Os resultados da Lojas Americanas (LAME4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 11/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Lojas Americanas do 3t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação LAME4 vale a pena.
Sobre Lojas Americanas
A Lojas Americanas S.A. é uma companhia do segmento de varejo fundada em 1929 na cidade de Niterói pelo austríaco Max Landesmann e pelos norte-americanos John Lee, Glen Matson, James Marshall e Batson Borger.
A Lojas Americanas conta com mais de 1.320 estabelecimentos de vendas em todo o Brasil. É a quarta maior instituição varejista do país, de acordo com o ranking do Ibevar de 2015.
A Lojas Americanas possui sede na cidade do Rio de Janeiro e conta com quatro centros de distribuição, em Nova Iguaçu, Barueri e Recife.
No início de 2012 a empresa anunciou a implantação de um centro de distribuição na cidade de Uberlândia para a Americanas.com e os sites da Shoptime e Submarino, que são pertencentes as Lojas Americanas pelo grupo B2W.
Em janeiro de 2007 na Lojas Americanas adquiriu a operação brasileira da rede de videolocadoras Blockbuster por R$ 186,2 milhões e adaptou as lojas ao modelo Americanas Express.
A rede comercializa mais de 80 mil itens de quatro mil empresas diferentes.
Composição acionária da Lojas Americanas
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 39,2% | 63,5% | 55,0% |
| S Velame Adm de Recursos e Participações | 55,2% | 0,0% | 19,3% |
| Brc S.A.R.L. | 5,6% | 19,5% | 14,7% |
| Invesco LTD. | 0,02% | 10,4% | 6,7% |
| Carlos Alberto da Veiga Sicupira | 0,0% | 4,0% | 2,6% |
| Cathos Holding S.A.R.L. | 0,0% | 2,1% | 1,4% |
| Cedar Trade LLC | 0,0% | 0,5% | 0,3% |
| Lts Trading Company LLC | 0,0% | 0,01% | 0,01% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no nível 1 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Lojas Americanas S.A. |
| Código | LAME4 |
| Subsetor | Comércio |
| Segmento de Listagem | Produtos Diversos |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 57,2% |
| Principal Acionista | S Velame Adm de Recursos e Participações |
| Site | https://ri.lasa.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Lojas Americanas no 3t21
A empresa apresentou um prejuízo de R$ 241 milhões no 3t21, apresentando uma alta de 568,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Lojas Americanas do terceiro trimestre de 2021:
| Indicador | 3t21 | 2t21 | % | 3t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 241 M | R$ 254,7 M | -5,4% | R$ 36 M | 568,3% |
| Margem Ebitda (%) | 11,8% | 15,5% | -3,7 p.p. | 14,4% | -2,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 31,4% | 34,6% | -3,2 p.p. | 33,2% | -1,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 3,9% | 3,2% | 0,7 p.p. | 0,7% | 3,2 p.p. |
Resultados Operacionais da Lojas Americanas no 3t21
No 3T21, o GMV Total da Americanas foi de R$ 12,9 bilhões, um crescimento de 23,8% vs. 3T20. Este GMV foi composto por:
- GMV Parceiros no valor de R$ 5,4 bilhões, um crescimento de 30,2%;
- A receita bruta digital no valor de R$ 4,5 bilhões, um crescimento de 29,9%;
- A receita bruta física no valor de R$ 2,9 bilhões, um crescimento de 6,5%.;
- Crescimento no conceito “mesmas lojas” de 6,0%.
O GMV Digital (GMV Parceiros + receita bruta digital) atingiu R$ 9,9 bilhões no trimestre, um crescimento de 30,1% sobre um crescimento acelerado de 56,2% no 3T20.
O GMV Total, incluindo a venda das lojas físicas e do digital, cresceu 23,8% no 3T21 (vs. 3T20), comparado à uma queda de 3% do varejo de acordo com a GFK.
A plataforma de eCommerce apresentou crescimento de 30,1% no 3T21, comparado à um crescimento de 18% do mercado, segundo o Compre & Confie.
O 1P cresceu 29,9%, enquanto o GMV dos Parceiros cresceu 30,2%, com destaque para a forte performance de produtos de long tail.
O crescimento da plataforma digital foi impulsionado pelas melhorias de UX, que aumentaram a conversão em 15%.
A Receita Bruta da plataforma física apresentou crescimento de 6,5%, mesmo com 18,4% da área de venda das lojas com restrições de operação, em função da pandemia.
A venda no conceito “mesmas lojas” apresentou crescimento de 6,0%. Até setembro, foram inauguradas 32 novas lojas, em linha com o objetivo de inaugurar cerca de 150 novas lojas em 2021.
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Resultados Financeiros da Lojas Americanas no 3t21
A receita líquida de vendas da Lojas Americanas atingiu R$ 6,3 bilhões no 3t21, apresentando alta de 21,5% na comparação com o 3t20.
O Lucro Bruto da Lojas Americanas atingiu R$ 1,9 bilhão no 3t21, apresentando crescimento de 16,4% na comparação com o 3t20.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 4,3 bilhões no 3t21, apresentando crescimento de 23,9% na comparação com o 3t20.
O Ebitda da Lojas Americanas atingiu R$ 742,9 bilhão no 3t21, apresentando crescimento de 0,1% na comparação com o 3t20.
A margem Ebitda da Lojas Americanas totalizou 11,8% no 3t21, apresentando retração de -2,6 ponto percentual na comparação com o 3t20.
O resultado financeiro da Lojas Americanas totalizou um prejuízo de R$ 286,4 milhões no 3t21, contra prejuízo de -R$ 254,2 milhões quando comparado ao 3t20.
No 3t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 27% em relação ao 3t20.
A Margem bruta da Lojas Americanas atingiu 31,4% no 3t21, apresentando retração de -1,8 ponto percentual na comparação com o 3t20.
O lucro líquido da Lojas Americanas atingiu R$ 241 milhões no 3t21, apresentando retração de -5,4% na comparação com o 2t21 e alta de 568,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Lojas Americanas atingiu 3,9% no 3t21, apresentando crescimento de 3,2 ponto percentual na comparação com o 3t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Lojas Americanas
Os indicadores de endividamento da Lojas Americanas estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 102,8%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Lojas Americanas:
A dívida bruta da Lojas Americanas em setembro de 2021 totalizou R$ 12,8 bilhões, apresentando retração de R$ 771,1 milhões na comparação com setembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 71,7% da sua dívida no longo prazo e 28,3% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Lojas Americanas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Lojas Americanas para iniciar a sua análise dos fundamentos da LAME4.
| Indicador | 06/2021 | 09/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 38,0 | 14,0 | -63,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,0 | 0,6 | -40,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,0% | 1,8% | 0,8 p.p. |
| Payout % | 37,9% | 25,8% | -12,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,7 | 0,4 | -42,9% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 16,8 B | R$ 9,1 B | -45,8% |
| Ebit (R$) | R$ 566,7 M | R$ 311,2 M | -45,1% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,0 B | R$ 742,9 M | -25,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,2348 | 0,3447 | 46,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 2,7% | 4,0% | 1,3 p.p. |
| Margem Líquida % | 1,8% | 2,5% | 0,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,1 | 1,7 | -0,4 p.p. |
| Data Divulgação | 12/08/21 | 11/11/21 | - |
* Indicadores com base na data de 11/11/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Lojas Americanas 3t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Lojas Americanas do 3t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Lojas Americanas do 3t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Lojas Americanas.
LAME4 Vale a Pena?
As ações da Lojas Americanas (LAME4) são uma alternativa neutra para compor o seu portfólio no longo prazo.
Baseado nos fundamentos históricos quantitativos, a Lojas Americanas apresenta qualidade média. Refletindo diretamente na consistência dos seus resultados.
Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 43,7 bilhões, crescimento de 8,7% em relação ao saldo no terceiro trimestre de 2020.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 16,1 bilhões no 3° trimestre de 2021, o que representou uma variação de -0,1% em relação ao saldo no 3° trimestre de 2020.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Lojas Americanas do 3t21 na íntegra.
jas Americanas Do 3t21 on Scribd" href="https://www.scribd.com/document/539681916/Press-Release-Do-Resultado-Da-Lojas-Americanas-Do-3t21#from_embed" style="text-decoration: underline;" >Press Release Do Resultado Da Lojas Americanas Do 3t21 by Matheus Rodrigues on ScribdDisclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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