Os resultados da JHSF (JHSF3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 24/02.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da JHSF do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação JHSF3 vale a pena.

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Sobre JHSF

A JHSF é uma empresa brasileira que atua nos setores de shopping centers, incorporação imobiliária, hotelaria e gastronomia.

Fundada em 1972 com o nome JHS, a empresa tem como área principal de atuação e investimento o segmento de alta renda, com foco em atividades de renda recorrente.

A empresa atua tanto no mercado brasileiro como em outros países, como Estados Unidos e Uruguai.

Foi a primeira empresa do ramo imobiliário brasileiro a priorizar ativos de renda recorrente, incluindo a exploração de shopping centers, um aeroporto e hotéis, além dos projetos imobiliários.

Ao longo de sua história, a companhia contabilizou mais de 6 milhões de metros quadrados construídos.

Veja aqui a análise de mercado da JHSF, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da JHSF

AcionistaONPNTotal
Jhsf Par S.A.39,80%0,00%39,80%
Outros35,60%0,00%35,60%
José Auriemo Neto11,70%0,00%11,70%
Capital Research Global Investors7,20%0,00%7,20%
Fábio Roberto Chimenti Auriemo3,60%0,00%3,60%
Flatly Global Ltd.2,00%0,00%2,00%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%

Avaliação de Governança

A JHSF está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaJHSF Participações S.A
CódigoJHSF3
SubsetorConstrução Civil
Segmento de ListagemIncorporações
Tag Along100%
Free Float58,4%
Principal AcionistaJhsf Par S.A.
Siteri.jhsf.com.br

A JHSF possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado JHSF no 4T21

A JHSF apresentou um lucro líquido de R$ 254,6 milhões no 4T21, uma alta de 33,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da JHSF do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)254,6 M213,8 M19,1%190,9 M33,4%
Margem Ebitda (%)54,7%55,8%-1,1 p.p.60,7%-6,0 p.p.
Margem Bruta (%)65,6%65,6%0,0 p.p.71,6%-6,0 p.p.
Margem Líquida (%)52,7%44,9%7,8 p.p.48,9%3,8 p.p.

Resultados Operacionais da JHSF no 4T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da JHSF, referente às suas operações do 4T21, por divisão de negócio:

Incorporação

No segmento de Incorporação, as vendas contratadas totalizaram R$ 340,2 milhões, refletindo as vendas dos projetos do Complexo Boa Vista.

Por sua vez, a receita bruta do segmento de Incorporação totalizou R$ 319,2 milhões no 4T21, representando uma alta de 12,5% em relação ao mesmo período de 2020.

Shoppings

A receita bruta de Shoppings da JHSF avançou 28,5% na comparação anual, totalizando R$ 58,5 milhões.

Já na subdivisão (Varejo + Digital), a receita bruta totalizou R$ 45,6 milhões no 4T21, registrando alta de 67,0% na comparação com o 4T20.

Neste trimestre, a receita foi favorecida pelo crescimento expressivo das vendas dos lojistas, e pelo avanço da vacinação que permitiu a flexibilização das restrições impostas, resultando em um maior fluxo nos estabelecimentos.

Hospitalidade e Gastronomia

No segmento de Hospitalidade e Gastronomia, a receita bruta totalizou R$ 94,6 milhões no 4T21, apresentando alta de 70,1% em relação ao 4T20.

Na subdivisão de Hospitalidade, o desempenho foi favorecido pela retomada gradual dos hotéis de uso misto elevando a taxa de ocupação.

Por sua vez, na subdivisão de Gastronomia, a redução das restrições permitiu a ampliação do horário de funcionamento dos restaurantes, o que impulsionou o fluxo de clientes, contribuindo positivamente para o resultado do segmento.

Aeroporto Executivo Internacional

A receita bruta do segmento de Aeroporto Executivo Internacional totalizou R$ 16,9 milhões no 4T21, apresentando alta de 16,9% na comparação com o 4T20.

Vale ressaltar, que no 4T21, o número de movimentos aumentou 81,2% em relação ao 4T20 e 134,4% em litros abastecidos.

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Resultados Financeiros da JHSF no 4T21

A receita líquida da JHSF atingiu R$ 483,3 milhões no 4T21, apresentando alta de 23,9% na comparação com o 4T20.

O lucro bruto da JHSF atingiu R$ 316,9 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 13,4% na comparação com o 4T20. 

O custo dos produtos e serviços vendidos totalizou R$ 166,4 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 50,3% na comparação com o 4T20.

O Ebitda ajustado da JHSF atingiu R$ 264,3 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 11,6% na comparação com o 4T20.

A margem Ebitda ajustada da JHSF totalizou 54,7% no 4T21, apresentando retração de -6,0 pontos percentuais na comparação com o 4T20. 

O resultado financeiro da JHSF totalizou um prejuízo de R$ 28,0 milhões no 4T21, apresentando retração de -783,9% quando comparado ao 4T20.

No 4T21, as despesas administrativas cresceram 30,1% em relação ao 4T20.

A margem bruta da JHSF atingiu 65,6% no 4T21, apresentando retração de -6,1 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

O lucro líquido da JHSF atingiu R$ 254,6 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 19,1% na comparação com o 3T21 e alta de 33,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da JHSF
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da JHSF. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da JHSF atingiu 52,7% no 4T21, apresentando crescimento de 3,8 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da JHSF

Os indicadores de endividamento da JHSF estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 43,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da JHSF:

Gráfico do Histórico de Endividamento da JHSF
Gráfico do histórico de endividamento da JHSF. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da JHSF em dezembro de 2021, totalizou R$ 2,0 bilhão, apresentando crescimento de R$ 46,1 milhões na comparação com setembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87,0% da sua dívida no longo prazo e 13,0% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da JHSF

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da JHSF para iniciar a sua análise dos fundamentos da JHSF3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)4,43,9-11,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,90,8-11,1%
Price Sales Ratio (PSR)2,01,9-5,0%
Dividend Yield (DY) %4,5%6,7%2,2 p.p.
Payout %20,2%26,3%6,1 p.p.
Valor de Mercado (R$)3,9 B3,8 B-2,6%
Ebit (R$)1.070,0 B1.113,5 B4,1%
Ebitda (R$)1.120,7 B1.170,7 B4,5%
Lucro por Ação (LPA) $1,29421,429910,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %19,7%21,6%1,9 p.p.
Margem Líquida %46,3%48,9%2,6 p.p.
Liquidez Corrente2,9%2,4%-0,5 p.p.
Data Divulgação03/11/2124/02/22-

* Indicadores com base na data de 27/02/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados JHSF 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da JHSF do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da JHSF do 4T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da JHSF.

JHSF3 Vale a Pena?

A JHSF registrou lucro líquido de R$ 254,6 milhões no 4T21, representando uma alta de 33,4% em relação ao mesmo período de 2020.

Neste trimestre, a companhia registrou melhora em todos os seus segmentos de atuação, com destaque para o maior faturamento do segmento de Aeroporto, que foi favorecido pelo crescimento da operação aeroportuária.

Por sua vez, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado totalizou R$ 264,3 milhões no 4T21, uma alta de 11,6% na comparação com o 4T20.

Vale ressaltar, a redução das margens no período, refletindo o aumento dos custos em função das maiores atividades, bem como ao maior nível de custo incorrido das obras do segmento de Incorporação.

Porém, é recomendável aguardar um melhor time para investir nas ações da JHSF (JHSF3).

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Mas se preferir investir por conta própria, baixe o checklist de 5 critérios para analisar uma ação, tenho certeza que vai lhe ajudar a tomar uma decisão mais assertiva.

Press Release da JHSF 4T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da JHSF do 4T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.