Os resultados da JBS (JBSS3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 11/08.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da JBS do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação JBSS3 vale a pena.
Sobre JBS
A JBS S.A. é uma multinacional de origem brasileira, reconhecida como uma das líderes globais da indústria de alimentos.
Com sede na cidade de São Paulo, a JBS está presente em 15 países e conta com mais de 230 mil colaboradores.
A JBS conta com um portfólio diversificado de produtos, com opções que vão desde carnes in natura e congelados até pratos prontos para o consumo comercializados por meio de marcas reconhecidas no Brasil e no exterior.
A Companhia também atua com negócios correlacionados, como Couros, Biodiesel, Colágeno, Envoltórios para embutidos, Higiene & Limpeza, Embalagens Metálicas, Transportes e soluções em gestão de resíduos.
Veja aqui a análise de mercado da JBS, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da JBS
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 35,5% | 0,0% | 35,5% |
| J&f Investimentos S.A. | 36,5% | 0,0% | 36,5% |
| Bndes Participações S.A. - Bndespar | 22,2% | 0,0% | 22,2% |
| Fundo de Investimento em Participações Multiestrategia Formosa | 5,8% | 0,0% | 5,8% |
Avaliação de Governança
A JBS está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | JBS S.A. |
| Código | JBSS3 |
| Subsetor | Alimentos Processados |
| Segmento de Listagem | Carnes e Derivados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 57% |
| Principal Acionista | J&f Investimentos S.A. |
| Site | ri.jbs.com.br |
A JBS possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado JBS no 2T22
A JBS apresentou um lucro líquido de R$ 3,9 bilhões no 2T22, apresentando uma queda de -9,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da JBS do segundo trimestre de 2022:
| Indicador | 2T22 | 1T22 | % | 2T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 3,9 B | 5,1 B | -23,5% | 4,3 B | -9,8% |
| Margem Ebitda (%) | 11,2% | 11,1% | 0,1 p.p. | 13,7% | -2,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 17,6% | 18,0% | -0,4 p.p. | 19,2% | -1,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 4,6% | 6,0% | -1,4 p.p. | 4,9% | -0,3 p.p. |
Resultados Operacionais da JBS no 2T22
Confira os destaques dos resultados operacionais da JBS, referente às suas operações do 2T22, por divisão de negócio:
Seara
No 2T22, a Seara registrou receita líquida de R$10,7 bilhões, um crescimento de 19,5% em relação ao 2T21, como resultado do aumento de 20,8% no preço médio de venda.
As vendas no mercado doméstico, que responderam por aproximadamente 47% da receita da unidade no período, totalizaram R$5 bilhões, 20% maior que no 2T21.
No mercado externo, a receita líquida em dólares foi de US$1,1 bilhão, o que representa um aumento de 27,9% em relação ao 2T21, graças a um crescimento de 28,1% no preço médio de venda em USD.
JBS Brasil
No 2T22, a JBS Brasil registrou uma receita líquida de R$14,1 bilhões, 10,8% maior que no 2T21, apesar da redução de 12,0% no número de bovinos processados no período.
No mercado doméstico, a venda na categoria de carne bovina in natura cresceu 12,7% na comparação anual, mesmo diante de um cenário macroeconômico bastante desafiador.
No mercado externo, a receita líquida em dólares caiu 6,4% quando comparado ao 2T21.
JBS USA Beef
Em IFRS e reais, a receita líquida no 2T22 foi de R$27,2 bilhões, uma queda de 4,6% em relação ao 2T21, com um EBITDA ajustado de R$3,1 bilhões, e uma margem EBITDA ajustada de 11,2%.
No mercado doméstico, mesmo com o atraso do início do grilling season em virtude das condições climáticas atípicas para o período, a demanda por carne bovina permaneceu aquecida, contribuindo positivamente para o crescimento da receita líquida.
No mercado internacional, apesar da ainda lentidão dos portos americanos, as exportações de carne bovina aumentaram 7,4% em volume durante o 2T22.
JBS USA Pork
Em IFRS e reais, a receita líquida no 2T22 foi de R$10,4 bilhões, 3,2% menor que o 2T21 e o EBITDA ajustado foi de R$680 milhões, com margem EBITDA ajustada de 6,5%.
No mercado doméstico, segundo informações do USDA, a produção de carne suína foi ligeiramente menor no período, como consequência da redução da disponibilidade de suínos para o abate.
No mercado internacional, os números do USDA mostram que os volumes de exportação de carne suína dos EUA caíram 17,7% na comparação anual no 2T22.
Pilgrim’s Pride
Considerando os resultados em IFRS e Reais, a PPC apresentou receita líquida de R$22,8 bilhões no 2T22, aumento de 18,3% em relação ao 2T21, e EBITDA ajustado de R$3,6 bilhões, com margem EBITDA ajustada de 16%.
Nos Estados Unidos, a demanda nos canais de varejo e food service permaneceu robusta mesmo diante de um cenário inflacionário desafiador.
Por outro lado, as operações no México foram impactadas por doenças sazonais, que reduziram a eficiência na produção, mas que foram parcialmente compensadas pela forte demanda no país e pela contínua melhoria operacional.
Na Europa, a recuperação dos resultados foi consequência da maior diversificação de produtos, otimização da produção e foco em parcerias com clientes-chave para compensar custos inflacionários.
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Resultados Financeiros da JBS no 2T22
A receita líquida de vendas da JBS atingiu R$ 92,2 bilhões no 2T22, apresentando alta de 7,7% na comparação com o 2T21.
O lucro bruto da JBS atingiu R$ 16,1 bilhões no 2T22, apresentando retração de -1,8% na comparação com o 2T21.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 76,0 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 9,9% na comparação com o 2T21.
O Ebitda ajustado da JBS atingiu R$ 10,3 bilhões no 2T22, apresentando retração de -11,5% na comparação com o 2T21.
A margem Ebitda ajustada da JBS totalizou 11,2% no 2T22, apresentando retração de -2,5 pontos percentuais na comparação com o 2T21.
O resultado financeiro da JBS totalizou um prejuízo de R$ 2,5 bilhões no 2T22, apresentando alta de 119,2% no prejuízo quando comparado ao 2T21.
No 2T22, as despesas gerais e administrativas recuaram 41,6% em relação ao 2T21.
A margem bruta da JBS atingiu 17,6% no 2T22, apresentando retração de -1,6 pontos percentuais na comparação com o 2T21.
O lucro líquido da JBS atingiu R$ 3,9 bilhões no 2T22, apresentando retração de -23,5% na comparação com o 1T22 e queda de -9,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da JBS atingiu 4,6% no 2T22, apresentando retração de -0,3 ponto percentual na comparação com o 2T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da JBS
Os indicadores de endividamento da JBS estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 209,4%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da JBS:
A dívida bruta da JBS em junho de 2022, totalizou R$ 97,4 bilhões, apresentando crescimento de R$ 26,3 milhões na comparação com junho de 2021.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87% da sua dívida no longo prazo e 13% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da JBS
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da JBS para iniciar a sua análise dos fundamentos da JBSS3.
| Indicador | 03/2022 | 06/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 3,5 | 2,9 | -17,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,8 | 1,5 | -16,7% |
| Dividend Yield (DY) % | 8,1% | 9,5% | 1,4 p.p. |
| Payout % | 28,1% | 27,9% | -0,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,2 | 0,0 | -100,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 84,2 B | 71,2 B | -15,4% |
| Ebitda (R$) | 10,0 B | 10,3 B | 3,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 10,7356 | 10,7699 | 0,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 51,2% | 51,4% | 0,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 6,5% | 6,4% | -0,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4 | 1,5 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 11/05/22 | 11/08/22 | - |
* Indicadores com base na data de 11/08/2022. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados JBS 2T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da JBS do 2T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da JBS do 2T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da JBS.
JBSS3 Vale a Pena?
A JBS encerrou o segundo trimestre de 2022 com resultados expressivos. A Companhia entregou crescimento forte da receita líquida e manteve a margem em dois dígitos.
A empresa seguiu retornando capital ao acionista através da distribuição de R$ 2,2 bilhões como dividendos intermediários em maio e da recompra de R$ 1 bilhão de reais em ações.
Também foi investido R$ 1,5 bilhão em expansão e modernização das unidades produtivas, e cerca de R$ 450 milhões em iniciativas ESG.
Ainda assim, a alavancagem da Companhia encerrou o trimestre em 1,65x em dólar.
Com múltiplos cada vez mais atrativos, vejo as ações da JBS (JBS3) como uma ótima oportunidade de investimento.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da JBS do 2T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
