Os resultados da Gafisa (GFSA3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 16/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gafisa do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação GFSA3 vale a pena.

Sobre Gafisa

A Gafisa S.A. é uma das empresas líderes do mercado imobiliário brasileiro com foco em empreendimentos comerciais e residenciais de médio e alto padrão.

Em mais de 60 anos de atuação no mercado imobiliário, a Gafisa já entregou mais de mil empreendimentos, somando mais de 15 milhões de metros quadrados, distribuídos em mais de 30 cidades do país.

O número de empreendimentos é a soma das obras realizadas sob as marcas Gomes de Almeida Fernandes e Gafisa.

Com sede em São Paulo e operações em outras cidades do país, a Gafisa foi fundada em 1954 no Rio de Janeiro, sob o nome Gomes de Almeida Fernandes.

Composição acionária da Gafisa

AcionistaONPNTotal
Outros69,60%0,00%69,60%
Planner Redwood Asset Management Administração de Recursos Ltda.29,00%0,00%29,00%
Ações Tesouraria1,40%0,00%1,40%

Avaliação de Governança

A Gafisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaGafisa S.A.
CódigoGFSA3
SubsetorConstrução Civil
Segmento de ListagemIncorporações
Tag Along100%
Free Float60,4%
Principal AcionistaPlanner Redwood Asset Management Administração de Recursos Ltda.
Siteri.gafisa.com.br

A Gafisa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Gafisa no 4t20

A Gafisa apresentou um lucro líquido de R$ 28,9 milhões no 4t20, uma baixa de -38% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Gafisa do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)28,9 M-56,5 M-47,0 M-38%
Margem Ebitda (%)22,2%5,3%16,9 p.p.132,6%-110,4 p.p.
Margem Bruta (%)19,6%16,4%3,2 p.p.31,2%-11,6 p.p.
Margem Líquida (%)5,0%-38,5%43,5 p.p.40,0%-35,0 p.p.

Resultados Operacionais da Gafisa no 4t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Gafisa, referente às suas operações do 4t20:

Os lançamentos da Gafisa totalizaram R$ 355,4 milhões no 4t20, logo em 2020 os lançamentos da Gafisa totalizaram R$ 619,3 milhões.

As vendas brutas totalizaram R$ 292,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 301,5% quando comparado com o mesmo de 2019.

Os distratos totalizaram R$ 21,0 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 60,3% quando comparado com 4t19.

As vendas contratadas totalizaram R$ 271,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 271,8% quando comparado com o 4t19.

O percentual de unidades comercializadas sobre o total de unidades disponíveis para venda  calculado pela Velocidade Vendas (VSO), totalizou 20,51% no 4t20, apresentando retração de 17,5 pontos percentuais quando comparado com o 4t19.

O Valor Geral de Vendas (VGV) entregue pela Gafisa totalizou R$ 403,2 milhões  no período.

Resultados Financeiros da Gafisa no 4t20

A receita líquida da Gafisa atingiu R$ 579,9 milhões no 4t20, apresentando alta de 399,2% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da Gafisa atingiu R$ 113,6 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 213,4% na comparação com o 4t19. 

Os custos operacionais totalizaram R$ 466,3 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 483,5% na comparação com o 4t19.

O Ebitda ajustado da Gafisa atingiu R$ 128,6 milhões no 4t20, apresentando retração de -16,5% na comparação com o 4t19.

A Margem Ebitda da Gafisa totalizou 22,2% no 4t20, apresentando retração de -110,4 pontos percentuais na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da Gafisa totalizou um prejuízo de R$ 34,1 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 93,8% quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 36,9% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da Gafisa atingiu 19,6% no 4t20, apresentando retração de -11,6 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da Gafisa atingiu R$ 28,9 milhões no 4t20, versus um prejuízo de R$ 56,5 milhões registrado no 3t20 e baixa de -38% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Gafisa
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Gafisa. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Gafisa atingiu 5,0% no 4t20, apresentando retração de -35,0 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Gafisa

Os indicadores de endividamento da Gafisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 60,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gafisa:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Gafisa
Gráfico: Histórico Endividamento Gafisa. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Gafisa em dezembro de 2020, totalizou R$ 940,9 milhões, apresentando crescimento de R$ 195,4 milhões na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 51,2% da sua dívida no longo prazo e 48,8% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Gafisa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gafisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da GFSA3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)-21,8-17,0-22,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,90,8-11,1%
Price Sales Ratio (PSR)3,11,5-51,6%
Valor de Mercado (R$)1,3 B1,3 B0,0%
Ebit (R$)-36,2 M3,6 M-109,9%
Ebitda (R$)-16,3 M147,4 M-1.004,3%
Lucro por Ação (LPA) $-0,1988-0,256128,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-3,9%-4,9%-1,0 p.p.
Margem Líquida %-14,2%-8,7%5,5 p.p.
Liquidez Corrente1,81,7-0,1 p.p.
Data Divulgação16/11/2016/03/21-

* Indicadores com base na data de 17/03/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Gafisa 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Gafisa do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Gafisa do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gafisa.

GFSA3 Vale a Pena?

A Gafisa registrou lucro líquido de R$ 28,9 milhões no 4t20, apresentando retração de -38,3% quando comparado com o 4t19.

O Ebitda totalizou R$ 128,6 milhões no 4t20, apresentando retração de -16,5% na comparação com o 4t19.

A posição de caixa da Gafisa totalizou R$ 622,1 milhões, apresentando crescimento de 52,2% na comparação com 2019.

A Gafisa encerrou 2020 com um prejuízo líquido de R$ 76,5 milhões, montante 456,8% maior quando comparado com 2019.

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Press Release da Gafisa 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Gafisa do 4t20 na íntegra.