Os resultados da Itaúsa (ITSA4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 09/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Itaúsa do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ITSA4 vale a pena.

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Sobre Itaúsa

A trajetória da holding Itaúsa começou na década de 60, com a criação do Banco Federal Itaú Investimentos S.A., sendo o primeiro banco de investimento do país.

Anos depois, devido sua expansão, o banco passou a ser acionista de várias instituições financeiras, passando também a atuar como holding.

Após deixar sua atuação como banco de investimento, se tornou a empresa líder das instituições financeiras Itaú, administrando um conglomerado de mais de 50 sociedades.

Posteriormente em 1974, a holding passou a ter também como foco o investimento em empresas privadas brasileiras.

Hoje, a Itaúsa detém o controle de diversas sociedades estando presente no setor financeiro, industrial e tecnológico.

Através do seu rígido processo de seleção de empresas, a Itaúsa escolhe empresas que além de apresentar uma solidez financeira, tem um compromisso com a sustentabilidade.

A Itaúsa também participa do Índice de Sustentabilidade Empresarial da B3. Confira as subsidiárias que compõem a holding Itaúsa:

  • Alpargatas;
  • Duratex;
  • Itaú Unibanco.
  • Nts.

Veja aqui a análise de mercado da Itaúsa, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Itaúsa

AcionistaPNPNTotal
Outros9,60%75,30%52,70%
Alfredo Egydio Arruda Villela Filho12,70%4,20%7,10%
Ana Lúcia de Mattos Barretto Villela12,70%3,90%6,90%
Fundação Antonio E Helena Zerrener Instituição Nacional de Beneficência15,40%1,20%6,10%
Rudric Ith Participações Ltda8,30%3,40%5,10%
Fundação Itaú Social11,70%0,80%4,50%
Blackrock Inc.0,00%4,20%2,70%
Paulo Setubal Neto4,00%0,70%1,90%
Roberto Egydio Setubal3,60%0,70%1,70%
Ricardo Egydio Setubal3,60%0,80%1,70%
Alfredo Egydio Setubal3,60%0,70%1,70%
José Luiz Egydio Setubal3,20%0,70%1,60%
Olavo Egydio Setubal Júnior3,00%0,80%1,50%
Rodolfo Villela Marino2,20%0,90%1,40%
Ricardo Villela Marino2,20%0,90%1,40%
Maria Alice Setubal0,60%0,80%0,80%
Companhia Esa1,00%0,10%0,40%
Tide Setubal Souza E Silva Nogueira0,50%0,00%0,20%

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Avaliação de Governança

A Itaúsa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.

EmpresaItaúsa S.A.
CódigoITSA4 
SubsetorIntermediários Financeiros
Segmento de ListagemNível 1
Tag Along100%
Free Float10% (ON)
Principal AcionistaFundação Antonio e Helena Zerrener Instituição Nacional de Beneficência (1.537%)
Sitewww.itausa.com.br/PT

A Itaúsa possui um free float de 10%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 10% do capital social.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Itaúsa no 2T21

A Itaúsa apresentou um lucro líquido de R$ 3,5 bilhões no 2T21, uma alta de 487,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Itaúsa do segundo trimestre de 2021:

Indicador2T211T21%2T20%
Lucro Líquido (R$)3,5 B2,2 B59,2%598,0 M487,6%

Desempenho da Itaúsa no 2T21

Confira os principais destaques do desempenho da Itaúsa, referente às suas operações do 2T21:

O Banco Itaú registrou lucro líquido atribuível aos acionistas controladores de R$ 8,4 bilhões no 2T21, uma alta de 387,8% quando comparado ao 2T20.

Somado a isso, a Itaúsa refletiu o crescimento de 72,9% no lucro líquido atribuível aos acionistas controladores da XP Inc.

No setor de distribuição de gás, a investida Copa Energia foi responsável por 1,4% do desempenho da Itaúsa no 2T20.

A Copa Energia registrou lucro líquido de R$ 2,0 milhões no 2T21, uma baixa de -98,0% quando comparado com o 2T20.

O resultado também foi favorecido pelo crescimento de 11.251% no lucro líquido recorrente da Dexco no 2T20.

Por sua vez, no setor de transporte de gás natural, os resultados refletiram a ótima performance da Nts entre os meses de abril e junho.

Confira os resultados das empresas investidas da Itaúsa, referente às suas operações do 2T21:

Subsidiárias da ItaúsaLucro Líquido (R$) - 2T21Participação (%)
Itaú3,1 B86,5%
XP Inc.0,51 B1,4%
Alpargatas0,24 B0,7%
Dexco0,264 B7,3%
Copa Energia0,55 B1,4%
Nts0,95 B2,6%
Itautec e ITH Zux Cayman-0,4 B0,1%
Total3,5 B100%

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Resultados Financeiros da Itaúsa no 2T21

O resultado recorrente das empresas investidas da Itaúsa atingiu R$ 2,9 bilhões no 2T21, apresentando alta de 100,3% na comparação com o 2T20.

O resultado das investidas do setor financeiro da Itaúsa atingiu R$ 2,7 bilhões no 2T21, apresentando alta de 92,6% na comparação com o 2T20. 

O resultado das investidas do setor não financeiro da Itaúsa atingiu R$ 225,0 milhões no 2T21, apresentando alta de 281,4% na comparação com o 2T20. 

O resultado financeiro da Itaúsa atingiu um prejuízo de R$ 19,0 milhões no 2T21, apresentando alta de 137,5% na comparação com o 2T20. 

No 2T21, as despesas administrativas cresceram 37,5% em relação ao 2T20.

O lucro líquido da Itaúsa atingiu R$ 3,5 bilhões no 2T21, apresentando crescimento de 59,2% na comparação com o 1T21 e alta de 487,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Itaúsa
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Itaúsa. Fonte: GuiaInvest

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Itaúsa

Os indicadores de endividamento da Itaúsa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 12,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Itaúsa:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Itaúsa
Gráfico: Histórico Endividamento Itaúsa. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Itaúsa em junho de 2021, totalizou R$ 8,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 2,4 bilhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 88,7% da sua dívida no longo prazo e 11,3% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Itausa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Itausa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ITSA4.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)10,17,8-22,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,41,40,0%
Dividend Yield (DY) %2,7%2,8%0,1 p.p.
Payout %27,1%22,3%-4,8 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)13,412,6-5,9%
Valor de Mercado (R$)86,8 B93,8 B8,1 p.p.
Lucro por Ação (LPA) $1,02431,426639,3%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %13,9%18,5%4,6 p.p.
Margem Líquida %132,8%161,8%29,0 p.p.
Liquidez Corrente2,32,2-0,1 p.p.
Data Divulgação10/05/2109/08/21-

* Indicadores com base na data de 10/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Itaúsa 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Itaúsa do 2T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Itaúsa do 2T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Itaúsa.

ITSA4 Vale a Pena?

A Itaúsa registrou lucro líquido de R$ 3,5 bilhões no 2T21, apresentando crescimento de 487,6% quando comparado com o mesmo período de 2020.

Por sua vez, o lucro líquido recorrente da Itaúsa totalizou R$ 2,8 bilhões no 2T21, apresentando uma alta de 99,0% na comparação com o 2T20;

Destaca-se o bom desempenho do Banco Itaú no período, e da Alpargatas.

Atualmente, as ações ITSA4 são negociadas com uma taxa de desconto de 23,9% em relação ao mercado de mercado de todas as investidas da Itaúsa.

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Press Release da Itaúsa 2T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Itaúsa do 2T21 na íntegra.