Os resultados da Hidrovias do Brasil (HBSA3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 15/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Hidrovias do Brasil do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação HBSA3 vale a pena.

Sobre Hidrovias do Brasil

A Hidrovias do Brasil é uma empresa de soluções logísticas integradas, constituída através de uma startup financiada pelo Fundo de Investimentos Pátria.

Presente há 10 anos no mercado, a companhia detém a maior capacidade para o carregamento e transporte de grãos no Norte do país.

Atualmente, a Hidrovias do Brasil é responsável por 40% de market share no transporte de bauxita, e 30% de market share no transporte fluvial da hidrovia Paraguai-Paraná, responsável por transportar minérios de ferro, grãos e fertilizantes.

Composição acionária da Hidrovias do Brasil

AcionistaONPNTotal
Pátria Infraestrutura Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia20,1850%0,0%    20,1850%
Sommerville Investments B.V.8,3500%0,0%8,3500%
Constellation Investimentos e Participacoes LTDA.6,9790%0,0%6,9790%
GIC Private Limited5,2610%0,0%5,2610%
HBSA Co Investimento Fundo de Investimentos em Participações Multiestratégia4,2900%0,0%4,2900%
1505718 Alberta LTD.3,3520%0,0%3,3520%
International Finance Corporation2,7590%0,0%2,7590%
BNDES Participações S.A. BNDESPAR1,7170%0,0%1,7170%
Outros47,1070%0,0%47,1070%

Avaliação de Governança

A Hidrovias do Brasil está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaHidrovias do Brasil S.A.
CódigoHBSA3 
SubsetorTransporte
Segmento de ListagemTransporte Hidroviário
Tag Along100%
Free Float46% (ON)
Principal AcionistaPátria Infraestrutura Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia (20%)
Siteri.hbsa.com.br

A Hidrovias do Brasil possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Hidrovias do Brasil no 4t20

A Hidrovias do Brasil apresentou um lucro líquido de R$ 179,7 milhões no 4t20, versus um prejuízo de R$ 12,7 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Hidrovias do Brasil do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)179,7 M-8,5 M--12,7 M-
Margem Ebitda (%)52,0%28,3%23,7 p.p.53,0%-1,0 p.p.
Margem Bruta (%)42,7%29,2%13,6 p.p.28,3%14,5 p.p.
Margem Líquida (%)10,4%-1,8%12,2 p.p.-5,8%16,1 p.p.

Resultados Operacionais da Hidrovias do Brasil no 4t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Hidrovias do Brasil, referente às suas operações do 4t20, por divisão de negócio: 

Corredor Norte

O volume total transportado no corredor Norte totalizou 880 mil toneladas no 4t20, apresentando crescimento de 30,5% quando comparado com o 4t19.

O volume transportado de grãos e de fertilizantes apresentou crescimento de 22,8% e de 21,2%, respectivamente.

O crescimento no volume de fertilizantes foi atribuído aos novos acordos operacionais firmados no período.

O terminal de Vila do Conde alcançou 47% de market share em Barcarena em 2020, apresentando crescimento de 10 pontos percentuais na comparação com 2019.

Navegação Costeira (Cabotagem)

O volume total transportado na navegação costeira totalizou 461 mil toneladas no 4t20, apresentando retração de -61,6% quando comparado com o 4t19.

O volume transportado de bauxita apresentou retração de -55,8% no 4t20, quando comparado com o mesmo período de 2019.

A retração no volume transportado de bauxita foi atribuído à problemas no píer de descarregamento utilizado pelo cliente.

Corredor Sul

O volume total transportado no corredor sul totalizou 231 mil toneladas no 4t20, apresentando retração de -8,4% quando comparado com o 4t19.

O volume transportado de grãos apresentou crescimento de 4,6% no 4t20, enquanto o volume transportado de fertilizante permaneceu estável quando comparado com o 4t19.

O menor volume transportado no corredor sul foi atribuído à menor navegabilidade dos rios na região ao longo de 2020.

Santos

Em 2020, a companhia iniciou a operação Santos, o volume transportado de Santos totalizou 228 mil toneladas no 4t20.

Resultados Financeiros da Hidrovias do Brasil no 4t20

A receita líquida da Hidrovias do Brasil atingiu R$ 357,6 milhões no 4t20, apresentando alta de 61,7% na comparação com o 4t19.

Os custos operacionais totalizaram R$ 154,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 26,9% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da Hidrovias do Brasil atingiu R$ 154,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 33,3% na comparação com o 4t19.

A Margem Ebitda da Hidrovias do Brasil totalizou 52,0% no 4t20, apresentando retração de -1,0 ponto percentual na comparação com o 4t19.

A Margem bruta da Hidrovias do Brasil atingiu 42,7% no 4t20, apresentando crescimento de 14,5 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da Hidrovias do Brasil atingiu R$ 179,7 milhões no 4t20, versus um prejuízo de R$ 8,5 milhões registrado no 3t20 e versus um prejuízo de R$ 12,7 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Hidrovias do Brasil
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Hidrovias do Brasil. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Hidrovias do Brasil atingiu 10,4% no 4t20, apresentando crescimento de 16,1 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Hidrovias do Brasil

Os indicadores de endividamento da Hidrovias do Brasil estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 259,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Hidrovias do Brasil:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Hidrovias do Brasil
Gráfico: Histórico Endividamento Hidrovias do Brasil. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Hidrovias do Brasil em dezembro de 2020, totalizou R$ 3,9 bilhões, apresentando retração de R$ 154,3 milhões na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 94,5% da sua dívida no longo prazo e 5,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Hidrovias do Brasil

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Hidrovias do Brasil para iniciar a sua análise dos fundamentos da HBSA3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)-35,5-49,740,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)3,83,4-10,5%
Price Sales Ratio (PSR)4,23,6-14,3%
Valor de Mercado (R$)5,5 B5,2 B-5,5%
Ebitda (R$)386,2 M419,9 M8,7%
Lucro por Ação (LPA) $-0,2043-0,1388-32,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-10,7%-6,9%3,8 p.p.
Margem Líquida %-11,7%-7,2%4,5 p.p.
Liquidez Corrente4,03,2-0,8 p.p.
Data Divulgação13/11/2015/03/21-

* Indicadores com base na data de 16/03/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Hidrovias do Brasil 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Hidrovias do Brasil do 4t20, que acontecerá no dia 16 de março de 2021, às 14:00 (Horário de Brasília).

Documentos e arquivos dos Resultados da Hidrovias do Brasil do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Hidrovias do Brasil.

HBSA3 Vale a Pena?

A Hidrovias do Brasil registrou lucro líquido de R$ 179,7 milhões no 4t20, versus um prejuízo líquido de R$ 12,7 registrado no 4t19.

O Ebitda totalizou R$ 154,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 33,3% na comparação com o 4t19.

O melhor resultado foi influenciado pelo maior volume transportado do corredor norte, e pela entrada da operação Santos em 2020.

Por sua vez, a posição de caixa totalizou R$ 1,03 bilhão em dezembro de 2020, somando as aplicações financeiras de curto prazo.

A Hidrovias do Brasil encerrou 2020 com um lucro líquido de R$ 105,5 milhões, versus um lucro líquido de R$ 58,7 bilhões registrado em 2019.

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Relatório de Administração da Hidrovias do Brasil 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Hidrovias do Brasil do 4t20 na íntegra.