Os resultados da Light (LIGT3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 18/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Light do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação LIGT3 vale a pena.

Sobre Light

A Light S.A (criada em 1899, estatizada em 1979 e privatizada em 1996) atua nos segmentos de geração, distribuição e comercialização de energia, atualmente é uma das principais empresas integradas do setor de energia elétrica do Brasil. 

Sua área de concessão abrange cerca de um quarto do território do Estado do Rio de Janeiro, atendendo a mais de 4,5 milhões de consumidores em mais de 30 municípios fluminenses.

Em 2019, a Light realizou oferta subsequente de ações (follow on) pulverizando seu capital.

Como reflexo, a Light reduziu a participação acionária da Companhia Energética de Minas Gerais (Cemig) para 22,58%. O FIA Samambaia corresponde a 15,01% e os demais acionistas a 62,41%.

Composição acionária da Light

AcionistaONPNTotal
Outros63,5%0,0%63,5%
Samambaia Master FIA Investimento no Exterior20,0%0,0%20,0%
Santander PB Fundo de Investimentos em Ações10,2%0,0%10,2%
Atmos Capital Gestão de Recursos LTDA6,2%0,0%6,2%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaLight S.A.
CódigoLIGT3
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemEnergia Elétrica
Tag Along100%
Free Float100%
Principal AcionistaSamambaia Master FIA Investimento no Exterior
Sitehttp://ri.light.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Light no 4t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 235 milhões no 4t20, contra um prejuízo de -R$ 48 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Light do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)R$ 235 MR$ 136 M72,8%-R$ 48 M-
Margem Ebitda (%)26,5%19,9%6,6 p.p.15,0%11,5 p.p.
Margem Líquida (%)6,4%4,6%1,8 p.p.-11,8%18,2 p.p.

Resultados Operacionais da Light no 4t20

A perda total sobre a carga fio encerrou o 4T20 em 25,92%, 0,07 p.p. abaixo do resultado observado em setembro/20, de 25,99%.

Com relação ao volume de perdas, observa-se uma queda de 95 GWh no 4T20 (8.992 GWh), em comparação com o 3T20 (9.087 GWh).

O volume de perda total no ano de 2020 apresentou importante redução de 744 GWh, sendo 1.260 GWh na Área de Tratamento Convencional.

A carga fio caiu 2,9% em relação ao 4T19, explicada, principalmente, pela redução da energia transportada para outras concessionárias que fazem fronteira com a Light.

O mercado faturado registrou uma retração de 2,6%, puxada pelo recuo do consumo das concessionárias, em consequência do remanejamento de um ponto de operação da rede básica.

A empresa continua observando aumento de demanda nos segmentos Residencial e Industrial, contrabalançado o Comercial, que ainda segue impactado pelos efeitos da pandemia, com recuperação mais lenta.

Em dezembro/20, a Light continuou registrando bons resultados na qualidade do serviço prestado, ficando em linha com as melhores e maiores distribuidoras do país.

O DEC foi de 7,04 horas no 4T20, enquanto o FEC foi de 4,66x no 4T20. Ambos os indicadores estão abaixo dos limites estabelecidos pela ANEEL.

A redução de 13,1% do número de funcionários terceirizados reflete a estratégia de primarização de mão-de-obra, especialmente ligada às atividades de combate às perdas.

Resultados Financeiros da Light no 4t20

A receita líquida de vendas da Light atingiu R$ 3,6 bilhões no 4t20, apresentando alta de 18,5% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da Light atingiu R$ 1,5 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 144,1% na comparação com o 4t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 2,8 bilhões no 4t20, apresentando retração de 4,6% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da Light atingiu R$ 974 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 110% na comparação com o 4t19.

A margem Ebitda da Light totalizou 26,5% no 4t20, apresentando crescimento de 11,5 ponto percentual na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da Light totalizou um prejuízo de R$ 400,6 milhões no 4t20, apresentando retração de 17,8% quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 0,9% em relação ao 4t19.

O lucro líquido da Light atingiu R$ 235 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 72,8% na comparação com o 3t20 e prejuízo de R$ 48 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Light. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Light atingiu 6,4% no 4t20, apresentando crescimento de 18,2 ponto percentual na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Light

Os indicadores de endividamento da Light estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 36,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Light:

Gráfico: Histórico Endividamento Light. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Light em dezembro de 2020, totalizou R$ 8,5 bilhões, apresentando retração de R$ 157 milhões na comparação com setembro de 2020.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Light

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Light para iniciar a sua análise dos fundamentos da LIGT3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)-49,813,1-126,3%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,81,362,5%
Dividend Yield (DY) %---
Payout %---
Price Sales Ratio (PSR)0,40,650,0%
Valor de Mercado (R$)R$ 4,4 BR$ 7,4 B68,2%
Ebitda (R$)R$ 148 MR$ 974 M558,1%
Lucro por Ação (LPA) $-0,29101,8572-738,2%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-1,6%9,8%11,4 p.p. 
Margem Líquida %-0,9%5,3%6,2 p.p. 
Liquidez Corrente1,21,1-0,1 p.p. 
Data Divulgação12/11/2019/03/21-

* Indicadores com base na data de 19/03/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Light 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Light do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Light do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Light.

LIGT3 Vale a Pena?

A empresa divulgou lucro líquido de R$ 235 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 72,8% na comparação com o 3t20 e prejuízo de R$ 48 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 34,7% contra 21,5% no trimestre anterior e 18,6% no 4° trimestre de 2019.

Já a margem líquida ficou em 10,1% no quarto trimestre de 2020 contra 4,3% no trimestre ligeiramente anterior.

Os ativos totais registraram o saldo de R$ 26,4 bilhões, acréscimo de 10,7% em relação ao saldo no 4T19.

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 7,1 bilhões no 4° trimestre de 2020, valor 13,6% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Neste período, a ação oscilou 67,6% contra 25,8% do Ibovespa.

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DFP da Light 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Light do 4t20 na íntegra. 

Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Light Do 4t20 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.