Os resultados da JHSF (JHSF3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 12/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da JHSF do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação JHSF3 vale a pena.

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Sobre JHSF

A JHSF é uma empresa brasileira que atua nos setores de shopping centers, incorporação imobiliária, hotelaria e gastronomia.

Fundada em 1972 com o nome JHS, a empresa tem como área principal de atuação e investimento o segmento de alta renda, com foco em atividades de renda recorrente.

A empresa atua tanto no mercado brasileiro como em outros países, como Estados Unidos e Uruguai.

Foi a primeira empresa do ramo imobiliário brasileiro a priorizar ativos de renda recorrente, incluindo a exploração de shopping centers, um aeroporto e hotéis, além dos projetos imobiliários.

Ao longo de sua história, a companhia contabilizou mais de 6 milhões de metros quadrados construídos.

Veja aqui a análise de mercado da JHSF, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da JHSF

AcionistaONPNTotal
Jhsf Par S.A.39,80%0,00%39,80%
Outros35,60%0,00%35,60%
José Auriemo Neto11,70%0,00%11,70%
Capital Research Global Investors7,20%0,00%7,20%
Fábio Roberto Chimenti Auriemo3,60%0,00%3,60%
Flatly Global Ltd.2,00%0,00%2,00%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%

Avaliação de Governança

A JHSF está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaJHSF Participações S.A
CódigoJHSF3
SubsetorConstrução Civil
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float58,4%
Principal AcionistaJhsf Par S.A.
Siteri.jhsf.com.br

A JHSF possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado JHSF no 1T22

A JHSF apresentou um lucro líquido de R$ 166,5 milhões no 1T22, baixa de -13,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da JHSF do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)166,5 M266,9 M-37,6%191,5 M-13,0%
Margem Ebitda (%)56,0%54,7%1,3 p.p.62,6%-6,6 p.p.
Margem Bruta (%)63,3%65,6%-2,3 p.p.73,2%-9,9 p.p.
Margem Líquida (%)36,1%58,4%-22,3 p.p.49,7%-13,6 p.p.

Resultados Operacionais da JHSF no 1T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da JHSF, referente às suas operações do 1T22, por divisão de negócio:

Incorporação

A receita bruta da divisão Incorporação totalizou R$ 321,1 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 2,1% na comparação com o mesmo período de 2021.

De acordo com a companhia, a maior receita da divisão Incorporação refletiu o efeito de sazonalidade, com o aumento das viagens dos nossos clientes nos primeiros meses do ano.

Shoppings

A receita bruta dos Shoppings totalizou R$ 82,9 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 80,1% na comparação com o mesmo período de 2021.

A flexibilização das medidas de restrição social contribuiu para o aumento do fluxo nos shoppings, elevando a receita da companhia.

Hospitalidade e Gastronomia

A receita bruta da Hospitalidade e Gastronomia totalizou R$ 73,4 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 66,3% na comparação com o mesmo período de 2021.

Segundo a empresa, o destaque ficou para a ocupação de 69% do Hotel Fasano São Paulo, além da adição de novas operações ao longo de 2021 (Hotel Fasano New York e Hotel Fasano Trancoso).

Aeroporto Executivo Internacional

A receita bruta da divisão Aeroporto Executivo Internacional totalizou R$ 16,8 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 111,1% na comparação com o mesmo período de 2021.

De acordo com a companhia, a maior receita da divisão Aeroporto Executivo Internacional refletiu o crescimento das operações aeroportuárias.

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Resultados Financeiros da JHSF no 1T22

A receita líquida da JHSF atingiu R$ 461,5 milhões no 1T22, apresentando alta de 19,8% na comparação com o 1T21.

O lucro bruto da JHSF atingiu R$ 292,1 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 3,5% na comparação com o 1T21. 

O custo dos produtos e serviços vendidos totalizou R$ 169,4 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 64,2% na comparação com o 1T21.

O Ebitda ajustado da JHSF atingiu R$ 258,4 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 7,1% na comparação com o 1T21.

A margem Ebitda ajustada da JHSF totalizou 56,0% no 1T22, apresentando retração de -6,6 pontos percentuais na comparação com o 1T21. 

O resultado financeiro da JHSF totalizou um prejuízo de R$ 42,1 milhões no 1T22, apresentando crescimento no prejuízo de 275,1% quando comparado ao 1T21.

No 1T22, as despesas administrativas cresceram 34,5% em relação ao 1T21.

A margem bruta da JHSF atingiu 63,3% no 1T22, apresentando retração de -9,9 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

O lucro líquido da JHSF atingiu R$ 166,5 milhões no 1T22, apresentando retração de -37,6% na comparação com o 4T21 e baixa de -13,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da JHSF
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da JHSF. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da JHSF atingiu 36,1% no 1T22, apresentando retração de -13,6 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da JHSF

Os indicadores de endividamento da JHSF estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 43,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da JHSF:

Gráfico do Histórico de Endividamento da JHSF
Gráfico do histórico de endividamento da JHSF. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da JHSF em março de 2022, totalizou R$ 2,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 76,5 milhões na comparação com dezembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 89,0% da sua dívida no longo prazo e 11,0% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da JHSF

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da JHSF para iniciar a sua análise dos fundamentos da JHSF3.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)3,94,720,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,81,025,0%
Price Sales Ratio (PSR)1,92,110,5%
Dividend Yield (DY) %7,1%5,2%-1,9 p.p.
Payout %27,3%24,4%-2,9 p.p.
Valor de Mercado (R$)3,8 B4,5 B18,4%
Ebitda (R$)1,2 B1,2 B0,0%
Lucro por Ação (LPA) $1,44441,4076-2,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %21,6%20,4%-1,2 p.p.
Margem Líquida %48,9%45,9%-3,0 p.p.
Liquidez Corrente2,4%2,6%0,2 p.p.
Data Divulgação24/02/2213/05/22-

* Indicadores com base na data de 17/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados JHSF 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da JHSF do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da JHSF do 1T22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da JHSF.

JHSF3 Vale a Pena?

A JHSF anunciou lucro líquido de R$ 166,5 milhões no 1T22, uma variação de -37,6% em relação ao 4T21 e redução de -13,0% em relação ao 1T21. 

A receita líquida atingiu R$ 461,5 milhões no 1T22, 4,5% menor que o 4T21, que foi de R$ 483,3 milhões. No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 385,3 milhões.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 63,3% contra 65,6% no trimestre anterior e 73,2% no 1T21.

Já a margem líquida ficou em 36,1% no 1T22 contra 58,4% no trimestre ligeiramente anterior.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 8,6 bilhões, crescimento de 12,5% em relação ao saldo no 1T21.

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 4,7 bilhões neste trimestre, o que representou uma variação de 16,7% em relação ao saldo no 1T21.

Dessa forma, estarei acompanhando os resultados futuros da companhia.

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Mas se preferir investir por conta própria, baixe o checklist de 5 critérios para analisar uma ação, tenho certeza que vai lhe ajudar a tomar uma decisão mais assertiva.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.