Os resultados da Gafisa (GFSA3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 18/03.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gafisa do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação GFSA3 vale a pena.

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Sobre Gafisa

A Gafisa S.A. é uma das empresas líderes do mercado imobiliário brasileiro com foco em empreendimentos comerciais e residenciais de médio e alto padrão.

Em mais de 60 anos de atuação no mercado imobiliário, a Gafisa já entregou mais de mil empreendimentos, somando mais de 15 milhões de metros quadrados, distribuídos em mais de 30 cidades do país.

O número de empreendimentos é a soma das obras realizadas sob as marcas Gomes de Almeida Fernandes e Gafisa.

Com sede em São Paulo e operações em outras cidades do país, a Gafisa foi fundada em 1954 no Rio de Janeiro, sob o nome Gomes de Almeida Fernandes.

Composição Acionária da Gafisa

AcionistaONPNTotal
Outros69,60%0,00%69,60%
Planner Redwood Asset Management Administração de Recursos Ltda.29,00%0,00%29,00%
Ações Tesouraria1,40%0,00%1,40%

Avaliação de Governança

A Gafisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaGafisa S.A.
CódigoGFSA3
SubsetorConstrução Civil
Segmento de ListagemIncorporações
Tag Along100%
Free Float60,4%
Principal AcionistaPlanner Redwood Asset Management Administração de Recursos Ltda.
Siteri.gafisa.com.br

A Gafisa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Gafisa no 4T21

A Gafisa apresentou um lucro líquido de R$ 48,9 milhões no 4T21, uma alta de 69,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Gafisa do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T21%
Lucro Líquido (R$)48,9 M6,2 M692,0%28,9 M69,0%
Margem Ebitda (%)86,9%33,4%53,5 p.p.22,0%64,9 p.p.
Margem Bruta (%)12,4%39,7%-27,3 p.p.19,6%-7,2 p.p.
Margem Líquida (%)22,0%3,7%18,3 p.p.5,0%17,0 p.p.

Resultados Operacionais da Gafisa no 4T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Gafisa, referente às suas operações no 4T21:

Lançamentos

A Gafisa lançou 3 empreendimentos no 4T21, totalizando um Valor Geral de Vendas (VGV) líquido de R$ 622,0 milhões.

Entre os lançamentos, está o empreendimento Tonino Lamborghini localizado em São Paulo, com um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 244,4 milhões.

No 4T21, os lançamentos da Gafisa totalizaram R$ 684,8 milhões, apresentando uma alta de 9% em relação ao mesmo período de 2020.

Vendas

As vendas brutas da Gafisa totalizaram R$ 231,3 milhões no 4T21, apresentando uma baixa de -21% em relação ao mesmo período de 2020.

Enquanto isso, as vendas contratadas totalizaram R$ 196,9 milhões no 4T21, montante -28% menor quando comparado com o 4T20.

O indicador Velocidade de Vendas (VSO), que mede a relação das unidades comercializadas sobre o total disponível, reduziu para 8,9% entre os meses de outubro e dezembro.

Distratos

Os distratos da Gafisa totalizaram R$ 34,4 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 64% na comparação com o mesmo período de 2020.

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Resultados Financeiros da Gafisa no 4T21

A receita líquida da Gafisa atingiu R$ 222,2 milhões no 4T21, apresentando baixa de -62% na comparação com o 4T20.

O lucro bruto da Gafisa atingiu R$ 27,6 milhões no 4T21, apresentando retração de -76% na comparação com o 4T20.

Os custos operacionais totalizaram R$ 194,6 milhões no 4T21, apresentando retração de -58% na comparação com o 4T20.

O Ebitda ajustado da Gafisa atingiu R$ 193,0 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 51,0% na comparação com o 4T20.

A margem Ebitda ajustada da Gafisa totalizou 86,9% no 4T21, apresentando crescimento de 64,9 pontos percentuais na comparação com o 4T20. 

O resultado financeiro da Gafisa totalizou um prejuízo de R$ 12,5 milhões no 4T21, apresentando retração de -63,0% quando comparado ao 4T20.

No 4T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 16,0% em relação ao 4T20.

A margem bruta da Gafisa atingiu 12,4% no 4T21, apresentando retração de -7,2 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

O lucro líquido da Gafisa atingiu R$ 48,992 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 692,0% quando comparado ao 3T21 e alta de 69,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A margem líquida da Gafisa atingiu 22,0% no 4T21, apresentando alta de 17,0 pontos percentuais na comparação com o 4T20

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Gafisa

Os indicadores de endividamento da Gafisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 86,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gafisa:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Gafisa
Gráfico do histórico de endividamento da Gafisa. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Gafisa em dezembro de 2021, totalizou R$ 1,6 bilhão, apresentando crescimento de R$ 379,6 milhões na comparação com setembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 74,2% da sua dívida no longo prazo e 25,8% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Gafisa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gafisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da GFSA3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)14,18,4-40,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,50,4-20,0%
Price Sales Ratio (PSR)0,70,814,3%
Valor de Mercado (R$)869,8 M677,7 M-22,1%
Ebit (R$)144,7 M210,6 M45,5%
Ebitda (R$)159,3 M231,7 M45,5%
Lucro por Ação (LPA) $0,18290,240231,3%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %3,5%4,5%1,0 p.p.
Margem Líquida %5,2%9,9%4,7 p.p.
Liquidez Corrente2,4%2,1%-0,3 p.p.
Data Divulgação16/11/2119/03/22-

* Indicadores com base na data de 21/03/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Gafisa 4T21

Veja aqui a Transmissão da Videoconferência da Gafisa do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Gafisa do 4T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gafisa.

GFSA3 Vale a Pena?

A Gafisa reportou lucro líquido de R$ 48,9 milhões no 4T21, registrando uma alta de 69,0% em relação ao mesmo período de 2020.

Os resultados da Gafisa no trimestre refletiram o controle das despesas operacionais, contribuindo para o aumento de 51,0% no Ebitda ajustado.

Em contrapartida, a margem bruta da Gafisa recuou -7,2 pontos percentuais para 12,4% no 4T21, impactada pelo crescimento dos custos operacionais.

Vale ressaltar, a redução do prejuízo financeiro que foi favorecido pelo crescimento das receitas financeiras.

Somado a isso, o índice de alavancagem financeira dívida líquida/patrimônio líquido aumentou para 39,1% em dezembro de 2021.

Embora a Gafisa tenha apresentado uma recuperação em seus resultados, é recomendável aguardar seus resultados futuros, devido aos múltiplos elevados das ações GFSA3.

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Press Release da Gafisa 4T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Gafisa do 4T21 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.