Os resultados da Lojas Americanas (LAME4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 06/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Lojas Americanas do 1t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação LAME4 vale a pena.
Sobre Lojas Americanas
A Lojas Americanas S.A. é uma companhia do segmento de varejo fundada em 1929 na cidade de Niterói pelo austríaco Max Landesmann e pelos norte-americanos John Lee, Glen Matson, James Marshall e Batson Borger.
A Lojas Americanas conta com mais de 1.320 estabelecimentos de vendas em todo o Brasil. É a quarta maior instituição varejista do país, de acordo com o ranking do Ibevar de 2015.
A Lojas Americanas possui sede na cidade do Rio de Janeiro e conta com quatro centros de distribuição, em Nova Iguaçu, Barueri e Recife.
No início de 2012 a empresa anunciou a implantação de um centro de distribuição na cidade de Uberlândia para a Americanas.com e os sites da Shoptime e Submarino, que são pertencentes as Lojas Americanas pelo grupo B2W.
Em janeiro de 2007 na Lojas Americanas adquiriu a operação brasileira da rede de videolocadoras Blockbuster por R$ 186,2 milhões e adaptou as lojas ao modelo Americanas Express.
A rede comercializa mais de 80 mil itens de quatro mil empresas diferentes.
Composição acionária da Lojas Americanas
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 39,2% | 63,5% | 55,0% |
| S Velame Adm de Recursos e Participações | 55,2% | 0,0% | 19,3% |
| Brc S.A.R.L. | 5,6% | 19,5% | 14,7% |
| Invesco LTD. | 0,02% | 10,4% | 6,7% |
| Carlos Alberto da Veiga Sicupira | 0,0% | 4,0% | 2,6% |
| Cathos Holding S.A.R.L. | 0,0% | 2,1% | 1,4% |
| Cedar Trade LLC | 0,0% | 0,5% | 0,3% |
| Lts Trading Company LLC | 0,0% | 0,01% | 0,01% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no nível 1 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Lojas Americanas S.A. |
| Código | LAME4 |
| Subsetor | Comércio |
| Segmento de Listagem | Produtos Diversos |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 57,2% |
| Principal Acionista | S Velame Adm de Recursos e Participações |
| Site | https://ri.lasa.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Lojas Americanas no 1t21
A empresa apresentou um prejuízo de -R$ 163 milhões no 1t21, contra um prejuízo de -R$ 49,2 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Lojas Americanas do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1t21 | 4t20 | % | 1t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 163 M | R$ 400,4 M | - | -R$ 49,2 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 8,8% | 16,6% | -7,8 p.p. | 14,5% | -5,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 31,2% | 33,9% | -2,7 p.p. | 33,7% | -2,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -4,3% | 5,5% | -9,8 p.p. | -2,2% | -2,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Lojas Americanas no 1t21
A Companhia reportou um GMV total com crescimento de 52,8%, atingindo R$ 11,1 bilhões no 1T21, sustentado pela alta penetração das vendas online.
O GMV online representou 75,7% do GMV total do Universo Americanas. Durante o trimestre, 27% da área de vendas esteve fechada devido à pandemia de Covid-19 no Brasil.
Durante trimestre, foram conectados à nossa plataforma mais 9,1 mil novos sellers, atingindo um total de 96,3 mil sellers. As vendas 3P cresceram 105,1%, representando 64,4% do GMV online.
O aumento no número de sellers está em linha com a aceleração do B2W Marketplace e a conexão de sellers especialistas em categorias de cauda longa.
O Universo Americanas tem 48 milhões de clientes ativos, com pelo menos uma compra nos últimos doze meses. Isso representou um aumento de 8 milhões de clientes em relação ao 1T20.
Além disso, a sobreposição entre a base de clientes das plataformas digital e física aumentou 71%, de 7 milhões em março de 2020 para 12 milhões em dezembro de 2020, fruto da evolução das iniciativas O2O e de Ame.
As vendas “mesmas lojas” das lojas de rua continuam apresentando forte crescimento, atingindo 6,8% no 1T21.
No início do trimestre, a evolução das vendas apresentou uma tendência negativa, em função da forte base de 1T20.
A partir de março, com uma base de comparação menor, as vendas retomaram uma forte tendência positiva. No trimestre, vendas mesmas lojas somando todas as lojas apresentaram uma redução de -0,8%.
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Resultados Financeiros da Lojas Americanas no 1t21
A receita líquida de vendas da Lojas Americanas atingiu R$ 5,2 bilhões no 1t21, apresentando alta de 29% na comparação com o 1t20.
O Lucro Bruto da Lojas Americanas atingiu R$ 1,6 bilhão no 1t21, apresentando crescimento de 19,3% na comparação com o 1t20.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 3,6 bilhão no 1t21, apresentando crescimento de 33,9% na comparação com o 1t20.
O Ebitda da Lojas Americanas atingiu R$ 461,5 milhões no 1t21, apresentando retração de -21,5% na comparação com o 1t20.
A margem Ebitda da Lojas Americanas totalizou 8,8% no 1t21, apresentando retração de -3,6 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O resultado financeiro da Lojas Americanas totalizou um prejuízo de R$ 245,6 milhões no 1t21, apresentando retração de -38,3% quando comparado ao 1t20.
No 1t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 108,0% em relação ao 1t20.
A Margem bruta da Lojas Americanas atingiu 33,9% no 1t21, apresentando retração de -5,7 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O prejuízo da Lojas Americanas atingiu R$ 163 milhões no 1t21, contra lucro de R$ 400,4 milhões na comparação com o 4t20 e prejuízo de -R$ 49,2 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Lojas Americanas atingiu -4,3% no 1t21, apresentando retração de -2,2 ponto percentual na comparação com o 1t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Lojas Americanas
Os indicadores de endividamento da Lojas Americanas estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 120,7%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Lojas Americanas:
A dívida bruta da Lojas Americanas em março de 2021 totalizou R$ 15,5 bilhões, apresentando retração de R$ 840 milhões na comparação com março de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 86% da sua dívida no longo prazo e 14% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Lojas Americanas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Lojas Americanas para iniciar a sua análise dos fundamentos da LAME4.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 157,4 | 232,4 | 47,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 3,1 | 2,7 | -12,9% |
| Dividend Yield (DY) % | 0,1% | 1,0% | 0,9 p.p. |
| Payout % | 17,6% | 223,4% | 205,8 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,3 | 1,9 | -17,4% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 49,0 B | R$ 42,1 B | -14,1% |
| Ebit (R$) | R$ 800,1 M | R$ 6,9 M | -99,1% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,2 B | R$ 461,5 M | -61,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,1670 | 0,0962 | -42,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 2,0% | 1,1% | -0,9 p.p. |
| Margem Líquida % | 1,5% | 0,8% | -0,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,6 | 2,4 | -0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 04/03/21 | 06/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 06/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Lojas Americanas 1t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Lojas Americanas do 1t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Lojas Americanas do 1t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Lojas Americanas.
LAME4 Vale a Pena?
Em abril, a Lojas Americanas e a B2W divulgaram fato relevante sobre a proposta de combinação de negócios, criando a Americanas S.A.
A combinação das operações é uma oportunidade única de acelerar a evolução dos negócios, maximizando a experiência do cliente.
Além disso, a Companhia tem investido em outras frentes, como:
- Aquisição do Grupo Uni.co, especializado em franquias de moda, acessórios, presentes e fun design;
- Parceria com a BR Distribuidora para aceleração da frente de lojas de conveniência;
- Aquisição da Nexoos (CaaS) , fintech que conecta pequenas e médias empresas com investidores;
- Parceria da B2W com a OOOOO para aceleração das verticais de advertising e entretenimento.
Os ativos totais registraram o saldo de R$ 44,1 bilhões, acréscimo de 29,9% em relação ao saldo no 1T20.
O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 15,9 bilhões neste trimestre, valor 109,6% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Lojas Americanas do 1t21 na íntegra.
Press Release Do Resultado Da Lojas Americanas Do 1t21 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
