Os resultados da Grendene (GRND3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 04/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Grendene do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação GRND3 vale a pena.
Sobre Grendene
A Grendene é uma das maiores produtoras de calçados do mundo, presente no mercado desde a década de 70.
A companhia mantém um portfólio de marcas bem posicionadas no mercado, como Melissa, Grendha, Zaxy, Rider, Cartago, Ipanema, Pega Forte, Grendene Kids e Zizou.
Sua estrutura operacional é formada por unidades industriais presentes nos estados do Ceará, Rio Grande do Sul e no estado da Bahia.
Composição acionária da Grendene
| Acionista | ON | PN | Total |
| Alexandre Grendene Bartelle | 41,2% | 0,0% | 41,2% |
| Outros | 23,1% | 0,0% | 23,1% |
| Pedro Grendene Bartelle | 13,9% | 0,0% | 13,9% |
| 3g Radar Gestora de Recursos Ltda | 7,2% | 0,0% | 7,2% |
| Giovana Bartelle Velloso | 4,1% | 0,0% | 4,1% |
| Pedro Bartelle | 4,0% | 0,0% | 4,0% |
| André de Camargo Bartelle | 3,2% | 0,0% | 3,2% |
| Gabriella de Camargo Bartelle | 3,2% | 0,0% | 3,2% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Grendene está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Grendene S.A. |
| Código | GRND3 |
| Subsetor | Tecidos, Vestuário e Calçados |
| Segmento de Listagem | Calçados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 30% |
| Principal Acionista | Alexandre Grendene Bartelle |
| Site | http://ri.grendene.com.br/ |
A Grendene possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Grendene no 4t20
A Grendene apresentou um lucro líquido de R$ 309 milhões no 4t20, uma alta de 47,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Grendene do quarto trimestre de 2020:
| Indicador | 4t20 | 3T20 | % | 4t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 309 M | R$ 110,8 M | 178,9% | R$ 209,2 M | 47,7% |
| Margem Ebitda (%) | 29,1% | 23,4% | 5,7 p.p. | 26,7% | 2,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 49,6% | 44,7% | 4,9 p.p. | 50,7% | -1,1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 36,9% | 23,4% | 13,5 p.p. | 31,4% | 5,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Grendene no 4t20
O setor de calçados manteve a recuperação gradual iniciada em julho de 2020, impulsionada pela reabertura do varejo, que absorve mais de 85% das vendas do setor.
No entanto, a retomada não foi suficiente para reverter o desempenho negativo observado no 1º semestre.
Segundo dados divulgados pela Abicalçados, o setor perdeu 21,8% da sua produção (para 710 milhões de pares fabricados) em 2020, retornando a patamares de 16 anos atrás, enquanto as exportações recuaram 18,6% no período.
No 4T20, a Grendene manteve o forte ritmo de recuperação apresentado no 3T20, apesar da desaceleração do vigor de crescimento da economia doméstica e internacional.
Foi o melhor trimestre da história da Companhia em termos de Receita Bruta e um dos melhores em volume de pares, com sólido desempenho das marcas nos diversos canais de vendas.
Por conta do elevado patamar de vendas, é possível afirmar que a empresa ganhou 3,6 p.p. de market share, já que apresentamos redução no volume de pares embarcados no ano inferior à queda da produção do setor, segundo informações da Abicalçados.
Da mesma forma, a Companhia ampliou de 14,6% para 18,5% o market share sobre o consumo aparente de calçados no Brasil.
No mercado doméstico as vendas brutas e o volume de pares embarcados cresceram 40,8% e 36,0%, respectivamente, em relação ao 4T19.
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Resultados Financeiros da Grendene no 4t20
A receita líquida de vendas da Grendene atingiu R$ 837,1 milhões no 4t20, apresentando alta de 25,7% na comparação com o 4t19.
O Lucro Bruto da Grendene atingiu R$ 415,4 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 23,0% na comparação com o 4t19.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 421,7 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 28,5% na comparação com o 4t19.
O Ebitda da Grendene atingiu R$ 243,8 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 37,3% na comparação com o 4t19.
A margem Ebitda da Grendene totalizou 29,1% no 4t20, apresentando crescimento de 2,4 ponto percentual na comparação com o 4t19.
O resultado financeiro da Grendene totalizou um lucro de R$ 91,5 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 91,5% quando comparado ao 4t19.
No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 6,5% em relação ao 4t19.
A Margem bruta da Grendene atingiu 49,6% no 4t20, apresentando retração de 1,1 ponto percentual na comparação com o 4t19.
O lucro líquido da Grendene atingiu R$ 309 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 178,9% na comparação com o 3t20 e alta de 47,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Grendene atingiu 36,9% no 4t20, apresentando crescimento de 13,5 ponto percentual na comparação com o 4t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Grendene
Os indicadores de endividamento da Grendene estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 2,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Grendene:
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Grendene
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Grendene para iniciar a sua análise dos fundamentos da GRND3.
| Indicador | 09/2020 | 12/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 22,6 | 18,7 | -17,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,9 | 1,8 | -5,3% |
| Dividend Yield (DY) % | 3,2% | 2,3% | -0,9 p.p. |
| Payout % | 73,0% | 42,7% | -30,3 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 4,0 | 4,0 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 6,9 B | R$ 7,6 B | 10,1% |
| Ebit (R$) | R$ 135,2 M | R$ 87,1 M | -35,6% |
| Ebitda (R$) | R$ 323,4 M | R$ 243,8 M | -24,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,3396 | 0,4492 | 32,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 8,3% | 9,6% | 1,3 p.p. |
| Margem Líquida % | 17,8% | 21,4% | 3,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 9,7 | 9,1 | -0,6 p.p. |
| Data Divulgação | 29/10/20 | 04/03/21 | - |
* Indicadores com base na data de 04/03/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Grendene 4t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Grendene do 4t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Grendene do 4t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Grendene.
GRND3 Vale a Pena?
A companhia registrou lucro líquido da Grendene atingiu R$ 309 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 178,9% na comparação com o 3t20 e alta de 47,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem bruta atingiu 49,6% neste trimestre contra 44,7% no trimestre anterior e 50,7% no 4T19.
Já a margem líquida ficou em 36,9% no quarto trimestre de 2020 contra 17,6% no trimestre ligeiramente anterior.
O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 4,2 bilhões no 4T20, o que representou uma variação de 14,9% em relação ao saldo no 4T19.
Ao longo do trimestre, a ação oscilou 9,5% contra 25,8% do Ibovespa.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Grendene do 4t20 na íntegra.
Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Grendene Do 4t20 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
