Os resultados da Hidrovias do Brasil (HBSA3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 13/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Hidrovias do Brasil do 1T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação HBSA3 vale a pena.
Sobre Hidrovias do Brasil
A Hidrovias do Brasil é uma empresa de soluções logísticas integradas, constituída através de uma startup financiada pelo Fundo de Investimentos Pátria.
Presente há 10 anos no mercado, a companhia detém a maior capacidade para o carregamento e transporte de grãos no Norte do país.
Atualmente, a Hidrovias do Brasil é responsável por 40% de market share no transporte de bauxita, e 30% de market share no transporte fluvial da hidrovia Paraguai-Paraná, responsável por transportar minérios de ferro, grãos e fertilizantes.
Composição Acionária da Hidrovias do Brasil
| Acionista | ON | PN | Total |
| Pátria Infraestrutura Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia | 20,1850% | 0,0% | 20,1850% |
| Sommerville Investments B.V. | 8,3500% | 0,0% | 8,3500% |
| Constellation Investimentos e Participacoes LTDA. | 6,9790% | 0,0% | 6,9790% |
| GIC Private Limited | 5,2610% | 0,0% | 5,2610% |
| HBSA Co Investimento Fundo de Investimentos em Participações Multiestratégia | 4,2900% | 0,0% | 4,2900% |
| 1505718 Alberta LTD. | 3,3520% | 0,0% | 3,3520% |
| International Finance Corporation | 2,7590% | 0,0% | 2,7590% |
| BNDES Participações S.A. BNDESPAR | 1,7170% | 0,0% | 1,7170% |
| Outros | 47,1070% | 0,0% | 47,1070% |
Avaliação de Governança
A Hidrovias do Brasil está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Hidrovias do Brasil S.A. |
| Código | HBSA3 |
| Subsetor | Transporte |
| Segmento de Listagem | Transporte Hidroviário |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 46% (ON) |
| Principal Acionista | Pátria Infraestrutura Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia (20%) |
| Site | ri.hbsa.com.br |
A Hidrovias do Brasil possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Hidrovias do Brasil no 1T21
A Hidrovias do Brasil apresentou um prejuízo líquido de R$ 183,0 milhões no 1T21, apresentando crescimento no prejuízo de -44,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Hidrovias do Brasil do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1T21 | 4T20 | % | 1T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -183,0 M | 37,10 M | -593,3% | -126,7 M | -44,3% |
| Margem Ebitda (%) | 21,9% | 52,0% | -30,1% | 2,0% | 19,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 9,9% | 42,7% | -32,8 p.p. | -8,0% | 17,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -91,7% | 10,4% | -102,1 p.p. | -59,3% | -32,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Hidrovias do Brasil no 1T21
Confira a composição do volume transportado da Hidrovias do Brasil, referente às suas operações do 1T21:
| Divisão de Negócio | Volume Transportado (kt) | Variação T/T (%) |
| Corredor Norte | 1.387 | -1,9% |
| Navegação Costeira (Cabotagem) | 405 | -61,1% |
| Corredor Sul | 685 | 8,3% |
| Santos | 269 | - |
Corredor Norte
O volume total transportado no corredor Norte totalizou 1,387 milhão de toneladas no 1T21, apresentando retração de -1,9% quando comparado com o 1T20.
Navegação Costeira (Cabotagem)
O volume total transportado na navegação costeira totalizou 405 mil toneladas no 1T21, apresentando retração de -61,1% quando comparado com o 1T20.
Corredor Sul
O volume total transportado no corredor sul totalizou 685 mil toneladas no 1T21, apresentando crescimento de 8,3% quando comparado com o 1T20.
Santos
No 1T21, o volume transportado de Santos totalizou 269 mil toneladas.
Resultados Financeiros da Hidrovias do Brasil no 1T21
A receita líquida de vendas da Hidrovias do Brasil atingiu R$ 199,6 milhões no 1T21, apresentando queda de -6,5% na comparação com o 1T20.
O Lucro Bruto da Hidrovias do Brasil atingiu R$ 19,9 milhões no 1T21, versus um prejuízo de R$ 17,3 milhões na comparação com o 1T20.
O custo dos bens ou serviços vendidos totalizou R$ 179,7 milhões no 1T21, apresentando retração de -22,1% na comparação com o 1T20.
O Ebitda da Hidrovias do Brasil atingiu R$ 59,7 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 1.143,7% na comparação com o 1T20.
A Margem Ebitda da Hidrovias do Brasil totalizou 21,9% no 1T21, apresentando crescimento de 19,9 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
O resultado financeiro da Hidrovias do Brasil totalizou um prejuízo de R$ 157,9 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 99,8% quando comparado ao 1T20.
No 1T20, as despesas gerais e administrativas cresceram 50,5% em relação ao 1T21.
A Margem Bruta da Hidrovias do Brasil atingiu 9,9% no 1T21, apresentando crescimento de 17,9 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
O prejuízo líquido da Hidrovias do Brasil atingiu R$ 183,0 milhões no 1T21, apresentando retração de -593,3% quando comparado com o 4T20 e uma alta no prejuízo de -44,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem Líquida da Hidrovias do Brasil atingiu -91,7% no 1T21, apresentando retração de -32,4 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Hidrovias do Brasil
Os indicadores de endividamento da Hidrovias do Brasil estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 346,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Hidrovias do Brasil:
A dívida bruta da Hidrovias do Brasil em março de 2021, totalizou R$ 4,7 bilhões, apresentando crescimento de R$ 730,5 milhões na comparação com dezembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 94,9% da sua dívida no longo prazo e 5,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Hidrovias do Brasil
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Hidrovias do Brasil para iniciar a sua análise dos fundamentos da HBSA3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -49,7 | -28,0 | 43,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 3,4 | 3,3 | -2,9% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 3,6 | 3,1 | -13,9% |
| Valor de Mercado (R$) | 5,2 B | 4,5 B | -13,5% |
| Ebitda (R$) | 418,0 M | 474,4 M | 13,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,1388 | -0,2128 | -53,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -6,9% | -11,9% | -5,0 p.p. |
| Margem Líquida % | -7,2% | -11,2% | -4,0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 3,2 | 3,3 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 15/03/21 | 13/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 17/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Hidrovias do Brasil 1T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Hidrovias do Brasil do 1T21 quando estiver disponível.
Documentos e arquivos dos Resultados da Hidrovias do Brasil do 1T21.
- ITR 1T21;
- Planilha de Resultados 1T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Hidrovias do Brasil.
HBSA3 Vale a Pena?
A Hidrovias do Brasil registrou prejuízo líquido de R$ 183,0 milhões no 1T21, apresentando crescimento no prejuízo de -44,3% quando comparado com o mesmo período.
O resultado foi influenciado pelo faturamento, consequência do menor volume transportado.
Por sua vez, a companhia também registrou maiores despesas financeiras, pressionado o lucro líquido do período.
O Ebitda totalizou R$ 59,7 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 1.143,7% na comparação com o 1T20.
A posição de caixa da Hidrovias do Brasil em março de 2021 totalizou R$ 1,2 bilhão, suficiente para cobrir 24,5% do endividamento bruto total.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Hidrovias do Brasil do 1T21 na íntegra.
