Os resultados da Gerdau (GGBR4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 03/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gerdau do 2t22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação GGBR4 vale a pena.

Sobre Gerdau

A Gerdau foi constituída em 1901 na cidade de Porto Alegre — RS, estando presente há mais de 100 anos no mercado.

Ela tem como atividade principal o controle da Gerdau, com participação de aproximadamente 37,0%, administrando o grupo de empresas que compõem a Gerdau.

Atualmente a Gerdau é considerada uma das maiores empresas brasileiras e mundiais na produção e exploração comercial de produtos de ferro, aço e outros metais.

No Brasil, também produz aços planos e minério de ferro, atividades que ampliam o mix de produtos oferecidos ao mercado e a competitividade das operações.

Composição acionária da Gerdau

AcionistaONPNTotal
Outros2,7%26,4%50,0%
METALURGICA GERDAU S.A.97,2%6,1%36,5%
CAPITAL INTERNATIONAL INVESTORS0,0%15,0%10,0%
DYNAMO0,0%5,2%3,5%
GERVAL INVESTIMENTOS LTDA.0,0%0,004%0,003%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.

EmpresaMetalúrgica Gerdau S.A.
CódigoGGBR4
SubsetorSiderurgia e Metalurgia
Segmento de ListagemSiderurgia
Tag Along100%
Free Float59%
Principal AcionistaMetalúrgica Gerdau S.A.
Sitehttps://ri.gerdau.com/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Gerdau no 2t22

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 4,3 bilhões no 2t22, uma alta de 27,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Gerdau do segundo trimestre de 2022:

Indicador2t221t22%2t21%
Lucro Líquido (R$)R$ 4,3 BR$ 2,9 B46,2%R$ 3,3 B27,6%
Margem Ebitda (%)29,1%28,7%0,4 p.p.30,8%-1,7 p.p.
Margem Bruta (%)25,7%25,5%0,2 p.p.28,3%-2,6 p.p.
Margem Líquida (%)18,7%14,5%4,2 p.p.20,6%-1,9 p.p.

Resultados Operacionais da Gerdau no 2t22

No trimestre, a produção de aço bruto se manteve em patamar similar aos valores apresentados no 1T22 e 2T21, enquanto no primeiro semestre, a produção de aço ficou 4% superior ao mesmo período do ano anterior.

Como reflexo, o nível de utilização da capacidade de produção ficou em 83%.

Já o volume vendido de aço apresentou aumento de 6% em relação ao 1T22, o que demonstra a resiliência dos setores da construção e indústria e a retomada gradual do setor automotivo.

ON Brasil

A produção de aço bruto da ON Brasil no 2T22 ficou 3,2% superior comparada à produção do 1T22 e apresentou retração de 5% em relação ao 2T21.

Já as vendas totais no 2T22 apresentaram aumentos de 10,5% na comparação trimestral e de 3,6% na comparação anual.

Neste trimestre, a ON Brasil direcionou 22% de suas vendas para a exportação, 14 p.p acima do nível demonstrado no 2T21, essencialmente em produtos destinados para a América do Sul.

Apesar do cenário atual de elevação de juros, é notado que a demanda doméstica se acomodou em patamar elevado no 2T22, com os níveis satisfatórios de demanda real nos setores da construção e indústria.

ON América do Norte

No 2T22, a produção de aço ficou 5,7% menor em relação ao 1T22 e 9,8% inferior em relação ao 2T21.

Já as vendas apresentaram desempenho 2,4% superior em relação ao 1T22, influenciado pela maior demanda do setor de construção não-residencial no período.

As perspectivas para 2022 continuam positivas para os setores de construção e distribuição.

Para a infraestrutura, o governo americano garantiu que todos os projetos para obras públicas utilizarão o aço fabricado no país, apoiando a indústria nacional.

ON Aços Especiais

No 2T22, a produção de aço apresentou aumento de 2,6% em relação ao 1T22 e de 27,9% frente o 2T21.

Com relação às vendas de aço, notamos crescimentos de 4% em relação ao trimestre anterior e também frente ao mesmo período do ano anterior.

Importante salientar que as vendas de veículos leves seguiram impactadas pelo desabastecimento global de semicondutores, material usado em todos os componentes eletrônicos da montagem dos veículos.

Em contrapartida, o bom desempenho dos setores de veículos pesados, no Brasil, e de óleo e gás, nos Estados Unidos, continuam compensando parcialmente os efeitos causados pelo desabastecimento dos semicondutores para o segmento de veículos leves.

ON América do Sul

A produção de aço apresentou aumento de 17,4% em relação às produções do 1T22 e 62,4% com relação ao 2T21, com o destaque para o setor de construção civil na Argentina, elevando a produção de aço bruto da ON América do Sul em patamares historicamente superiores desde 2018.

Já em relação ao trimestre anterior, as vendas foram negativamente impactadas dado o menor volume comercializado de aço no Peru.

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Resultados Financeiros da Gerdau no 2t22

A receita líquida de vendas da Gerdau atingiu R$ 22,9 bilhões no 2t22, apresentando alta de 20,1% na comparação com o 2t21.

O Lucro Bruto da Gerdau atingiu R$ 5,9 bilhões no 2t22, apresentando crescimento de 9,0% na comparação com o 2t21. 

O custo das vendas totalizou R$ 17,0 bilhões no 2t22, apresentando crescimento de 24,4% na comparação com o 2t21.

O Ebitda da Gerdau atingiu R$ 6,6 bilhões no 2t22, apresentando crescimento de 13,3% na comparação com o 2t21.

A margem Ebitda da Gerdau totalizou 29,1% no 2t22, apresentando retração de -1,7 ponto percentual na comparação com o 2t21.

O resultado financeiro da Gerdau totalizou um prejuízo de -R$ 361 milhões no 2t22, contra lucro de R$ 58 milhões quando comparado ao 2t21.

No 2t22, as despesas gerais e administrativas cresceram 8,3% em relação ao 2t21.

A Margem bruta da Gerdau atingiu 25,7% no 2t22, apresentando retração de -2,6 ponto percentual na comparação com o 2t21.

O lucro líquido da Gerdau atingiu R$ 4,3 bilhões no 2t22, apresentando crescimento de 46,2% na comparação com o 1t22 e alta de 27,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Gerdau. Fonte: GuiaInvest

A Margem líquida da Gerdau atingiu 18,7% no 2t22, apresentando retração de -1,9 ponto percentual na comparação com o 2t21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Gerdau

Os indicadores de endividamento da Gerdau estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 26,2%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gerdau:

Gráfico: Histórico de Endividamento da Gerdau. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Gerdau em junho de 2022, totalizou R$ 12,4 bilhões, apresentando retração de -R$ 3,3 bilhões na comparação com junho de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 71% da sua dívida no longo prazo e 29% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Gerdau

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gerdau para iniciar a sua análise dos fundamentos da GGBR4.

Indicador03/202206/2022Evolução
Preço/Lucro3,32,3-30,3%
Preço/Valor Patr.1,20,8-33,3%
Dividend Yield (DY) %10,2%14,8%4,6 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,60,4-33,3%
Valor de Mercado (R$)52,6 BR$ 37,9 B-27,9%
Ebitda (R$)R$ 5,8 BR$ 6,6 B13,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %37,7%34,5%-3,2 p.p.
Margem Líquida %19,5%19,0%-0,5 p.p.
Liquidez Corrente2,42,2-0,2 p.p.
Data Divulgação05/05/2203/08/22-

* Indicadores com base na data de 03/08/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados Gerdau 2t22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Gerdau do 2t22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Gerdau do 2t22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gerdau.

GGBR4 Vale a Pena?

Os resultados alcançados no primeiro semestre de 2022 confirmam a resiliência dos mercados em que a empresa atua nas Américas, com destaque para solidez dos setores de construção civil e industrial.

Apesar de fatores externos que trazem incertezas no curto prazo, como desaceleração da atividade econômica global e aumento da inflação, é possível acreditar na continuidade do panorama favorável ao consumo de aço.

A Gerdau divulgou lucro líquido de R$ 4,3 bilhões no 2T22, uma variação de 46,2% em relação ao 1° trimestre de 2022 e aumento de 27,6% em relação ao 2T21.

Apesar do grande desafio, analistas seguem recomendando a compra das ações das Gerdau.

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Press Release da Gerdau 2t22

Confira abaixo o Press Release do Resultado da Gerdau do 2t22 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da Gerdau Do 2t22 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.