No 4T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 12,3% em relação ao 4T20.

A margem bruta das Lojas Marisa atingiu 47,1% no 4T21, apresentando crescimento de 4,6 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

O prejuízo líquido das Lojas Marisa atingiu R$ 3,3 milhões no 4T21, apresentando retração de -107,3% na comparação com o 3T21 e uma redução no prejuízo de 88,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Lojas Marisa
Gráfico do histórico de lucros trimestrais das Lojas Marisa. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida das Lojas Marisa atingiu -0,4% no 4T21, apresentando crescimento de 4,2 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento das Lojas Marisa

Os indicadores de endividamento das Lojas Marisa estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 146,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento das Lojas Marisa:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Lojas Marisa
Gráfico do histórico de endividamento das Lojas Marisa. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta das Lojas Marisa em dezembro de 2021, totalizou R$ 1,5 bilhão, apresentando retração de R$ 30,6 milhões na comparação com setembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 55,5% da sua dívida no longo prazo e 44,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas das Lojas Marisa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas das Lojas Marisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da AMAR3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)-15,7-18,2-15,9%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,61,3-18,7%
Price Sales Ratio (PSR)0,50,4-20,0%
Valor de Mercado (R$)1,2 B993,7 M-17,2%
Lucro por Ação (LPA) $-0,2841-0,209326,3%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-10,5%-7,2%3,3 p.p.
Margem Líquida %-4,0%-2,8%1,2 p.p.
Liquidez Corrente1,2%1,2%0,0 p.p.
Data Divulgação08/11/2116/03/22-

* Indicadores com base na data de 16/03/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados Lojas Marisa 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência das Lojas Marisa do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados das Lojas Marisa do 4T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados das Lojas Marisa.

AMAR3 Vale a Pena?

As Lojas Marisa reportaram prejuízo líquido de R$ 3,2 milhões no 4T21, este resultado representa uma redução no prejuízo de 88,8% em relação ao 4T20.

A recuperação econômica favoreceu as maiores vendas no varejo e favoreceu o resultado entregue pela plataforma financeira Mbank.

Assim, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) das Lojas Marisa alcançou R$ 117,0 milhões no 4T21, uma alta de 4,1% em relação ao mesmo período de 2020.

É preciso lembrar que a companhia apresenta um endividamento bruto elevado, e uma alavancagem financeira medida pelo índice dívida líquida/ Ebitda de 8,7x nos últimos 12 meses.

Sendo assim, é recomendável aguardar os resultados futuros das Lojas Marisa.

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Press Release das Lojas Marisa 4T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado das Lojas Marisa do 4T21 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.