Os resultados da Hapvida (HAPV3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 16/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Hapvida do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação HAPV3 vale a pena.

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Sobre Hapvida

A Hapvida é considerada a maior operadora de planos de saúde do Norte e Nordeste brasileiro, presente há mais de 40 anos no mercado.

A companhia se expandiu através de uma estratégia verticalizada de serviços médico-hospitalares. Hoje, sua rede de atendimento próprio é a terceira maior do país em número de beneficiários. 

As principais atividades da Hapvida são:

  • Venda de planos de saúde com cobertura de custos de assistência médica;
  • Venda de planos odontológicos com o serviço prestado através de rede credenciada.

Veja aqui a análise de mercado da Hapvida, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Hapvida

AcionistaONPNTotal
Ppar Pinheiro Participações S.A.70,8%0,0%70,8%
Outros29,2%0,0%29,2%
Candido Pinheiro Koren de Lima Junior0,0%0,0%0,0%
Candido Pinheiro Koren de Lima0,0%0,0%0,0%
Jorge Fontoura Pinheiro Koren de Lima0,0%0,0%0,0%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Hapvida está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaHapvida Participacoes e Investimentos SA
CódigoHAPV3 
SubsetorServ.Méd.Hospit..Análises e Diagnósticos
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float29% (ON)
Principal AcionistaPPAR Pinheiro Participações S.A. (7.078%)
Siteri.hapvida.com.br

A Hapvida possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Hapvida no 1T22

A Hapvida apresentou um prejuízo líquido de R$ 182,0 milhões no 1T22, baixa de -219,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Hapvida do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)-182,0 M200,2 M-190,9%151,8 M-219,9%
Margem Ebitda (%)5,9%14,9%-9,0 p.p.20,1%-14,2 p.p.
Margem Bruta (%)23,1%32,8%-9,7 p.p.34,5%-11,3 p.p.
Margem Líquida (%)-3,8%7,7%-11,5 p.p.6,5%-10,3 p.p.

Resultados Operacionais da Hapvida no 1T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Hapvida, referente às suas operações do 1T22:

A receita líquida da Hapvida totalizou R$ 2,5 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 9,9% na comparação com o mesmo período de 2021.

No 1T22, o índice de sinistralidade total da Hapvida totalizou 71,4%, alta de 5,9 pontos percentuais em relação ao 1T21.

Somado a isso, o número de beneficiários de saúde da Hapvida registrou crescimento de 12,2% considerando a mesma base de comparação anual.

Gráfico dos Beneficiários de Saúde da Hapvida
Gráfico dos Beneficiários de Saúde da Hapvida. Fonte: RI Hapvida

Na divisão GNDI, a receita líquida totalizou R$ 2,3 bilhões nos meses de fevereiro e março.

No consolidado, o número de beneficiários de planos odontológicos apresentou um crescimento de 110,3% no trimestre em comparação com o 1T21.

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Resultados Financeiros da Hapvida no 1T22

A receita líquida da Hapvida atingiu R$ 4,8 bilhões no 1T22, apresentando alta de 108,4% na comparação com o 1T21. 

O lucro bruto da Hapvida atingiu R$ 1,1 bilhão no 1T22, apresentando crescimento de 39,9% na comparação com o 1T21.  

O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 3,7 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 144,4% na comparação com o 1T21. 

O Ebitda da Hapvida atingiu R$ 284,4 milhões no 1T22, apresentando retração de -39,1% na comparação com o 1T21. 

A margem Ebitda da Hapvida totalizou 5,9% no 1T22, apresentando retração de -14,2 pontos percentuais na comparação com o 1T21.  

O resultado financeiro da Hapvida totalizou um prejuízo de R$ 171,5 milhões no 1T22, apresentando crescimento no prejuízo de 474,8% quando comparado ao 1T21. 

No 1T22, as despesas administrativas cresceram 104,5% em relação ao 1T21. 

A margem bruta da Hapvida atingiu 23,1% no 1T22, apresentando retração de -11,3 ponto percentual na comparação com o 1T21. 

O prejuízo líquido da Hapvida atingiu R$ 182,0 milhões no 1T22, apresentando retração de -190,9% na comparação com o 4T21 e baixa de -219,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior. 

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Hapvida
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Hapvida. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Hapvida atingiu -3,8% no 1T22, apresentando retração de -10,3 pontos percentuais na comparação com o 1T21. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Hapvida

Os indicadores de endividamento da Hapvida estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 22,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Hapvida:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Hapvida
Gráfico do histórico de endividamento da Hapvida. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Hapvida em março de 2022, totalizou R$ 10,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 5,2 bilhões na comparação com dezembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87,9% da sua dívida no longo prazo e 12,1% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Hapvida

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Hapvida para iniciar a sua análise dos fundamentos da HAPV3.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)148,2507,7242,6%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)7,01,7-75,7%
Dividend Yield (DY) %0,6%0,3%-0,3 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)4,16,865,9%
Valor de Mercado (R$)40,2 B84,3 B109,7%
Ebitda (R$)1,4 B1,3 B-7,1%
Lucro por Ação (LPA) $0,07000,0233-66,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %4,7%0,3%-4,4 p.p.
Margem Líquida %5,1%1,3%-3,8 p.p.
Liquidez Corrente1,0%1,1%0,1 p.p.
Data Divulgação23/03/2216/05/22-

* Indicadores com base na data de 18/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Hapvida 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Hapvida do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Hapvida do 1T22.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Hapvida.

HAPV3 Vale a Pena?

A Hapvida registrou prejuízo líquido de R$ 182,0 milhões no 1T22, contra um lucro líquido de R$ 200,2 milhões no 4T21 e de R$ 151,8 milhões no 1T21. 

A receita líquida saltou para R$ 4,8 bilhões neste trimestre, influenciada principalmente pelo ganho de R$ 2,3 bilhões devido à combinação de negócios com o NotreDame Intermédica (GNDI).

O resultado corresponde a uma margem bruta de 23,1% contra 32,8% no trimestre anterior e 34,5% no 1T21.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 72,7 bilhões, aumento de 426,7% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior. 

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 49,1 bilhões neste trimestre, o que representou uma variação de 515,7% em relação ao saldo no 1T21.

Devido aos múltiplos elevados, é recomendável acompanhar os desdobramentos futuros da companhia.

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Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.