Os resultados da JHSF (JHSF3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2019, foram divulgados no dia 13/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da JHSF do 4T19 e se a JHSF3 vale a pena investir.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Data da divulgação: 13 de fevereiro de 2020.
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Sobre a JHSF
Conheça um pouco sobre a JHSF: data de fundação, core business, mercados onde atua, principais clientes.
A JHSF é uma holding com o objetivo de participar do capital de outras sociedades, dedicadas primariamente às atividades de:
- Construção e exploração de shoppings centers à incorporação;
- Compra e venda de imóveis residenciais e comerciais;
- Compra e venda de mercadorias;
- Locação de imóveis comerciais próprios;
- Prestação de serviços de administração;
- Exploração de atividades hoteleiras, gastronômicas e turísticas, em geral;
- Assessoria, consultoria e planejamento, operação e gestão de aeródromo.
Assim, a companhia atua no segmento de Shopping centers e locações comerciais, Negócios Imobiliários e Aeroporto.
Confira a composição acionária da JHSF:
Avaliação de Governança
A JHSF está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado desde seu IPO em 2007, nível mais alto da B3.
| Empresa | JHSF Participacoes S.A. |
| Código | JHSF3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Incorporações |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 32% |
| Principal Acionista | JHSF Participações S.A. |
| Site | http://ri.jhsf.com.br/ |
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Resultado da JHSF 4T19
O atual cenário econômico com a taxa básica de juros em patamares historicamente baixo aliado com a recuperação da economia favorece o setor imobiliário.
De acordo com a Associação Brasileira de Incorporadoras Imobiliárias (Abrainc), o crescimento do mercado imobiliário deve apresentar melhor desempenho em 2020, o que favorece empresas inseridas neste setor.
No decorrer de 2019, a JHSF apresentou grande recuperação em suas linhas de negócios, a companhia também apresentou maiores margens no período.
Com isto, os resultados da JHSF vieram acima das expectativas dos acionistas, com destaque para:
- Redução em 55,3% na Dívida Líquida aliada ao alongamento do prazo e redução do custo;
- Lucro líquido de R$ 211,0 milhões no quarto trimestre de 2019, 197,4% maior comparado ao 4T18;
- Ebitda ajustado de R$ 38,7 milhões;
Resultados Operacionais da JHSF
Confira os resultados operacionais do 4T19 da JHSF pelas divisões: Incorporação, Renda Recorrente, Hospitalidade e Gastronomia e pela divisão Aeroporto.
Incorporação
As vendas contratadas do negócio de Incorporação foram impulsionadas pelo desempenho de vendas no empreendimento Fazenda Boa Vista, e pelas vendas do lançamento do Fasano Cidade Jardim.
Assim, no 4T19 às vendas contratadas totalizaram R$ 129,3 milhões, apresentando crescimento de 358,3% na comparação com o mesmo período de 2018.
A receita bruta da divisão incorporação atingiu R$ 78,5 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 133,7% na comparação com o 4T18.
A receita líquida da divisão incorporação atingiu R$ 75,4 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 133,4% na comparação com o 4T18.
A melhor na receita foi influenciada pelo crescimento das vendas no empreendimento Fazenda Boa Vista (+192,3% versus 4T18 e +84,1% em 2019 versus 2018).
O custo dos produtos e serviços vendidos na divisão incorporação totalizou R$ 29,0 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 58,7% na comparação com o mesmo período anterior .
O crescimento dos custos foi influenciado pelo maior volume de vendas na Fazenda Boa Vista mas, destacadamente no 4T19, decorrente da venda de estoque de apartamentos prontos e decorados.
As despesas operacionais na divisão incorporação totalizou R$ 13,8 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 390,5% na comparação com o 4T18.
Renda Recorrente
Na divisão renda recorrente, as vendas dos lojistas no 4T19 cresceram 15,6% na comparação com o 4T18.
A taxa de ocupação do trimestre apresentou crescimento de 2,3 p.p, enquanto na comparação anual houve aumento de 2,0 ponto percentual.
A receita bruta da divisão renda recorrente atingiu R$ 68,0 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 16,3% na comparação com o 4T18.
A melhora na receita bruta foi influenciado pelo crescimento das vendas dos lojistas (+15,6% no 4T19 e +16,1% em 2019) e aumento da taxa de ocupação (+2,3 p.p. no 4T19 e +2,0 p.p. em 2019)
A receita líquida da divisão renda recorrente atingiu R$ 57,1 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 14,9% na comparação com o 4T18.
O custo dos produtos e serviços vendidos na divisão renda recorrente totalizou R$ 19,9 milhões, apresentando crescimento de 51,7%.
O aumento dos custos foi influenciado pela variação dos custos advém do crescimento das operações de Shopping, mas, principalmente, pelos gastos com o Cidade Jardim Fashion (e-commerce) e SPA Cidade Jardim, assim como do maior volume gasto com a compra de utilities.
As despesas operacionais na divisão renda recorrente totalizou R$ 16,2 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 4,2% na comparação com o 4T18.
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Hospitalidade e Gastronomia
No 4T19, na divisão de hotéis os indicadores apresentaram melhoria na comparação com o 4T18.
No 4T19, na divisão restaurantes o número total de couverts apresentaram melhoria de 19,2% na comparação com o 4T18.
A receita bruta da divisão hotéis e restaurantes atingiu R$ 60,3 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 15,6% na comparação com o 4T18.
A receita líquida da divisão hotéis e restaurantes atingiu R$ 53,7 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 15,8% na comparação com o 4T18.
A melhora na divisão hotéis e restaurantes foi influenciado pela abertura de 3 hotéis ao longo de 2018 (Angra dos Reis, Salvador e Belo Horizonte) e 2 operações de Restaurantes (Marea e Gero Panini), além de maior diária média e número de couverts vendidos.
O custo dos produtos e serviços vendidos na divisão hotéis e restaurantes totalizou R$ 38,1 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 9,2% na comparação com o mesmo período de 2018.
O aumento dos custos foi influenciado pelo aumento das operações e foi menor que o crescimento da Receita Líquida, ainda que no período tenha sido encerrada a política de desoneração da folha de pagamento, o que resultou em custos previdenciários mais altos.
As despesas operacionais na divisão hotéis e restaurantes totalizou R$ 9,7 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 91,4% na comparação com o 4T18.
Aeroportos
Em 16 de dezembro de 2019 foi inaugurado o Aeroporto Executivo.
Assim, com menos de 15 dias de operação em 2019, a contribuição ao resultado ainda não é significativa como nos demais negócios
A receita bruta da divisão aeroportos atingiu R$ 600 mil no 4T19 e a receita líquida da divisão aeroportos atingiu R$ 500 mil no 4T19.
O custo dos produtos e serviços vendidos na divisão aeroportos totalizaram R$ 900 mil.
As despesas operacionais na divisão aeroportos totalizaram R$ 2,0 milhões no 4T19.
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Resultados Financeiros
A receita bruta da JHSF no 4T19 atingiu R$ 207,4 milhões, apresentando crescimento de 43,8% na comparação com o 4T18.
A receita líquida da JHSF no 4T19 atingiu R$ 186,7 milhões, apresentando crescimento de 45,4% na comparação com o 4T18.
O resultado bruto da JHSF no 4T19 atingiu R$ 98,8 milhões, apresentando crescimento de 59,0% na comparação com o 4T18.
As despesas operacionais da JHSF no 4T19 atingiu R$ 49,4 milhões, apresentando crescimento de 8,7% na comparação com o 4T18.
O resultado operacional da JHSF no 4T19 atingiu R$ 303,4 milhões, apresentando crescimento de 58,7% na comparação com o mesmo período anterior.
O Ebitda ajustado descontando o PPI (Propriedade para investimento) e eventos não recorrentes atingiu R$ 76,5 milhões, apresentando crescimento de 105,3% na comparação com o 4T18.
O resultado líquido atingiu R$ 211,0 milhões, apresentando crescimento de 197,4% na comparação com o 4T18.
Endividamento da JHSF
A dívida líquida da JHSF totalizou R$ 254,2 milhões em dezembro de 2019, apresentando redução de -55,3% na comparação com dezembro de 2018.
A Dívida Líquida/ Ebitda Ajustado ficou em 1,1 em dezembro de 2019.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da JHSF:
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores do JHSF para iniciar a sua análise fundamentalista da JHSF3.
| Indicador | 09/2019 | 12/2019 |
| Preço/Lucro (P/L) | 13,7 | 13,9 |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,1 | 1,5 |
| Dividend Yield (DY) % | 2,7% | 2,8% |
| Valor de Mercado $ | 2,7 B | 4,5 B |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,3049 | 0,5120 |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 8,3% | 10,7% |
| Margem Líquida % | 33,2% | 51,3% |
| Data Divulgação | 30/10/19 | 13/02/20 |
* Indicadores com base na data de 19/02/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados JHSF 4t19
Ouça a Transmissão da Teleconferência da JHSF do 4T19. abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da JHSF do 4T19.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da JHSF.
JHSF3 Vale a Pena?
A JHSF apresentou ótimos resultados no 4T19, a holding apresentou melhoria em seus diversos segmentos de atuação, resultando em um lucro líquido de R$ 211,0 milhões.
Como pontos positivos podemos destacar a redução da sua dívida líquida resultante do processo de follow-on, e melhor resultado operacional no período.
Em suas quatro linhas de atuação, o destaque ficou para a divisão de incorporação, onde seu Ebitda ajustado totalizou R$ 38,7 milhões apresentando crescimento de 237,8% na comparação trimestral, resultado do lançamento de seus empreendimentos.
No geral, JHSF vale a pena a holding de participações apresentou melhoria em suas operações acompanhando o crescimento do setor imobiliário.
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Demonstrações Financeiras da JHSF 4T19
Confira abaixo as Demonstrações Financeiras da JHSF do 4T19 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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