Os resultados da Gerdau (GGBR4) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 23/02.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gerdau do 4t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação GGBR4 vale a pena.

Sobre Gerdau

A Gerdau foi constituída em 1901 na cidade de Porto Alegre — RS, estando presente há mais de 100 anos no mercado.

Ela tem como atividade principal o controle da Gerdau, com participação de aproximadamente 37,0%, administrando o grupo de empresas que compõem a Gerdau.

Atualmente a Gerdau é considerada uma das maiores empresas brasileiras e mundiais na produção e exploração comercial de produtos de ferro, aço e outros metais.

No Brasil, também produz aços planos e minério de ferro, atividades que ampliam o mix de produtos oferecidos ao mercado e a competitividade das operações.

Composição acionária da Gerdau

AcionistaONPNTotal
Outros2,7%26,4%50,0%
METALURGICA GERDAU S.A.97,2%6,1%36,5%
CAPITAL INTERNATIONAL INVESTORS0,0%15,0%10,0%
DYNAMO0,0%5,2%3,5%
GERVAL INVESTIMENTOS LTDA.0,0%0,004%0,003%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.

EmpresaMetalúrgica Gerdau S.A.
CódigoGGBR4
SubsetorSiderurgia e Metalurgia
Segmento de ListagemSiderurgia
Tag Along100%
Free Float59%
Principal AcionistaMetalúrgica Gerdau S.A.
Sitehttps://ri.gerdau.com/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Gerdau no 4t21

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 3,5 bilhões no 4t21, uma alta de 237% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Gerdau do quarto trimestre de 2021:

Indicador4t213t21%4t20%
Lucro Líquido (R$)R$ 3,5 BR$ 5,6 B-36%R$ 1,0 B237%
Margem Ebitda (%)27,8%32,9%-5,1 p.p.22,4%5,4 p.p.
Margem Bruta (%)24,1%30,1%-6 p.p.19,5%4,6 p.p.
Margem Líquida (%)16,5%26,2%-9,7 p.p.7,8%8,7 p.p.

Resultados Operacionais da Gerdau no 4t21

ON Brasil

Segundo dados do Instituto Aço Brasil, o mercado interno apresentou retração de 16% se comparado com o 3T21.

A produção e vendas de aço bruto da ON Brasil no 4T21 foi menor por conta da sazonalidade observada no período.

Neste trimestre, a Companhia direcionou 25% de suas vendas para a exportação, comparado a 12% no 3T21.

O 4T21 foi marcado pela sazonalidade normal da indústria onde as demandas se acomodam. O abastecimento e os estoques das cadeias estão normalizados.

As vendas no mercado interno diminuíram pela redução de entregas de aço para concreto armado, além de trefilados e barras e perfis.

O varejo da construção impulsionado pelo home-office e corona voucher se estabilizou, porém em patamares historicamente altos.

Em aços planos, o destaque positivo foi a demanda de chapas grossas, que atendeu o mercado de energia eólica e de infraestrutura.

No 4T21, foram comercializadas 201 mil toneladas de minério de ferro para terceiros e 787 mil toneladas foram utilizadas para consumo interno.

ON América do Norte

A produção de aço, no 4T21, apresentou aumento em relação ao 4T20, em virtude da forte demanda na construção e na indústria.

Importante mencionar que a ON América do Norte opera atualmente perto da plena capacidade, com os laminadores acima de 90% de utilização.

As vendas do 4T21 apresentaram leve sazonalidade nos períodos comparados. A demanda para construção não residencial e para indústria seguem em níveis fortes.

Os investimentos totais em construção (CPIP) cresceram 10,6% nos últimos 12 meses até dezembro, atingindo USD 1,6 trilhão.

Importante mencionar que o indicador antecedente de construção não-residencial (ABI) retomou ao forte nível de expansão, atingindo 52 pontos em dezembro de 2021.

A indústria também seguiu com atividade intensa, o que pode ser constatado pelo índice ISM que atingiu 59 pontos em dezembro de 2021.

ON América do Sul

A produção de aço no 4T21 foi inferior em relação ao 4T20 e 3T21, porém as vendas do 4T21 apresentaram aumento nos períodos comparados, resultante da continuidade do bom desempenho no Peru e Argentina, principalmente

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Resultados Financeiros da Gerdau no 4t21

A receita líquida de vendas da Gerdau atingiu R$ 21,5 bilhões no 4t21, apresentando alta de 58% na comparação com o 4t20.

O Lucro Bruto da Gerdau atingiu R$ 5,1 bilhões no 4t21, apresentando crescimento de 95% na comparação com o 4t20. 

O custo das vendas totalizou R$ 16,3 bilhões no 4t21, apresentando crescimento de 49% na comparação com o 4t20.

O Ebitda da Gerdau atingiu R$ 5,9 bilhões no 4t21, apresentando crescimento de 96% na comparação com o 4t20.

A margem Ebitda da Gerdau totalizou 27,8% no 4t21, apresentando crescimento de 5,3 ponto percentual na comparação com o 4t20. 

O resultado financeiro da Gerdau totalizou um prejuízo de -R$ 615 milhões no 4t21, retração de -26% no prejuízo quando comparado ao 4t20.

No 4t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 31% em relação ao 4t20.

A Margem bruta da Gerdau atingiu 24,1% no 4t21, apresentando crescimento de 4,6 ponto percentual na comparação com o 4t20.

O lucro líquido da Gerdau atingiu R$ 3,5 bilhões no 4t21, apresentando retração de -36% na comparação com o 3t21 e alta de 237% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Gerdau. Fonte: GuiaInvest

A Margem líquida da Gerdau atingiu 16,5% no 4t21, apresentando crescimento de 8,7 ponto percentual na comparação com o 4t20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Gerdau

Os indicadores de endividamento da Gerdau estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 32,8%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gerdau:

Gráfico: Histórico de endividamento da Gerdau. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Gerdau em dezembro de 2021, totalizou R$ 14,0 bilhões, apresentando retração de R$ 3,4 bilhões na comparação com dezembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87% da sua dívida no longo prazo e 13% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Gerdau

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gerdau para iniciar a sua análise dos fundamentos da GGBR4.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro3,33,0-9,1%
Preço/Valor Patr.1,11,10,0%
Dividend Yield (DY) %6,4%10,5%4,1 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,60,60,0%
Valor de Mercado (R$)R$ 43,2 BR$ 46,5 B7,6%
Ebitda (R$)R$ 7,0 BR$ 5,9 B-15,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %31,6%36,3%4,7 p.p.
Margem Líquida %18,5%19,9%1,4 p.p.
Liquidez Corrente2,72,3-0,4 p.p.
Data Divulgação27/10/2123/02/22-

* Indicadores com base na data de 23/02/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Gerdau 4t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Gerdau do 4t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Gerdau do 4t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gerdau.

GGBR4 Vale a Pena?

A Gerdau divulgou seus resultados trimestrais um pouco acima das estimativas e do consenso de mercado.

A demanda mais fraca no Brasil começa a reduzir os preços, forçando a Gerdau a exportar maiores volumes, reduzindo as margens no futuro.

Apesar do grande desafio, analistas seguem recomendando a compra das ações das Gerdau.

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Press Release da Gerdau 4t21

Confira abaixo o Press Release do Resultado da Gerdau do 4t21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.