Os resultados da Helbor (HBOR3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Helbor do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação HBOR3 vale a pena.
Sobre Helbor
A Helbor Empreendimentos S.A. é uma companhia de incorporação imobiliária brasileira. Atua em 10 estados, ela opera com foco em empreendimentos residenciais para todas as classes.
Também realiza incorporação de empreendimentos do segmento comercial, hoteleiro e de loteamentos com desenvolvimento urbano. A empresa já entregou mais de 36 mil unidades ao longo de sua história.
O negócio da empresa está concentrado exclusivamente nas atividades de incorporação de empreendimentos imobiliários. A Helbor não atua como construtora.
Ela realiza parcerias com construtores e incorporadores que demonstrem expertise no segmento ou na região alvo.
A comercialização de seus empreendimentos é feita, na maior parte, por empresas especializadas
A companhia foi fundada em 1977 por Henrique Borenstein e mais nove sócios fundadores, sob a denominação de Helbor Empreendimentos Imobiliários Ltda.
No ano de 2007, a empresa foi transformada em uma sociedade por ações, passando à denominação social Helbor Empreendimentos S.A.
No mesmo ano, foi feita uma oferta pública de ações, que captou mais de R$ 220 milhões. A empresa passou a ser negociada no segmento Novo Mercado da Bolsa de Valores de São Paulo.
No primeiro trimestre de 2011 a Helbor anunciou a constituição da Alden Desenvolvimento Imobiliário Ltda., em parceria com o Grupo Suzano.
O objetivo foi a formação de um banco de terrenos de longo prazo para a realização de projetos imobiliários.
Composição acionária da Helbor
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 44,10% | 0,00% | 44,10% |
| Hélio Borenstein S.A. - Administração. Participações E Comércio | 38,60% | 0,00% | 38,60% |
| Henrique Borenstein | 7,40% | 0,00% | 7,40% |
| Dynamo Administração de Recursos Ltda. | 4,90% | 0,00% | 4,90% |
| Henry Borenstein | 4,20% | 0,00% | 4,20% |
| Ações Tesouraria | 0,90% | 0,00% | 0,90% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Helbor Empreendimentos S.A. |
| Código | HBOR3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Incorporações |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 44% |
| Principal Acionista | Hélio Borenstein S.A. - Administração. Participações E Comércio |
| Site | https://ri.helbor.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Helbor no 2t20
A empresa apresentou um prejuízo líquido de R$ 20,0 milhões no 2t20, contra um prejuízo de R$ 8,0 milhões no mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Helbor do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2T20 | 1T20 | % | 2T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 20,0 M | R$ 12,1 M | - | -R$ 8,0 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 4,7% | 9,8% | -5,1 p.p. | 9,7% | -5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 14,1% | 19,5% | -5,4 p.p. | 15,5% | -1,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -11,1% | 4,7% | -15,8 p.p. | -2,4% | -8,7 p.p. |
Resultados Operacionais da Helbor no 2t20
No mês de junho, a Helbor atingiu R$ 94 milhões em vendas totais, representando um crescimento de 26,8% em relação a maio e 84% frente a abril, valor equivalente a 85% do período Pré Covid.
O resultado demonstra claramente a retomada na velocidade de vendas para os próximos períodos.
Cabe ressaltar que o ritmo de crescimento de vendas se acentuou em julho, sendo muito expressivo superando os níveis do período Pré Covid.
As Vendas Totais do segundo trimestre de 2020 atingiram R$ 219,4 milhões. Já as vendas parte Helbor totalizaram R$154,6 milhões.
Das vendas parte Helbor, 55% correspondem às vendas de unidades prontas, mostrando o foco da Companhia e empenho da equipe comercial na liquidez destas unidades.
Estrategicamente, a Companhia não realizou lançamentos neste trimestre.
A demonstração da melhora da velocidade de vendas no mês de Junho, confirmada e potencializada no mês de julho impulsionou a companhia a retomar o lançamento de vários projetos que já estavam prontos para serem lançados.
A velocidade de vendas medida pelo indicador VSO Parte Helbor atingiu 8,4% neste segundo trimestre. No primeiro semestre de 2020, o VSO Parte Helbor atingiu 21,2%.
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Resultados Financeiros da Helbor no 2t20
A receita líquida de vendas da Helbor atingiu R$ 180,4 milhões no 2t20, apresentando queda de 30,3% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Helbor atingiu R$ 25,4 milhões no 2t20, apresentando retração de 51,1% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 154,8 milhões no 2t20, apresentando retração de 45,4% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Helbor ficou negativo em -R$ 11,5 milhões no 2t20, apresentando retração de 158,5% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Helbor totalizou 4,7% no 2t20, apresentando retração de 5,0 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Helbor totalizou um prejuízo de -R$ 4,5 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 77,8% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 0,4% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Helbor atingiu 14,1% no 2t20, apresentando retração de -1,4 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O prejuízo líquido da Helbor atingiu -R$ 20,0 milhões no 2t20, contra lucro de R$ 12,1 milhões na comparação com o 1t20 e prejuízo de -R$ 8,0 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Helbor atingiu -11,1% no 2t20, apresentando retração de -8,7 ponto percentual na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Helbor
Os indicadores de endividamento da Helbor estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 96,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Helbor:
A dívida bruta da Helbor em junho de 2020, totalizou R$ 1,5 bilhão, apresentando queda de R$ 472,1 milhões na comparação com junho de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 77,5% da sua dívida no longo prazo e 22,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Helbor para iniciar a sua análise dos fundamentos da HBOR3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -23,9 | -30,5 | -27,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 1,2 | 50,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,9 | 1,7 | 88,9% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 1,2 B | R$ 2,0 B | 66,7% |
| Ebit (R$) | R$ 4,4 M | -R$ 14,4 M | - |
| Ebitda (R$) | R$ 18,1 M | -R$ 11,5 M | - |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,3930 | -0,4835 | -23,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -3,3% | -4,0% | -0,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 4,7% | -11,1% | -15,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 3,3 | 3,2 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 16/06/20 | 13/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 13/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Helbor 2t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Helbor do 2t20 abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Helbor do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Helbor.
HBOR3 Vale a Pena?
A Helbor registrou prejuízo líquido de R$ 20,0 milhões neste trimestre, contra um lucro líquido de R$ 12,1 milhões no 1T20. No mesmo período do ano anterior, o resultado havia sido negativo em R$ 8,0 milhões.
A receita líquida atingiu R$ 180,4 milhões no 2T20, apresentando redução de 30,3% em relação ao primeiro trimestre de 2020 e redução de 46,3% em relação ao segundo trimestre de 2019.
A margem bruta atingiu 14,1% neste trimestre contra 19,5% no trimestre anterior e 15,5% no segundo trimestre de 2019.
O EBITDA, no 2T20, atingiu o valor negativo de R$11,5 milhões, uma queda quando comparado ao 2T19 que registrou um valor de R$19,7 milhões.
A margem EBITDA ajustada pelos encargos financeiros no custo e ajuste a valor presente atingiu 4,7% no 2T20, queda de 5,0 pontos percentuais em relação ao 2T19.
Neste trimestre, as ações da Helbor oscilaram 46,0% contra 27,4% do Ibovespa, enquanto o valor de mercado alcançou R$ 2,0 bilhões contra R$ 971,4 milhões no 2T19.
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