Os resultados da IMC (MEAL3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 12/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da IMC do 3t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação MEAL3 vale a pena.

Sobre IMC

O Grupo IMC – International Meal Company – é uma das maiores empresas de alimentação fora do lar no Brasil, atuando também no Panamá, Colômbia e Estados Unidos. 

A holding IMC foi formada em 2006 pelo fundo de private equity Advent International com o objetivo de desenvolver negócios nas áreas de concessões e de restaurantes no setor de varejo de alimentação.

No Brasil, a IMC atua desde 2007 em aeroportos, rodovias, shopping centers e hospitais, tendo como principais marcas Frango Assado, Viena, Batata Inglesa, RA Catering.

Além disso, a empresa possui os direitos de operar o Olive Garden, a Pizza Hut e o KFC no Brasil.

O RA Catering, especializada em fornecer refeições rápidas para empresas aéreas, ainda está presente na Colômbia e no Panamá, onde a IMC também possui restaurantes em aeroportos e shopping centers.

Nos Estados Unidos, a International Meal Company opera as redes Margaritaville e LandShark.

A companhia emprega mais de 9.000 colaboradores em aproximadamente 460 restaurantes, incluindo próprios e franqueados, de 16 diferentes marcas.

Composição acionária da IMC

AcionistaONPNTotal
Outros61,0%0,0%61,0%
UV Gestora de Ativos Financeiros Ltda.23,3%0,0%23,3%
Real Investor Gestão de Recursos Ltda.5,4%0,0%5,4%
Charles Pimentel Martins3,0%0,0%3,0%
Lincoln Pimentel Martins3,0%0,0%3,0%
Carlos Roberto Wizard Martins2,9%0,0%2,9%
Pizza Hut International LLC0,9%0,0%0,9%
Kentucky Fried Chicken International Holdings LLC0,5%0,0%0,5%
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Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaInternational Meal Company Alimentação S.A.
CódigoMEAL3
SubsetorHotéis e Restaurantes
Segmento de ListagemRestaurantes e Similares
Tag Along100%
Free Float92%
Principal AcionistaUV Gestora de Ativos Financeiros Ltda.
Sitehttp://www.mzweb.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado IMC no 3t21

A empresa apresentou um prejuízo de -R$ 4,5 milhões no 3t21, contra prejuízo de -R$ 5,0 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da IMC do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3t212t21%3t20%
Lucro Líquido (R$)-R$ 4,5 MR$ 21,1 M--R$ 5,1 M-
Margem Ebitda (%)14,4%17,5%-3,1 p.p.14,2%0,2 p.p.
Margem Bruta (%)34,2%36,2%-2 p.p.30,4%3,8 p.p.
Margem Líquida (%)-0,8%4,7%-5,5 p.p.-1,7%0,9 p.p.

Resultados Operacionais da IMC no 3t21

A IMC possui uma rede de 515 lojas, entre próprias e franquias, localizadas no Brasil e no exterior.

Seguindo a estratégia de expandir as principais marcas da companhia, no trimestre foram adicionadas 11 novas lojas ao sistema, sendo 9 unidades próprias e 2 unidades franqueadas das marcas KFC e Pizza Hut.

A companhia segue avançando no ciclo de expansão de suas redes, visando aumentar presença e a densidade em regiões estratégicas, alavancando volumes e gerando sinergias de resultados.

O foco seguiu uma estratégia de implementação de lojas próprias buscando equilíbrio na proporção do sistema.

No 4T21, a expectativa é de abertura de mais 30 a 40 unidades entre as redes KFC, Pizza Hut, Frango Assado e Margaritaville.

No Brasil a receita do trimestre foi de R$266,7 milhões, crescimento de 65,4% vs. o 3T20 e uma adição de R$105,5 milhões no faturamento do grupo, com destaque para recuperação das operações de KFC e do Frango Assado.

Nos EUA a receita foi de R$229,4 milhões, com crescimento de 75,4% vs. 3T20 (80,6% em moeda local) e representando uma adição de R$98,6 milhões no faturamento do grupo.

Comparado ao 3T19, o crescimento foi de 57,5% em reais e 19,0% em moeda local.

A região do Caribe apresentou crescimento de 547,5% vs. 3T20 impulsionada pela retomada do fluxo nos aeroportos, resultando em uma retração de vendas de apenas 6,4% comparado ao 3T19.

Resultados Financeiros da IMC no 3t21

A receita líquida de vendas da IMC atingiu R$ 540,4 milhões no 3t21, apresentando alta de 80,9% na comparação com o 3t20.

O Lucro Bruto da IMC atingiu R$ 185,5 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 104,4% na comparação com o 3t20. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 354,9 milhões no 3t21, apresentando alta de 70,7% na comparação com o 3t20.

O Ebitda da IMC atingiu em R$ 73,9 milhões no 3t21, crescimento de 109,9% na comparação com o 3t20.

A margem Ebitda da IMC totalizou 14,4% no 3t21, apresentando crescimento de 0,2 ponto percentual na comparação com o 3t20. 

O resultado financeiro da IMC totalizou um lucro de R$ 15,8 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 50,5% quando comparado ao 3t20.

No 3t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 111,3% em relação ao 3t20.

A Margem bruta da IMC atingiu 34,2% no 3t21, apresentando crescimento de 3,8 ponto percentual na comparação com o 3t20.

O prejuízo da IMC atingiu -R$ 4,4 milhões no 3t21, contra lucro de R$ 21,1 milhões na comparação com o 2t21 e prejuízo de -R$ 5,1 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A Margem líquida da IMC atingiu -0,8% no 3t21, apresentando crescimento de 0,9 ponto percentual na comparação com o 3t20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da IMC

Os indicadores de endividamento da IMC estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 61,2%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da IMC:

A dívida bruta da IMC em setembro de 2021, totalizou R$ 709 milhões, apresentando crescimento de R$ 137,6 milhões na comparação com setembro de 2020.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da IMC

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da IMC para iniciar a sua análise dos fundamentos da MEAL3.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)-14,8-11,7-20,9%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,00,8-20,0%
Price Sales Ratio (PSR)0,80,6-25,0%
Valor de Mercado (R$)R$ 1,2 BR$ 913,4 M-23,9%
Ebitda (R$)R$ 61,4 MR$ 73,9 M20,4%
Lucro por Ação (LPA) $-0,2756-0,2735-0,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-6,8%-6,8%0 p.p.
Margem Líquida %-5,6%-4,8%0,8 p.p.
Liquidez Corrente1,81,80 p.p.
Data Divulgação13/08/2112/11/21-

* Indicadores com base na data de 12/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados IMC 3t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da IMC do 3t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da IMC do 3t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da IMC.

MEAL3 Vale a Pena?

Neste trimestre a IMC registrou o melhor resultado em vendas de sua história.

Desde o 2T21 foi possível observar uma recuperação em todos os segmentos no Brasil e consistente evolução nos resultados das operações internacionais.

A receita total cresceu 81% principalmente pela recuperação das Vendas nas Mesmas Lojas no Frango Assado, KFC, EUA e Panamá.

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Press Release da IMC 3t21

Confira abaixo os Press Release do Resultado da IMC do 3t21 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da IMC Do 3t21 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.