Os resultados da JBS (JBSS3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da JBS do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação JBSS3 vale a pena.
Sobre JBS
A JBS S.A. é uma multinacional de origem brasileira, reconhecida como uma das líderes globais da indústria de alimentos. Com sede na cidade de São Paulo, a Companhia está presente em 15 países.
Em todos os locais onde atua, os mais de 230 mil colaboradores seguem as mesmas diretrizes em relação aos aspectos de sustentabilidade, inovação, qualidade e segurança dos alimentos, com a adoção das melhores práticas, sempre pautados pela mesma Missão e Valores.
A JBS conta com um portfólio de produtos diversificado, com opções que vão desde carnes in natura e congelados até pratos prontos para o consumo comercializados por meio de marcas reconhecidas no Brasil e no exterior, como:
Friboi, 1953, Swift, Seara, Seara Gourmet, Doriana, Massa Leve, Pilgrim’s Pride, Plumrose, Primo, entre outras.
A Companhia também atua com negócios correlacionados, como Couros, Biodiesel, Colágeno, Envoltórios para embutidos, Higiene & Limpeza, Embalagens Metálicas, Transportes e soluções em gestão de resíduos, operações inovadoras e que promovem também a sustentabilidade de toda a cadeia de valor do Negócio.
Composição acionária da JBS
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 36,3% | 0% | 36,3% |
| J&f Investimentos S.A. | 34,3% | 0% | 34,3% |
| Bndes Participações S.A. - Bndespar | 21,3% | 0% | 21,3% |
| Fundo de Investimento em Participações Multiestrategia Formosa | 5,5% | 0% | 5,5% |
| Ações Tesouraria | 2,3% | 0% | 2,3% |
| Banco Original Sa | 0,2% | 0% | 0,2% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | JBS S.A. |
| Código | JBSS3 |
| Subsetor | Alimentos Processados |
| Segmento de Listagem | Carnes e Derivados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 36% |
| Principal Acionista | J&f Investimentos S.A. |
| Site | https://ri.jbs.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado JBS no 2t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 3,38 bilhões no 2t20, uma alta de 54,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da JBS do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1T20 | % |
| Margem Ebitda (%) | 15,47% | 7,01% | 8,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 17,1% | 15,4% | 1,7 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 0,2% | 3,2% | -3 p.p. |
Resultados Operacionais da JBS no 2t20
No 2T20, a receita líquida da Seara totalizou R$6,4 bilhões, um crescimento de 25,8% em relação ao 2T19, resultado de um aumento de 19,8% no preço médio de vendas e de 4,5% no volume vendido.
A Marca Seara completa 12 meses na liderança do mercado de congelados, com 23,8% de share valor (+1,8 ppts vs. a 2º marca), e vem entregando resultados recordes nas linhas Incrível Seara, Seara Gourmet e Seara Orgânico.
No 2T20, a receita da JBS Brasil totalizou R$8,7 bilhões, o que corresponde a um aumento de 21,6% em relação ao 2T19, mesmo com uma redução de 14,8% no volume de animais processados em decorrência dos fechamentos temporários de unidades produtivas no início do trimestre.
Considerando os resultados em IFRS e reais, a JBS USA Beef registrou no 2T20 receita líquida de R$30,1 bilhões, o que representa um aumento de 36,1% em relação ao 2T19 e um EBITDA de R$6,2 bilhões, significativamente maior que o 2T19, com margem EBITDA de 20,8%.
O trimestre foi marcado pela significativa volatilidade entre oferta e demanda, devido ao impacto da COVID19 na indústria de proteína animal, notadamente na América do Norte.
Considerando os resultados em IFRS e reais, no 2T20 a JBS USA Pork registrou uma receita líquida de R$8,5 bilhões, o que representa um aumento de 39,8% em relação ao 2T19 e um EBITDA de R$1,1 bilhão, com margem de 12,4%.
Considerando os resultados em IFRS e reais, a PPC registrou no 2T20 receita líquida de R$15,2 bilhões, o que representa um aumento de 36,6% em relação ao 2T19 e um EBITDA de R$1,1 bilhão, 36,2% menor que no 2T19, com margem de 7,4%.
Tais resultados incluem o impacto da desvalorização de 27,3% do câmbio médio (BRL vs USD), que passou de R$3,92 para R$5,39 no período.
Resultados Financeiros da JBS no 2t20
A receita líquida da JBS atingiu R$ 67,58 bilhões no 2t20, apresentando alta de 32,9% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da JBS atingiu R$ 14,53 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 83,1% na comparação com o 2t19.
O Ebitda ajustado da JBS atingiu R$ 10,49 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 105,9% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da JBS totalizou 12,9% no 2t20, apresentando crescimento de 5,5 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro líquido da JBS totalizou um prejuízo de R$ 3,22 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 362,9% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 54% em relação ao 2t19.
O lucro líquido da JBS atingiu R$ 3,38 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 54,8% na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da JBS
Os indicadores de endividamento da JBS estão relativamente preocupantes mesmo apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 195,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da JBS:
A dívida bruta da JBS no 2t20 totalizou R$ 77,19 bilhões, apresentando crescimento de 51,2% na comparação com 1t19.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 6,4% da sua dívida no curto prazo e 93,6% no longo prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do JBS para iniciar a sua análise dos fundamentos da JBSS3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -91,8 | 132,1 | 243,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,6 | 1,4 | -12,5% |
| Dividend Yield (DY) % | 0,0% | 2,6% | 2,6 p.p. |
| Payout % | -1,0% | 337,5% | 338,5 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,3 | 0,2 | -33,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 54,2B | 56,4B | 4,1% |
| Ebit (R$) | 2.301,19M | 8.444,73M | 267,0% |
| Ebitda (R$) | 3.961,68M | 10.455,38M | 163,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,2216 | 0,1602 | -172,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -1,8% | 1,1% | 2,9 p.p. |
| Margem Líquida % | -0,3% | -0,2% | 0,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,8 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 14/05/20 | 13/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 16/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados JBS 2t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da JBS do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da JBS do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da JBS.
JBSS3 Vale a Pena?
A JBS reportou resultados mais fortes do que o esperado pelo mercado no 2T20. A Companhia apresentou um lucro líquido de R$ 3,38 bilhões no 2t20, uma alta de 54,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
O EBITDA ajustado atingiu R$ 10,5 bilhões e ficou 32,2% acima das expectativas, além de ter praticamente dobrado na comparação anual, variação de 105,9%.
Todas as unidades apresentaram bons resultados, com destaque maior para aquelas focadas em carne bovina.
O setor de frigoríficos, se beneficiam da depreciação cambial por ter parte de suas receitas vindas do exterior. Ideal para aqueles investidores que desejam expor parte do seu portfólio a variações cambiais.
Pelo forte resultado, e comparativamente aos seus pares, a indícios de que as ações da JBS estão descontadas, mas parte disso se deve ao cenário de instabilidade vivida pela covid 19.
Aos interessados nas ações JBSS3, vale uma ressalva de possibilidade de volatilidade no curto prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da JBS do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
