Os resultados da IMC (MEAL3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 31/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da IMC do 4t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação MEAL3 vale a pena.
Sobre IMC
O Grupo IMC – International Meal Company – é uma das maiores empresas de alimentação fora do lar no Brasil, atuando também no Panamá, Colômbia e Estados Unidos.
A holding IMC foi formada em 2006 pelo fundo de private equity Advent International com o objetivo de desenvolver negócios nas áreas de concessões e de restaurantes no setor de varejo de alimentação.
No Brasil, a IMC atua desde 2007 em aeroportos, rodovias, shopping centers e hospitais, tendo como principais marcas Frango Assado, Viena, Batata Inglesa, RA Catering.
Além disso, a empresa possui os direitos de operar o Olive Garden, a Pizza Hut e o KFC no Brasil.
O RA Catering, especializada em fornecer refeições rápidas para empresas aéreas, ainda está presente na Colômbia e no Panamá, onde a IMC também possui restaurantes em aeroportos e shopping centers.
Nos Estados Unidos, a International Meal Company opera as redes Margaritaville e LandShark.
A companhia emprega mais de 9.000 colaboradores em aproximadamente 460 restaurantes, incluindo próprios e franqueados, de 16 diferentes marcas.
Composição acionária da IMC
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 61,0% | 0,0% | 61,0% |
| UV Gestora de Ativos Financeiros Ltda. | 23,3% | 0,0% | 23,3% |
| Real Investor Gestão de Recursos Ltda. | 5,4% | 0,0% | 5,4% |
| Charles Pimentel Martins | 3,0% | 0,0% | 3,0% |
| Lincoln Pimentel Martins | 3,0% | 0,0% | 3,0% |
| Carlos Roberto Wizard Martins | 2,9% | 0,0% | 2,9% |
| Pizza Hut International LLC | 0,9% | 0,0% | 0,9% |
| Kentucky Fried Chicken International Holdings LLC | 0,5% | 0,0% | 0,5% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | International Meal Company Alimentação S.A. |
| Código | MEAL3 |
| Subsetor | Hotéis e Restaurantes |
| Segmento de Listagem | Restaurantes e Similares |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 92% |
| Principal Acionista | UV Gestora de Ativos Financeiros Ltda. |
| Site | http://www.mzweb.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado IMC no 4t21
A empresa apresentou um prejuízo de -R$ 41,7 milhões no 4t21, contra prejuízo de -R$ 39,5 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da IMC do quarto trimestre trimestre de 2021:
| Indicador | 4t21 | 3t21 | % | 4t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 41,7 M | -R$ 4,5 M | - | -R$ 39,5 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 5,6% | 14,4% | -8,8 p.p. | 1,2% | 4,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 30,8% | 34,2% | -3,4 p.p. | 24,9% | 5,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -7,7% | -0,8% | -6,9 p.p. | -11,7% | 4 p.p. |
Resultados Operacionais da IMC no 4t21
Vendas
As Vendas Totais do Sistema, que consideram o faturamento das lojas próprias e das lojas franqueadas, no 4T21, apresentaram crescimento de 52,7% vs. 4T20 e 21,8% vs. 4T19, totalizando R$ 764,7 milhões no trimestre e R$ 2,53 bilhões no ano.
A Receita Líquida consolidada da companhia no 4T21 foi de R$ 544,5 milhões, crescimento de 61,3% em comparação ao 4T20 e expansão de 31,6% vs. 4T19.
Este é o melhor resultado de vendas na história da companhia, impulsionado pela recuperação em todos os segmentos no Brasil e pela consistente evolução nas operações internacionais.
O crescimento consolidado de mesmas lojas em reais (SSS) foi de 50,6% vs. 4T20 e de 15,8% vs. 4T19.
Evolução do Número de Lojas
A IMC possui rede de 565 lojas, entre próprias e franquias, localizadas no Brasil e no exterior.
No trimestre, foram adicionadas 50 novas lojas ao sistema, 44 unidades próprias: 36 lojas da Pizza Hut e 7 do KFC e 1 Frango Assado.
No ano, a expansão líquida foi de 70 unidades, sendo 57 lojas próprias, com 39 de Pizza Hut e 15 de KFC.
Dando continuidade à estratégia de expansão das principais marcas da companhia, a IMC buscou aumentar sua presença e densidade em regiões estratégicas, focando principalmente na implementação de lojas próprias.
Atualmente as lojas próprias representam 54% no número de lojas, um crescimento de 4 p.p. vs. o trimestre anterior.
Resultados Financeiros da IMC no 4t21
A receita líquida de vendas da IMC atingiu R$ 544,5 milhões no 4t21, apresentando alta de 61,3% na comparação com o 4t20.
O Lucro Bruto da IMC atingiu R$ 167,6 milhões no 4t21, apresentando crescimento de 99,3% na comparação com o 4t20.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 376,9 milhões no 4t21, apresentando alta de 48,7% na comparação com o 4t20.
O Ebitda da IMC atingiu em R$ 30,5 milhões no 4t21, contra resultado negativo -R$ 4,0 milhões na comparação com o 4t20.
A margem Ebitda da IMC totalizou 5,6% no 4t21, apresentando crescimento de 4,4 ponto percentual na comparação com o 4t20.
O resultado financeiro da IMC totalizou um lucro de R$ 32,8 milhões no 4t21, apresentando crescimento de 471,1% quando comparado ao 4t20.
No 4t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 9,4% em relação ao 4t20.
A Margem bruta da IMC atingiu 30,8% no 4t21, apresentando crescimento de 5,9 ponto percentual na comparação com o 4t20.
O prejuízo da IMC atingiu -R$ 41,7 milhões no 4t21, contra prejuízo de -R$ 4,5 milhões na comparação com o 3t21 e prejuízo de -R$ 39,5 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da IMC atingiu -7,7% no 4t21, apresentando crescimento de 4,0 ponto percentual na comparação com o 4t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da IMC
Os indicadores de endividamento da IMC estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 65,3%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da IMC:
A dívida bruta da IMC em dezembro de 2021, totalizou R$ 736,2 milhões, apresentando crescimento de R$ 62,4 milhões na comparação com dezembro de 2020.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da IMC
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da IMC para iniciar a sua análise dos fundamentos da MEAL3.
| Indicador | 09/2021 | 12/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -11,7 | -8,6 | -26,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 0,6 | -25,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,6 | 0,4 | -20 p.p. |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 913,4 M | R$ 693,6 M | -24,1% |
| Ebitda (R$) | R$ 73,9 M | R$ 30,5 M | -58,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,2735 | -0,2809 | 2,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -6,8% | -7,1% | -0,3 p.p. |
| Margem Líquida % | -4,8% | -4,3% | 0,5 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,8 | 1,3 | -0,5 p.p. |
| Data Divulgação | 12/11/21 | 31/03/22 | - |
* Indicadores com base na data de 31/03/2022. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados IMC 4t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da IMC do 4t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da IMC do 4t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da IMC.
MEAL3 Vale a Pena?
No 4T21 a Companhia registrou EBITDA positivo em todas suas operações, totalizando R$ 30,5 milhões e expansão de 677 basis points (bps) na margem consolidada.
A IMC ampliou sua rede em 70 unidades, finalizando o ano com 565 lojas, e crescimento da receita líquida acima de 61%.
No conceito mesmas lojas (SSS) o crescimento de vendas foi de 51% ante o ano anterior e de 16% em comparação com 2019, antes da pandemia.
O prejuízo da IMC atingiu -R$ 41,7 milhões no 4t21, contra prejuízo de -R$ 39,5 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da IMC do 4t21 na íntegra.
Press Release Do Resultado Da IMC Do 4t21 by The Capital Advisor on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
