Os resultados da Helbor (HBOR3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 16/06.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Helbor do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação HBOR3 vale a pena.
Sobre Helbor
A Helbor Empreendimentos S.A. é uma companhia de incorporação imobiliária brasileira. Atua em 10 estados, ela opera com foco em empreendimentos residenciais para todas as classes.
Também realiza incorporação de empreendimentos do segmento comercial, hoteleiro e de loteamentos com desenvolvimento urbano. A empresa já entregou mais de 36 mil unidades ao longo de sua história.
O negócio da empresa está concentrado exclusivamente nas atividades de incorporação de empreendimentos imobiliários. A Helbor não atua como construtora.
Ela realiza parcerias com construtores e incorporadores que demonstrem expertise no segmento ou na região alvo.
A comercialização de seus empreendimentos é feita, na maior parte, por empresas especializadas
A companhia foi fundada em 1977 por Henrique Borenstein e mais nove sócios fundadores, sob a denominação de Helbor Empreendimentos Imobiliários Ltda.
No ano de 2007, a empresa foi transformada em uma sociedade por ações, passando à denominação social Helbor Empreendimentos S.A.
No mesmo ano, foi feita uma oferta pública de ações, que captou mais de R$ 220 milhões. A empresa passou a ser negociada no segmento Novo Mercado da Bolsa de Valores de São Paulo.
No primeiro trimestre de 2011 a Helbor anunciou a constituição da Alden Desenvolvimento Imobiliário Ltda., em parceria com o Grupo Suzano.
O objetivo foi a formação de um banco de terrenos de longo prazo para a realização de projetos imobiliários.
Composição acionária da Helbor
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 44,00% | 0,00% | 44,00% |
| Hélio Borenstein S.A. - Administração. Participações E Comércio | 38,60% | 0,00% | 38,60% |
| Henrique Borenstein | 7,40% | 0,00% | 7,40% |
| Dynamo Administração de Recursos Ltda. | 5,00% | 0,00% | 5,00% |
| Henry Borenstein | 4,20% | 0,00% | 4,20% |
| Ações Tesouraria | 0,90% | 0,00% | 0,90% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Helbor Empreendimentos S.A. |
| Código | HBOR3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Incorporações |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 48,76% |
| Principal Acionista | Hélio Borenstein S.A. - Administração |
| Site | https://ri.helbor.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Helbor no 1t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 12,1 milhões no 1t20, contra um prejuízo de R$ 40 milhões no mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Helbor do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 1T20 | 4T19 | % | 1T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 12,1 M | -R$ 36,9 M | -132,8% | -R$ 40,0 M | -130,3% |
| Margem Ebitda (%) | 7,0% | 2,2% | 4,8 p.p. | -50,0% | 57,0 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 19,5% | 6,5% | 13,0 p.p. | 10,9% | 8,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 4,7% | -8,2% | 12,9 p.p. | -17,2% | 21,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Helbor no 1t20
A Companhia teve como destaque, o melhor primeiro trimestre em Vendas e VSO dos últimos 6 anos.
As Vendas Totais dos primeiros três meses de 2020 atingiram R$ 351,3 milhões, representando um crescimento de 17% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Das vendas parte Helbor totalizaram R$ 242,3 milhões, 10,1% superior ao mesmo período do ano anterior. Das vendas parte Helbor nesse período 61% correspondem às vendas de estoque de unidades prontas.
A velocidade de vendas medida pelo indicador VSO Parte Helbor alcançou 11,9%, superior ao VSO apresentado no mesmo período de 2019 que registrou 9,7%.
A Venda de imóvel comercial para o Fundo de Investimento Imobiliário Multi Renda Urbana, no valor de R$ 44 milhões. Os recursos foram utilizados para amortização das debêntures do CRI Multi Renda constituído em junho de 2019.
O imóvel alvo da operação trata-se de uma das torres do empreendimento Helbor Trilogy localizado na cidade de São Bernardo do Campo, locado atualmente para o Grupo Ânima.
No trimestre, a Companhia atingiu R$ 236 milhões de repasses e securitizações, volume 11% maior que no mesmo período do ano anterior. Reforçando assim a dinâmica de geração de caixa e redução de endividamento da empresa.
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Resultados Financeiros da Helbor no 1t20
A receita líquida de vendas da Helbor atingiu R$ 258,7 milhões no 1t20, apresentando alta de 11,4% na comparação com o 1t19.
O Lucro Bruto da Helbor atingiu R$ 50 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 98% na comparação com o 1t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 208,3 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 24,4% na comparação com o 1t19.
O Ebitda da Helbor atingiu R$ 18 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 256% na comparação com o 1t19.
A margem Ebitda da Helbor totalizou 7,0% no 1t20, apresentando crescimento de 57,0 ponto percentual na comparação com o 1t19.
O resultado financeiro da Helbor totalizou um lucro de R$ 3,0 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 107,9% quando comparado ao 1t19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 8% em relação ao 1t19.
A Margem bruta da Helbor atingiu 19,5% no 1t20, apresentando crescimento de 8,5 ponto percentual na comparação com o 1t19.
O lucro líquido da Helbor atingiu R$ 12,1 milhões no 1t20, contra um prejuízo de R$ 36,9 milhões na comparação com o 4t19 e prejuízo de R$ 40,0 na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Helbor atingiu 4,7% no 1t20, apresentando crescimento de 21,9 ponto percentual na comparação com o 1t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Helbor
Os indicadores de endividamento da Helbor estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta/ patrimônio líquido de 89,2%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Helbor:
A dívida bruta da Helbor em março de 2020, totalizou R$ 1,4 bilhões, apresentando retração de R$ 91,2 milhões na comparação com março de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 77% da sua dívida no longo prazo e 23% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Helbor para iniciar a sua análise dos fundamentos da HBOR3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -29,0 | -23,9 | -17,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,9 | 0,8 | -57,9% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,3 | 0,9 | -60,9% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 3,0 B | R$ 1,2 B | -60,0% |
| Ebit (R$) | -R$ 17,4 M | R$ 4,4 M | -125,3% |
| Ebitda (R$) | -R$ 22,5 M | R$ 18,1 M | -180,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,1570 | -0,0786 | -49,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -6,5% | -3,3% | 3,2 p.p. |
| Margem Líquida % | -8,1% | -4,0% | 4,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,8 | 3,3 | 0,5 p.p. |
| Data Divulgação | 31/03/20 | 16/06/20 | - |
* Indicadores com base na data de 16/06/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Helbor 1t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Helbor do 1t20, que ocorrerá no dia 17 de junho às 15h (horário de Brasília).
Documentos e arquivos dos Resultados da Helbor do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Helbor.
HBOR3 Vale a Pena?
A companhia registrou lucro líquido de R$ 12,1 milhões no primeiro trimestre de 2020, revertendo os prejuízos de R$ 36,9M anunciados no quarto trimestre de 2019 e de R$ 40,0M no mesmo período do ano anterior.
A receita líquida somou R$ 258,7 milhões nos primeiros três meses de 2020, 42,5% menor que o quarto trimestre de 2019, que foi de R$ 449,9 milhões.
No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 232,2 milhões.
O resultado bruto totalizou R$ 50 milhões no trimestre, uma alta de 98% em relação ao lucro bruto do mesmo período do ano anterior.
A Margem bruta ajustada totalizou 36,8% nos primeiros três meses do ano, melhora substancial frente ao mesmo trimestre de 2019.
Outro destaque, foi a redução do Endividamento total da Companhia em 17,4% na comparação anual.
Com o alongamento relevante do perfil da dívida, reduzindo sua dívida de curto prazo de 40% no primeiro trimestre de 2019 para 23% nos três primeiros meses de 2020.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Helbor do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
