Os resultados da Klabin (KLBN11) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 05/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Klabin do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação KLBN11 vale a pena.
Sobre Klabin
A Klabin foi constituída em 1899, atualmente a companhia é considerada a maior produtora, exportadora de papéis para embalagens do país e líder na produção de embalagens de papel.
Suas atividades são integradas desde o reflorestamento até a fabricação dos produtos finais.
A companhia divide suas operações em 4 unidades de negócio: Florestal, Celulose, Papéis e Embalagens.
Composição acionária da Klabin
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 31,70% | 67,10% | 54,30% |
| Klabin Irmãos & Cia | 46,80% | 0,00% | 17,00% |
| Bndes Participações S/a - Bndespar | 4,20% | 9,50% | 7,50% |
| Monteiro Aranha S/a | 3,50% | 7,90% | 6,30% |
| The Bank Of New York Department | 3,10% | 7,00% | 5,60% |
| Blackrock Inc | 2,40% | 5,50% | 4,40% |
| Niblak Participações S/a | 7,10% | 0,00% | 2,60% |
| Ações Tesouraria | 1,30% | 3,00% | 2,40% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no nível II de governança corporativa da B3.
| Empresa | Klabin S/A |
| Código | KLBN3, KLBN4 e KLBN11 |
| Subsetor | Madeira e Papel |
| Segmento de Listagem | Papel e Celulose |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 54,2% |
| Principal Acionista | Klabin Irmãos & Cia |
| Site | http://ri.klabin.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Klabin no 2t20
A empresa apresentou um prejuízo líquido de -R$ 382,7 milhões no 2t20, contra um lucro líquido de R$ 72,3 milhões no mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Klabin do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1T20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 382,7 M | -R$ 3,1 M | - | R$ 72,3 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 33,2% | 35,1% | -1,9 p.p. | 27,2% | 6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 38,2% | 38,3% | -0,1 p.p. | 28,6% | 9,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -12,8% | -121,3% | 108,5 p.p. | 2,7% | -15,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Klabin no 2t20
O volume total de vendas durante o trimestre, excluindo madeira, atingiu 858 mil toneladas, que representa um crescimento de 5% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Papéis e embalagens foram os principais responsáveis pelo maior volume de vendas no trimestre, com aumento de 31 mil toneladas em relação ao mesmo período do ano anterior, demonstrando a forte resiliência deste segmento.
Maior destaque para as unidades de papéis, com crescimento de 22% em kraftliner e 10% em cartões.
No segundo trimestre de 2020, as vendas para o mercado externo representaram 52% do total, beneficiando-se da maior desvalorização do real frente ao dólar.
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Resultados Financeiros da Klabin no 2t20
A receita líquida de vendas da Klabin atingiu R$ 3,0 bilhões no 2t20, apresentando alta de 14,0% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Klabin atingiu R$ 1,1 bilhão no 2t20, apresentando crescimento de 52,2% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,8 bilhão no 2t20, apresentando retração de 1,3% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Klabin atingiu R$ 993,1 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 39,1% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Klabin totalizou 33,2% no 2t20, apresentando crescimento de 21,9 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Klabin totalizou um prejuízo de R$ 1,3 bilhão no 2t20, apresentando crescimento de 311,1% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas permaneceram estáveis em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Klabin atingiu 38,3% no 2t20, apresentando crescimento de 9,6 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O prejuízo líquido da Klabin atingiu -R$ 382,7 milhões no 2t20, contra um prejuízo líquido de R$ 3,1 bilhões na comparação com o 1t20 e lucro de R$ 72,3 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Klabin atingiu -12,9% no 2t20, apresentando retração de 15,6 ponto percentual na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Klabin
Os indicadores de endividamento da Klabin estão fora da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 670,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Klabin:
A dívida bruta da Klabin em junho de 2020, totalizou R$ 30,6 bilhões, apresentando crescimento de R$ 6,0 bilhões na comparação com junho de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 98% da sua dívida no longo prazo e 2% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Klabin para iniciar a sua análise dos fundamentos da KLBN11.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -7,8 | -8,2 | 5,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 5,1 | 6,5 | 27,5% |
| Dividend Yield (DY) % | 5,4% | 3,3% | -2,1 p.p. |
| Payout % | -41,9% | -27,1% | 14,8 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,7 | 2,0 | 17,6% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 17,3 B | R$ 22,0 B | 27,2% |
| Ebit (R$) | R$ 439,6 M | R$ 747,2 M | 70,0% |
| Ebitda (R$) | R$ 714,4 M | R$ 993,1 M | 39,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -2,0617 | -2,4804 | 20,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -65,2% | -79,6% | -14,4 p.p. |
| Margem Líquida % | -21,5% | -24,4% | -2,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 3,9 | 5,7 | 1,8 p.p. |
| Data Divulgação | 11/05/20 | 05/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 05/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Klabin 2t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Klabin do 2t20 abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Klabin do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Klabin.
KLBN11 Vale a Pena?
A receita líquida do segundo trimestre do ano foi de R$ 2.956 milhões, crescimento de 14% em comparação com o 2T19.
Além do aumento no volume de vendas totais, a receita líquida foi impactada positivamente pela desvalorização do real no período, principalmente na unidade de celulose, cuja receita é 100% atrelada ao dólar.
Outro destaque foi o aumento do volume de vendas, disciplina de custos e depreciação cambial elevaram EBITDA Ajustado, que atingiu R$ 1,333 bi, crescimento de 39% em relação ao 2T19.
A companhia registrou prejuízo líquido de -R$ 382,7 milhões no segundo trimestre de 2020, contra um lucro líquido de R$ 72,3 milhões no 2T19 e um prejuízo de R$ -3,1 bilhões no primeiro trimestre de 2020.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Klabin do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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