Os resultados da Gol (GOLL4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 09/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gol do 3t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação GOLL4 vale a pena.

Sobre Gol

A Gol Linhas Aéreas Inteligentes é a maior companhia aérea do país, a companhia detém o controle acionário da GOL Linhas Aéreas S.A. (“GLA”).

A companhia aérea foi constituída em 2001, estando presente no setor aéreo há quase 2 décadas.

A Gol vem expandindo suas operações ao longo dos anos, alcançando uma participação no mercado nacional de 38,8% com uma média de 715 voos diários.

Veja aqui a análise de mercado da Gol, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição acionária da Gol

AcionistaONPNTotal
Fundo de Investimento em Participações Volluto Multiestratégia Investimento No Exterior100%0,0%91,3%
Mobi Fundo de Investimento em Ações0,0%37,6%3,3%
Outros0,0%61,7%5,4%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível 2 de governança corporativa da B3.

EmpresaGol Linhas Aéreas Inteligentes S.A.
CódigoGOLL4
SubsetorTransporte 
Segmento de ListagemTransporte Aéreo
Tag Along100%
Free Float5,3%
Principal AcionistaFundo de Investimento em Participações Volluto Multiestratégia Investimento No Exterior
Sitehttps://ri.voegol.com.br/ 

A empresa possui um free float de 4,4%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas X% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Gol no 3t21

A empresa apresentou um prejuízo líquido de -R$ 2,5 bilhões no 3t21, contra prejuízo de -R$ 1,7 bilhão em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Gol do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3t212t21%3t20%
Lucro Líquido (R$)-R$ 2,5 B-R$ 1,2 B--R$ 1,7 B-
Margem Ebitda (%)24,3%21,6%2,7 p.p.29,1%-4,8 p.p.
Margem Bruta (%)3,9%-21,0%24,9 p.p.1,6%2,3 p.p.
Margem Líquida (%)-131,9%64,0%-195,9 p.p.-174,0%42,1 p.p.

Resultados Operacionais da Gol no 3t21

No terceiro trimestre de 2021, o número de Passageiro-Quilômetro Transportado Pago (RPK) pela Gol aumentou 87,5% comparativamente ao 3T20, totalizando 5,9 bilhões.

O Assento Quilômetro Ofertado (ASK) aumentou 82,4% em relação ao 3T20. A GOL transportou 4,9 milhões de Clientes no trimestre, um aumento de 91,7% frente ao 3T20.

A taxa de ocupação média foi de 81,5%, um aumento de 2,2 p.p. em relação ao 3T20, principalmente em decorrência da prudente gestão de oferta, adicionando capacidade em equilíbrio com os sinais da demanda.

Vendas

As vendas brutas consolidadas atingiram aproximadamente R$2,5 bilhões no 3T21.

As vendas médias diárias da GOL foram de R$27,6 milhões, as quais representam cerca de 66% dos níveis de venda pré-pandemia, R$9,1 milhões acima do 2T21 e 148% acima do 3T20.

Durante o trimestre, o processo de migração do PSS da Companhia para um novo sistema da Sabre impactou em uma redução temporária na oferta de voos e nas vendas da GOL em aproximadamente 5% no trimestre.

Mercado Doméstico

A demanda da GOL no mercado doméstico foi de 5,9 bilhões de RPK, um aumento de 87,5%, enquanto a oferta apresentou aumento de 82,4% em comparação ao 3T20, e a taxa de ocupação chegou a 81,5% no trimestre.

A Companhia transportou 4,9 milhões de Clientes no 3T21, um aumento de 91,7% comparado com o mesmo período de 2020.

Já no segmento internacional, a Companhia realizou voos fretados não-regulares para times de futebol em competições esportivas.

Como a maioria das fronteiras estavam fechadas, a GOL não ofertou voos regulares internacionais.

Volume de Decolagens

O volume total de decolagens da Companhia foi de 36.216, um acréscimo de 87,3% em comparação ao 3T20.

O total de assentos disponibilizados ao mercado foi de 6,3 milhões no terceiro trimestre de 2021, um aumento de 90,4% em relação ao mesmo período de 2020.

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Resultados Financeiros da Gol no 3t21

A receita líquida de vendas da Gol atingiu R$ 1,9 bilhão no 3t21, apresentando alta de 96,4% na comparação com o 3t20.

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 2,6 bilhões no 3t21, apresentando alta de 53,7% na comparação com o 3t20.

O Ebitda da Gol atingiu R$ 464,7 milhões no 3t21, apresentando alta de 63,6% na comparação com o 3t20.

A margem Ebitda da Gol totalizou 24,3% no 3t21, apresentando retração de -4,8 ponto percentual na comparação com o 3t20. 

O resultado financeiro da Gol totalizou um lucro de R$ 1,9 bilhão no 3t21, apresentando crescimento de 112,2% quando comparado ao 3t20.

No 3t21, as despesas com pessoal cresceram 37,9% em relação ao 3t20.

A Margem bruta da Gol atingiu 3,9% no 3t21, apresentando alta de 2,3 ponto percentual na comparação com o 3t20.

O prejuízo líquido da Gol atingiu -R$ 2,5 bilhões no 3t21, contra prejuízo de -R$ 1,2 bilhão na comparação com o 2t21 e contra prejuízo de -R$ 1,7 bilhão na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Gol. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Gol atingiu -131,9% no 3t21, apresentando crescimento de 42,1 ponto percentual na comparação com o 3t20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Gol

Os indicadores de endividamento da Gol estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de -64,5%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gol:

Gráfico: Histórico Endividamento Gol. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Gol em setembro de 2021, totalizou R$ 20,8 bilhões, apresentando aumento de R$ 2,6 bilhão na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 81% da sua dívida no longo prazo e 19% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Gol

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gol para iniciar a sua análise dos fundamentos da GOLL4.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)-20,9-12,7-39,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)-4,6-3,6-21,7%
Price Sales Ratio (PSR)13,48,7-4,7 p.p.
Valor de Mercado (R$)R$ 72,9 BR$ 65,8 B-9,7%
Ebit (R$)-R$ 748,6 M-R$ 728,9 M-2,6%
Ebitda (R$)R$ 222,4 MR$ 464,7 M108,9%
Lucro por Ação (LPA) $-1,09-1,3826,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %22,1%27,9%5,8 p.p.
Margem Líquida %-63,1%-68,6%-5,5 p.p.
Liquidez Corrente0,20,20 p.p.
Data Divulgação29/07/2109/11/21-

* Indicadores com base na data de 09/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Gol 3t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Gol do 3t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Gol do 3t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gol.

GOLL4 Vale a Pena?

A Gol é uma companhia brasileira atuante no setor de transporte aéreo, transportando mais de 36 milhões de passageiros anualmente. Atualmente é detentora da maior malha de transporte aéreo no país.

A empresa simplesmente vem se esforçando para expandir sua operação e melhorar seus resultados.

A conclusão é que comprar ações da Gol (GOLL4) é uma alternativa neutra para compor o seu portfólio no longo prazo.

Baseado nos fundamentos históricos quantitativos (análise quantitativa), a Gol apresenta baixa qualidade. Refletindo diretamente na consistência dos seus resultados.

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Press Release da Gol 3t21

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Gol do 3t21 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da Gol Do 3t21 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.