Os resultados da Gol (GOLL4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 28/04.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gol do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação GOLL4 vale a pena.

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Sobre Gol

A Gol Linhas Aéreas Inteligentes é a maior companhia aérea do país, a companhia detém o controle acionário da GOL Linhas Aéreas S.A. (“GLA”).

A companhia aérea foi constituída em 2001, estando presente no setor aéreo há quase 2 décadas.

A Gol vem expandindo suas operações ao longo dos anos, alcançando uma participação no mercado nacional de 38,8% com uma média de 715 voos diários.

Veja aqui a análise de mercado da Gol, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Gol

AcionistaONPNTotal
Fundo de Investimento em Participações Volluto Multiestratégia Investimento No Exterior100%0,0%91,3%
Mobi Fundo de Investimento em Ações0,0%37,6%3,3%
Outros0,0%61,7%5,4%

Avaliação de Governança

A Gol está listada na Bolsa de Valores no Nível 2 de governança corporativa da B3.

EmpresaGol Linhas Aéreas Inteligentes S.A.
CódigoGOLL4
SubsetorTransporte 
Segmento de ListagemTransporte Aéreo
Tag Along100%
Free Float5,3%
Principal AcionistaFundo de Investimento em Participações Volluto Multiestratégia Investimento No Exterior
Siteri.voegol.com.br

A Gol possui um free float de 5,3%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 5,3% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Gol no 1T22

A Gol apresentou um lucro líquido de R$ 2,6 bilhões no 1T22, alta de 204,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Gol do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)2,6 B-2,8 B192,8%-2,5 B204,0%
Margem Ebitda (%)16,8%8,5%8,3 p.p.-4,6%21,4 p.p.
Margem Bruta (%)18,8%-32,5%51,4 p.p.-4,3%23,2 p.p.
Margem Líquida (%)81,0%-96,1%177,1 p.p.-159,8%240,8 p.p.

Resultados Operacionais da Gol no 1T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Gol, referente às suas operações do 1T22:

Frota

No 1T22, a Gol operou com 142 aeronaves Boeing 737, sendo 111 NGs e 31 MAXs.

A frota da GOL é totalmente composta por aeronaves de médio porte (narrowbody), sendo 98% financiada via arrendamento mercantil operacional e 2% financiada via arrendamento financeiro.

Além disso, a Gol realizou 95 pedidos firmes para aquisição de aeronaves Boeing 737-MAX, sendo 70 do modelo 737-MAX 8 e 25 do modelo 737-MAX 10.

Tráfego

O número de Passageiro Quilômetro Transportado Pago (RPK) total da Gol totalizou 8,192 milhões no 1T22, apresentando uma alta de 46,5% em relação ao mesmo período de 2021.

O destaque ficou para o mercado doméstico, que alcançou 7,935 milhões em número de Passageiro Quilômetro Transportado Pago (RPK) no 1T22, o que corresponde a uma alta de 41,9% em relação ao 1T21.

Nesse mesmo período, o total de Assento Quilômetro Ofertado (ASK) registrou aumento de 44,4% na comparação anual.

No mercado internacional, a Gol transportou cerca de 104,136 mil passageiros entre os meses de janeiro e março.

ESG

A Gol tem avançado nos critérios de ESG (environmental, social and governance), principalmente na gestão das emissões de gases de efeito estufa.

Atualmente, a companhia participa de discussões do Programa de Combustível do Futuro, e mais precisamente do Subcomitê ProBioQAV, que enfoca soluções para o combustível de aviação.

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Resultados Financeiros da Gol no 1T22

A receita líquida da Gol atingiu R$ 3,2 bilhões no 1T22, apresentando alta de 105,4% na comparação com o 1T21.

O custo dos bens ou serviços vendidos totalizou R$ 2,6 bilhões no 1T22, apresentando alta de 59,8% na comparação com o 1T21.

O lucro bruto da Gol totalizou R$ 606,9 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 997,6% na comparação com o 1T21.

O Ebitda recorrente da Gol atingiu R$ 542,2 bilhões no 1T22, apresentando alta de 852,0% na comparação com o 1T21.

A margem Ebitda recorrente da Gol totalizou 16,8% no 1T22, apresentando crescimento de 21,4 pontos percentuais na comparação com o 1T21. 

O resultado financeiro da Gol totalizou um lucro de R$ 2,6 bilhões no 1T22, versus um prejuízo de R$ 1,9 bilhão quando comparado ao 1T21.

No 1T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 0,6% em relação ao 1T21.

A margem bruta da Gol atingiu 18,8% no 1T22, apresentando crescimento de 23,2 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

O lucro líquido da Gol atingiu R$ 2,6 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 192,8% na comparação com o 4T21 e alta de 204,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Gol
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Gol. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Gol atingiu 81,0% no 1T22, apresentando crescimento de 240,8 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Gol

Os indicadores de endividamento da Gol estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de -56,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gol:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Gol
Gráfico do histórico de endividamento da Gol. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Gol em março de 2022, totalizou R$ 10,3 bilhões, apresentando retração de R$ 1,6 bilhão na comparação com dezembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 93,0% da sua dívida no longo prazo e 7,0% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Gol

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gol para iniciar a sua análise dos fundamentos da GOLL4.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)-7,5-26,4-252,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)-2,6-3,0-15,4%
Price Sales Ratio (PSR)7,36,0-17,8%
Valor de Mercado (R$)54,1 B54,6 B0,9%
Ebitda (R$)-547,6 M77,5 M114,1%
Lucro por Ação (LPA) $-2,2604-0,651571,2%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %34,1%11,4%-22,7 p.p.
Margem Líquida %-96,6%-22,8%73,8 p.p.
Liquidez Corrente0,2%0,2%0,0 p.p.
Data Divulgação14/03/2228/04/22-

* Indicadores com base na data de 28/04/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Gol 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Gol do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Gol do 1T22.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gol.

GOLL4 Vale a Pena?

A Gol registrou lucro líquido de R$ 2,6 bilhões no 1T22, revertendo o prejuízo de R$ 2,5 bilhões anunciado no 1T21. 

Esse resultado reflete a recuperação do tráfego aéreo no mercado doméstico, e o resultado financeiro de R$ 2,6 bilhões.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 18,8% contra -32,5% no 4T21 e -4,3% no mesmo período do ano passado.

Já a margem líquida ficou em 81,0% no 1T22 contra -96,1% no trimestre ligeiramente anterior.

Dessa forma, é recomendável manter uma posição neutra para as ações da Gol.

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Press Release da Gol 1T22

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Gol do 1T22 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.