Os resultados da Linx (LINX3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 11/08.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Linx do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação LINX3 vale a pena.

Sobre Linx

A Linx é uma empresa de softwares de gestão e a maior software house da América Latina em sistemas de gestão para o varejo.

Poucos anos após sua fundação, a companhia atendia pequenos negócios na região do Brás e Bom Retiro, em São Paulo, quando desenvolveu o MicroMalhas, software voltado para varejo de moda.

Em 1990, o software passou a ser chamado de Linx e se transformou, mais tarde, no carro-chefe do grupo, o software Linx ERP, voltado para diferentes segmentos do varejo.

De acordo com a consultoria americana de tecnologia IDC, a Linx possui 40,2% do mercado de software para varejo no Brasil.

Em 2017, entrou pela 3ª vez no anuário Valor 1000, que lista as 1000 maiores empresas do país.

Composição acionária da Linx

Acionista ON PN Total
Outros 52,70% 0,00% 52,70%
Gic Private Limited 10,00% 0,00% 10,00%
Ações Tesouraria 7,50% 0,00% 7,50%
Nércio José Monteiro Fernandes 5,70% 0,00% 5,70%
Genesis Asset Managers 5,40% 0,00% 5,40%
Mfs Co. - Massachusetts Financial Services Company 5,20% 0,00% 5,20%
Itaú Unibanco S.A. 5,10% 0,00% 5,10%
Alberto Menache 4,60% 0,00% 4,60%
Alon Dayan 3,60% 0,00% 3,60%
Daniel Mayo 0,30% 0,00% 0,30%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

Empresa Linx Sistemas e Consultoria LTDA.
Código LINX3
Subsetor Programas e Serviços
Segmento de Listagem Programas e Serviços
Tag Along 100%
Free Float 79,1%
Principal Acionista Gic Private Limited
Site http://ri.linx.com.br/

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Linx no 2t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 2,8 milhões no 2t20, uma baixa de -77,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Linx do segundo trimestre de 2020:

Indicador 2T20 1T20 % 2T19 %
Lucro Líquido (R$) R$ 2,8 M -R$ 9,1 M - R$ 12,5 M -77,6%
Margem Ebitda (%) 28,2% 19,6% 8,6 p.p. 24,9% 3,3 p.p.
Margem Bruta (%) 69,2% 65,1% 4,1 p.p. 67,1% 2,1 p.p.
Margem Líquida (%) 1,3$ -4,3% 5,6 p.p. 6,5% -5,2 p.p.

Resultados Operacionais da Linx no 2t20

Ao final do segundo trimestre de 2020, a Linx atingiu uma taxa de renovação de clientes de 99,0%, o mesmo patamar do trimestre anterior mesmo diante do cenário de COVID-19.

O maior cliente da Linx representou 1,6% da receita recorrente no trimestre. Pela primeira vez na história da Companhia, essa posição foi ocupada por um varejista que possui soluções de Linx Digital.

Além disso, os 100 maiores clientes representaram 30,9% da receita recorrente do 2T20. As altas taxas de renovação e a baixa concentração de clientes refletem a base ampla, diversificada e fiel da Companhia.

A receita recorrente atingiu R$207,8 milhões no 2T20, representando 84% da receita operacional bruta, representaram aumento de 16,6% em relação ao mesmo período de 2019.

Análise resultado LINX3 2t2020 gráfico receita recorrente
Gráfico de receita recorrente da análise resultado LINX3 2t2020. Fonte: RI Linx.

Já em relação ao primeiro trimestre de 2020, o aumento foi de 5,9%, mesmo diante dos efeitos do COVID-19.

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Resultados Financeiros da Linx no 2t20

A receita líquida de vendas da Linx atingiu R$ 213,5 milhões no 2t20, apresentando alta de 10,8% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto da Linx atingiu R$ 147,6 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 14,2% na comparação com o 2t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 51,0 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 4,2% na comparação com o 2t19.

O Ebitda da Linx atingiu R$ 49,4 milhões no 2t20, apresentando retração de -11,6% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda da Linx totalizou 28,2% no 2t20, apresentando retração de 3,3 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O resultado financeiro da Linx totalizou um prejuízo de -R$ 4,0 milhões no 2t20, apresentando retração de 53,9% quando comparado ao 2t19.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 24,6% em relação ao 2t19.

A Margem bruta da Linx atingiu 69,2% no 2t20, apresentando crescimento de 2,1 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O lucro líquido da Linx atingiu R$ 2,8 milhões no 2t20, contra um prejuízo de -R$ 9,1 milhões na comparação com o 1t20 e queda de -77,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico histórico de lucros trimestral LINX3 2t20
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Linx. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Linx atingiu 1,3% no 2t20, apresentando retração de -5,2 ponto percentual na comparação com o 2t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Linx

Os indicadores de endividamento da Linx estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 12%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Linx:

Gráfico endividamento trimestral LINX3 2t20
Gráfico: Histórico Endividamento Linx. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Linx em junho de 2020, totalizou R$ 417,3 milhões, apresentando retração de -3,4% na comparação com março de 2020.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Linx para iniciar a sua análise dos fundamentos da LINX3.

Indicador 03/2020 06/2020 Evolução
Preço/Lucro (P/L) 233,9 1.493,2 538,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA) 1,7 2,6 52,9%
Dividend Yield (DY) % 0,9% 0,4%  -0,5 p.p. 
Payout % 221,1% 662,7%  441,6 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR) 3,6 5,3 47,2%
Valor de Mercado (R$) R$ 3,0 B R$ 4,4 B 46,7%
Ebit (R$) R$ 33,5 M R$ 40,0 M 19,4%
Ebitda (R$) R$ 37,3 M R$ 49,4 M 32,4%
Lucro por Ação (LPA) $ 0,0712 0,0170 -76,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) % 0,7% 0,2%  -0,5 p.p. 
Margem Líquida % -4,3% 1,3%  5,6 p.p. 
Liquidez Corrente 2,7 2,3  -0,4 p.p. 
Data Divulgação 08/06/20 11/08/20 -

* Indicadores com base na data de 11/08/2020.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Linx 2t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Linx do 2t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Linx do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Linx.

LINX3 Vale a Pena?

A Linx divulgou lucro líquido de R$ 2,8 milhões neste trimestre, uma redução de -77,5% em relação ao 2T19, revertendo o prejuízo de R$ 9,1 milhões anunciados no 1T20.

A receita líquida atingiu R$ 213,5 milhões no segundo trimestre de 2020, 2,4% superior que o primeiro trimestre de 2020, que foi de R$ 208,5 milhões.

No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 192,7 milhões.

A margem bruta atingiu 69,2% neste trimestre contra 65,1% no trimestre anterior e 67,1% no segundo trimestre de 2019. Já a margem líquida ficou em 1,3% no 2T20.

O EBITDA ajustado atingiu R$60,3 milhões no trimestre, 25,9% e 47,7% maior em relação ao EBITDA ajustado do 2T19 e 1T20, respectivamente.

Ao longo do trimestre, a ação oscilou 30,7% contra 27,4% do Ibovespa, enquanto o valor de mercado atingiu R$ 4,4 bilhões contra R$ 6,5 bilhões no segundo trimestre de 2019.

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Press Release da Linx 2t20

Confira abaixo o Press Release do Resultado da Linx do 2t20 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.