Os resultados da Log Commercial (LOGG3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 29/07.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Log Commercial do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação LOGG3 vale a pena.

Sobre Log Commercial

A LOG Commercial Properties atua na incorporação, construção, comercialização e gestão de Condomínios Logísticos.

A atuação da LOG se inicia na prospecção das localizações estratégicas, procurando potencializar o sucesso de seus empreendimentos industriais e comerciais.

O trabalho prossegue com a incessante busca por valor agregado, inovação, sustentabilidade e métodos para redução de prazos e custos, com vistas em otimizar os resultados dos clientes.

Os condomínios da LOG possuem administração própria, um serviço que gera ao cliente segurança e tranquilidade para que ele possa se concentrar apenas em seu negócio.

O fato da administradora ser a proprietária dos ativos só gera benefícios, afinal o zelo é ainda maior.

Além de contar com uma comunicação direta, sem intermediários, o LOG Adm conta com uma equipe focada na administração, com viés para inovação e sustentabilidade.

Composição acionária da Log Commercial

AcionistaONPNTotal
Outros42,20%0,00%42,20%
Conedi Participações Ltda.24,40%0,00%24,40%
Starwood Brasil Fundo de Investimento em Participações14,80%0,00%14,80%
Rubens Menin Teixeira de Souza10,20%0,00%10,20%
Fundo de Investimento em Participações Bradesco Mplus7,60%0,00%7,60%
Ações Tesouraria0,90%0,00%0,90%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaLog Commercial e Participações S.A.
CódigoLOGG3
SubsetorExploração de Imóveis
Segmento de ListagemExploração de Imóveis
Tag Along100%
Free Float58,47%
Principal AcionistaConedi Participações Ltda.
Sitehttps://ri.logcp.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Log Commercial no 2t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 21,9 milhões no 2t20, uma baixa de 33,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Log Commercial do segundo trimestre de 2020:

Indicador2T201T20%2T19%
Lucro Líquido (R$)R$ 21,9 MR$ 17,5 M25,1%R$ 13,1 M67,2%
Margem Ebitda (%)79,7%78,9%0,8 p.p.79,4%0,3 p.p.
Margem Bruta (%)98,5%98,6%-0,1 p.p.98,1%0,4 p.p.
Margem Líquida (%)70,7%51,4%19,3 p.p.53,2%17,5 p.p.

Resultados Operacionais da Log Commercial no 2t20

A Log registrou recorde de locação em um semestre, sendo 121,5 mil m² de ABL total em contratos fechados no 2T20.

Tal desempenho resultou em 62,1 mil m² em absorção líquida do ABL % LOG, resultado que nos coloca entre as maiores plataformas de locação de galpões do Brasil.

A Companhia fechou o trimestre com ocupação recorde, vacância estabilizada em patamares mínimos históricos de 4,5%.

A Log reportou 62% das locações realizadas pela equipe comercial interna da LOG, sendo que 40% das novas locações foram para a base de clientes.

Além disso, a Companhia entregou 18,7 mil m² de ABL % LOG no 2T20, sendo 97% já locados, alcançando 28,6 mil m² no ano.

Os galpões da LOG são modulares e flexíveis, sendo divisíveis em unidades de até mil m2 , aproximadamente.

A ocupação média ao final do 2T20 é de 4,6 mil m2 de ABL, isso compõe um portfólio de mais de 200 contratos. Esse modelo de negócio se destaca inclusive em tempos de crise:

  • Baixa vacância: o imóvel se adapta a evolução da operação, seja em expansões ou retrações;
  • Concentração pulverizada: a ocupação mais relevante da LOG representa 6,8% da receita da carteira;
  • Diversificação do risco de exposição: nenhum tipo de atividade ou setor da economia representa mais de 16% da carteira;
  • Velocidade de reabsorção: ocupações menores são mais dinâmicas.

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Resultados Financeiros da Log Commercial no 2t20

A receita líquida de vendas da Log Commercial atingiu R$ 35 milhões no 2t20, apresentando alta de 13,4% na comparação com o 2t19.

O Ebitda da Log Commercial atingiu R$ 27,9 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 13,4% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda da Log Commercial totalizou 79,7% no 2t20, apresentando crescimento de 0,2 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O resultado financeiro da Log Commercial totalizou um prejuízo de R$ 4,1 milhões no 2t20, apresentando retração de -57,0% quando comparado ao 2t19.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 19,6% em relação ao 2t19.

A Margem bruta da Log Commercial atingiu 98,5% no 2t20, apresentando retração de 0,3 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O lucro líquido da Log Commercial atingiu R$ 21,9 milhões no 2t20, apresentando retração de -33,4% na comparação com o 2t19 e alta de 25,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Log Commercial. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Log Commercial atingiu 70,7% no 2t20, apresentando crescimento de 13,6 ponto percentual na comparação com o 2t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Log Commercial

Os indicadores de endividamento da Log Commercial estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 28,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Log Commercial:

Gráfico: Histórico Endividamento Log Commercial. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Log Commercial em julho de 2020, totalizou R$ 852,2 milhões, apresentando de R$ 18,0 milhões na comparação com março de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 75,8% da sua dívida no longo prazo e 24,2% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Log Commercial para iniciar a sua análise dos fundamentos da LOGG3.

Indicador03/202006/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)22,828,926,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,81,137,5%
Dividend Yield (DY) %0,6%0,6% 0 p.p. 
Payout %14,6%18,6% 4 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR)16,9%20,4%20,7%
Valor de Mercado (R$)R$ 2,2 BR$ 3,3 B50,0%
Ebitda (R$)R$ 26,8 MR$ 27,9 M4,1%
Lucro por Ação (LPA) $0,96061,139518,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %3,3%3,9% 0,6 p.p. 
Margem Líquida %74,0%70,7% 0 p.p. 
Liquidez Corrente5,03,0-40,0%
Data Divulgação29/04/2029/07/20-

* Indicadores com base na data de 29/07/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Log Commercial 2t20

Ouça a Transmissão da Teleconferência da Log Commercial do 2t20 abaixo:

Documentos e arquivos dos Resultados da Log Commercial do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Log Commercial.

LOGG3 Vale a Pena?

A receita líquida total apresentou crescimento de 13,4% em comparação ao mesmo período do ano anterior em função do crescimento do ABL entregue e dos preços médios de locação.

Em linha com a estratégia da LOG, a proporção da receita oriunda dos condomínios logísticos (galpões) permaneceu estável em torno de 98% da receita total de locação para todos os períodos apresentados.

O crescimento do lucro líquido é explicado, majoritariamente, pelo crescimento no volume das operações, impactando positivamente as receitas operacionais.

O crescimento no EBITDA Ajustado é explicado, majoritariamente, pelo crescimento da operação da Companhia. A margem EBITDA ajustada se manteve estável em relação ao mesmo período do ano anterior.

O resultado financeiro apresentou queda de 57% em função da redução do custo da dívida da Companhia. 

No 2T20 houve uma recuperação do desempenho da carteira de ativos após o efeito no primeiro trimestre da remarcação a mercado de títulos detidos pelos fundos de investimento onde a LOG aplica seus recursos.

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DFP da Log Commercial 2t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Log Commercial do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.