Os resultados da Hering (HGTX3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 05/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Hering do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação HGTX3 vale a pena.

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Sobre Hering

A Hering é uma empresa brasileira presente há mais de 130 anos no mercado, considerada a maior rede de franquias de varejo do país.

A companhia detém uma estratégica gestão de marcas, atualmente as marcas que fazem parte do portfólio da Hering são:

  • Hering;
  • Hering Kids;
  • PUC;
  • Dzarm.

Hoje, a Hering é formada por 627 franquias e 72 lojas próprias, com grande representatividade no setor de vestuário.

Veja aqui a análise de mercado da Hering, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Hering

AcionistaONPNTotal
Outros63,90%0,00%63,90%
Atmos Capital Gestão de Recursos10,30%0,00%10,30%
Inv. E Part. Inpasa S/a7,40%0,00%7,40%
Ivo Hering7,20%0,00%7,20%
Velt Partners5,50%0,00%5,50%
Verde Asset5,60%0,00%5,60%
Ações Tesouraria0,10%0,00%0,10%

Avaliação de Governança

A Hering está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCia. Hering
CódigoHGTX3
SubsetorTecidos, Vestuário e Calçados
Segmento de ListagemVestuário
Tag Along100%
Free Float77,6%
Principal AcionistaAtmos Capital Gestão de Recursos
Siteri.ciahering.com.br

A Hering possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Hering no 2T21

A Hering apresentou lucro líquido de R$ 7,0 milhões no 2T21, uma baixa de -94,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Hering do segundo trimestre de 2021:

Indicador2T211T21%2T20%
Lucro Líquido (R$)7,0 M19,8 M-64,2%126,8 M-94,4%
Margem Ebitda (%)6,2%5,0%1,2 p.p.61,7%-55,5 p.p.
Margem Bruta (%)42,3%38,6%3,7 p.p.21,1%21,2 p.p.
Margem Líquida (%)2,0%6,9%4,9 p.p.106,7%-104,7 p.p.

Resultados Operacionais da Hering no 2T21

O desempenho operacional da Hering veio acima do esperado, com destaque para o crescimento expressivo das vendas online.

A receita bruta de Hering totalizou R$ 405,6 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 185,0% na comparação com o 2T20.

No mercado interno, as vendas da marca Hering totalizou uma receita bruta de R$ 367,8 milhões no 2T21, montante 198,5% superior quando comparado ao 2T20.

Adicionalmente, a receita bruta originada com as vendas da marca Dzarm totalizou R$ 23,0 milhões no 2T21 versus o 2T20.

A Hering registrou crescimento nas vendas em todos seus canais de venda, com destaque para as franquias e lojas próprias.

O Same Store Sales (SSS) totalizou 58,1% no 2T21 versus -3,6% no 2T21.

Gráfico do Same Store Sales (SSS) da Hering
Fonte: Press Release Hering

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Resultados Financeiros da Hering no 2T21

A receita líquida da Hering atingiu R$ 353,2 milhões no 2T21, apresentando alta de 197,2% na comparação com o 2T20.

O lucro bruto da Hering atingiu R$ 149,5 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 495,8% na comparação com o 2T20. 

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 203,7 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 117,4% na comparação com o 2T20.

O Ebitda da Hering atingiu R$ 21,8 milhões no 2T21, apresentando retração de -70,2% na comparação com o 2T20.

A margem Ebitda da Hering totalizou 6,2% no 2T21, apresentando retração de -55,5 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

O resultado financeiro da Hering totalizou um prejuízo de R$ 3,7 milhões no 2T21, apresentando retração de 103,2% quando comparado ao 2T20.

No 2T21, as despesas operacionais cresceram 19,6% em relação ao 2T20.

A margem bruta da Hering atingiu 42,3% no 2T21, apresentando retração de 21,2 pontos percentuais na comparação com o 2T21.

O lucro líquido da Hering atingiu R$ 7,0 milhões no 2T21, apresentando retração de -64,2% na comparação com o 1T21 e queda de -94,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Hering
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Hering. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Hering atingiu 2,0% no 2T21, apresentando retração de -104,7 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Hering

Os indicadores de endividamento da Hering estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 12,2% acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Hering:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Hering
Gráfico: Histórico de Endividamento Hering. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Hering em junho de 2021 totalizou R$ 193,4 milhões, apresentando crescimento de R$ 31,8 milhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87,3% da sua dívida no longo prazo e 12,7% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Hering

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Hering para iniciar a sua análise dos fundamentos da HGTX3.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)7,323,4220,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)  1,63,5118,7%
Dividend Yield (DY) %2,7%  1,6%-1,1 p.p.
Payout %20,0%37,4%17,4 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)2,34,073,9%
Valor de Mercado (R$)2,6 B5,3 B103,8%
Ebit (R$)85,5 M34,7 M-59,4%
Ebitda (R$)172,9 M121,4 M-29,8%
Lucro por Ação (LPA) $2,20071,4637-33,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %21,8%15,0%6,8 p.p.
Margem Líquida %32,9%18,0%14,9 p.p.
Liquidez Corrente2,62,70,1 p.p.
Data Divulgação12/05/2105/08/21-

* Indicadores com base na data de 05/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Hering 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Hering do 2T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Hering do 2T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Hering.

HGTX3 Vale a Pena?

A Hering registrou lucro líquido de R$ 7,0 milhões no 2T21, apresentando uma queda de -94,4% na comparação com o 2T20.

Embora a companhia tenha entregado uma ótima performance operacional no 2T21, o resultado líquido foi impactado pelo resultado financeiro.

De acordo com a Hering, o beneficiamento da atualização dos créditos de PIS e COFINS registrado no 2T20, causou essa disparidade do lucro .

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 21,8 milhões no 2T21, apresentando retração de -70,2% na comparação com o 2T20.

Assim, a Hering continua com ótimos fundamentos, diante da sua forte recuperação pós-pandemia.

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Press Release da Hering 2T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Hering do 2T21 na íntegra.