Os resultados da Grendene (GRND3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 28/10.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Grendene do 3t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação GRND3 vale a pena.

Sobre Grendene

A Grendene é uma das maiores produtoras de calçados do mundo, presente no mercado desde a década de 70.

A companhia mantém um portfólio de marcas bem posicionadas no mercado, como Melissa, Grendha, Zaxy, Rider, Cartago, Ipanema, Pega Forte, Grendene Kids e Zizou.

Sua estrutura operacional é formada por unidades industriais presentes nos estados do Ceará, Rio Grande do Sul e no estado da Bahia.

Composição acionária da Grendene

AcionistaONPNTotal
Alexandre Grendene Bartelle41,2%0,0%41,2%
Outros23,1%0,0%23,1%
Pedro Grendene Bartelle13,9%0,0%13,9%
3g Radar Gestora de Recursos Ltda7,2%0,0%7,2%
Giovana Bartelle Velloso4,1%0,0%4,1%
Pedro Bartelle4,0%0,0%4,0%
André de Camargo Bartelle3,2%0,0%3,2%
Gabriella de Camargo Bartelle3,2%0,0%3,2%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaGrendene S.A.
CódigoGRND3
SubsetorTecidos, Vestuário e Calçados
Segmento de ListagemCalçados
Tag Along100%
Free Float30%
Principal AcionistaAlexandre Grendene Bartelle
Sitehttp://ri.grendene.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Grendene no 3t21

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 208,1 milhões no 3t21, alta de 87,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Grendene do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3t212t21%3t20%
Lucro Líquido (R$)R$ 208,1 MR$ 33,2 M526,8%R$ 110,8 M87,7%
Margem Ebitda (%)20,9%6,1%14,8 p.p.23,4%-2,5 p.p.
Margem Bruta (%)44,2%35,5%8,7 p.p.44,7%-0,5 p.p.
Margem Líquida (%)31,0%9,3%21,7 p.p.17,6%13,4 p.p.

Resultados Operacionais da Grendene no 3t21

Diante deste cenário mais próximo do normal, fruto do avanço global do processo de vacinação, a Grendene registrou a maior receita bruta da história em um terceiro trimestre: R$818,3 milhões, 5,9% de crescimento ante o 3T20.

O volume de pares embarcados recuou 17,1% para 44,0 milhões, frente à forte base de comparação do 3T20.

Com o aumento das vendas no 3T21 em comparação ao 3T20 de 5,9%, a Grendene obteve o melhor terceiro trimestre da história da Grendene em termos de Receita Bruta (R$818,3 milhões).

No 3T21, a Companhia obteve crescimento de 1,2% na receita bruta do mercado interno, melhor terceiro trimestre da história da Grendene em receita bruta, principalmente pelo ótimo desempenho da Melissa em todos os canais.

No mercado internacional, a Grendene obteve um crescimento de 32,2% na receita bruta de exportação em relação ao 3T20, resultado do incremento da receita bruta/par de 54,1% em reais e 58,8% em dólares.

A participação da Grendene no volume de pares das Exportações Brasileiras de calçados ficou em 24,4% no 9M21 contra 24,3% no 9M20.

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Resultados Financeiros da Grendene no 3t21

A receita líquida de vendas da Grendene atingiu R$ 671,4 milhões no 3t21, apresentando alta de 6,4% na comparação com o 3t20.

O Lucro Bruto da Grendene atingiu R$ 296,4 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 5,1% na comparação com o 3t20. 

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 375 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 7,5% na comparação com o 3t20.

O Ebitda da Grendene atingiu R$ 140,6 milhões no 3t21, apresentando uma queda -4,9%  na comparação com o 3t20.

A margem Ebitda da Grendene totalizou 20,9% no 3t21, apresentando retração de -2,5 ponto percentual na comparação com o 3t20. 

O resultado financeiro da Grendene totalizou um lucro de R$ 13 milhões no 3t21, apresentando alta de 22,3% quando comparado ao 3t20.

No 3t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 16,1% em relação ao 3t20.

A Margem bruta da Grendene atingiu 44,2% no 3t21, apresentando retração de -0,5 ponto percentual na comparação com o 3t20.

O lucro líquido da Grendene atingiu R$ 208,1 milhões no 3t21, apresentando alta de 526,8% na comparação com o 2t21 e alta de 87,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Grendene. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Grendene atingiu 31,0% no 3t21, apresentando crescimento de 13,4 ponto percentual na comparação com o 3t20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Grendene

Os indicadores de endividamento da Grendene estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta/ patrimônio bruta de 2,3%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Grendene:

Gráfico: Histórico Endividamento Grendene. Fonte: GuiaInvest

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Grendene

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Grendene para iniciar a sua análise dos fundamentos da GRND3.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)15,512,3-20,6%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,32,0-13,0%
Dividend Yield (DY) %6,2%7,1%0,9 p.p.
Payout %96,6%87,7%-8,9 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)3,93,5-10,3%
Valor de Mercado (R$)R$ 9,0 BR$ 8,4 B-6,7%
Ebit (R$)R$ 1,3 MR$ 120,9 M9.200,0%
Ebitda (R$)R$ 21,8 MR$ 140,6 M545,0%
Lucro por Ação (LPA) $0,64530,753116,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %14,9%16,6%1,7 p.p.
Margem Líquida %24,8%28,4%3,6 p.p.
Liquidez Corrente11,6%11,411,3 p.p.
Data Divulgação29/07/2128/10/21-

* Indicadores com base na data de 28/10/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Grendene 3t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Grendene do 3t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Grendene do 3t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Grendene.

GRND3 Vale a Pena?

Com o avanço global do processo de vacinação, o que vem permitindo a redução das restrições ao comércio e à circulação de pessoas, a Grendene registrou a maior receita bruta da história em um terceiro trimestre.

No mercado doméstico, também foi registrado o melhor terceiro trimestre da história da Companhia em receita bruta, a qual alcançou R$662,8 milhões, ainda que o volume de pares embarcados tenha encolhido 17,7% em comparação ao 3T20.

O efeito positivo do mix das linhas comercializadas e do preço dos produtos vendidos superou o impacto da queda do volume de pares embarcados.

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Press Release da Grendene 3t21

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Grendene do 3t21 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da Grendene Do 3t21 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.