Os resultados da Gafisa (GFSA3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 17/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gafisa do 1T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação GFSA3 vale a pena.
Sobre Gafisa
A Gafisa S.A. é uma das empresas líderes do mercado imobiliário brasileiro com foco em empreendimentos comerciais e residenciais de médio e alto padrão.
Em mais de 60 anos de atuação no mercado imobiliário, a Gafisa já entregou mais de mil empreendimentos, somando mais de 15 milhões de metros quadrados, distribuídos em mais de 30 cidades do país.
O número de empreendimentos é a soma das obras realizadas sob as marcas Gomes de Almeida Fernandes e Gafisa.
Com sede em São Paulo e operações em outras cidades do país, a Gafisa foi fundada em 1954 no Rio de Janeiro, sob o nome Gomes de Almeida Fernandes.
Composição Acionária da Gafisa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 69,60% | 0,00% | 69,60% |
| Planner Redwood Asset Management Administração de Recursos Ltda. | 29,00% | 0,00% | 29,00% |
| Ações Tesouraria | 1,40% | 0,00% | 1,40% |
Avaliação de Governança
A Gafisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Gafisa S.A. |
| Código | GFSA3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Incorporações |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 60,4% |
| Principal Acionista | Planner Redwood Asset Management Administração de Recursos Ltda. |
| Site | ri.gafisa.com.br |
A Gafisa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Gafisa no 1T21
A Gafisa apresentou um lucro líquido atribuído aos controladores de R$ 12,9 milhões no 1T21, uma alta de 150,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Gafisa do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1T21 | 4T20 | % | 1T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 12,9 M | 28,9 M | -55,3% | -25,4 M | 150,9% |
| Margem Ebitda (%) | 11,3% | 27,2% | -15,9 p.p. | -29,8% | 41,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 22,7% | 19,6% | 3,1 p.p. | 28,5% | -5,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 7,6% | 5,0% | 2,6 p.p. | -35,5% | 43,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Gafisa no 1T21
Confira os destaques dos resultados operacionais da Gafisa, referente às suas operações do 1T21:
As vendas brutas da Gafisa totalizaram R$ 162,9 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 320,4% na comparação com o 1T20.
Por sua vez, os distratos totalizaram R$ 33,9 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 234,6% na comparação com o mesmo período de 2020.
Aproximadamente 77% das vendas líquidas da Gafisa realizadas no 1T21, foram de empreendimentos em fase de construção.
O indicador Vendas sobre Oferta (VSO) totalizou 11,7% no 1T21, apresentando uma melhora de 8,5 pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2020.
O banco de terrenos da Gafisa totalizou um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 7,2 bilhões no 1T20, sendo R$ 3,0 bilhões para lançamentos.
Resultados Financeiros da Gafisa no 1T21
A receita líquida da Gafisa atingiu R$ 170,1 milhões no 1T21, apresentando alta de 137,3% na comparação com o 1T20.
O Lucro Bruto da Gafisa atingiu R$ 38,7 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 89,0% na comparação com o 1T20.
O custo dos bens ou serviços vendidos totalizou R$ 131,5 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 156,5% na comparação com o 1T20.
O Ebitda ajustado da Gafisa atingiu R$ 19,2 milhões no 1T21, versus um prejuízo de R$ 21,4 milhões na comparação com o 1T20.
A Margem Ebitda ajustada da Gafisa totalizou 11,3% no 1T21, apresentando crescimento de 41,1 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
O resultado financeiro da Gafisa totalizou um lucro de R$ 10,2 milhões no 1T21, versus um prejuízo de R$ 8,4 milhões quando comparado ao 1T20.
No 1T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 86,5% em relação ao 1T20.
A Margem Bruta da Gafisa atingiu 22,7% no 1T21, apresentando retração de -5,8 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
O lucro líquido da Gafisa atingiu R$ 12,9 milhões no 1T21, apresentando uma baixa de -55,3% quando comparado ao 4T20 e alta de 150,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem Líquida da Gafisa atingiu 7,6% no 1T21, apresentando alta de 43,1 pontos percentuais na comparação com o 1T20
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Gafisa
Os indicadores de endividamento da Gafisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 83,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gafisa:
A dívida bruta da Gafisa em março de 2021, totalizou R$ 1,3 bilhão, apresentando crescimento de R$ 376,8 milhões na comparação com dezembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 45,4% da sua dívida no longo prazo e 51,2% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Gafisa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gafisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da GFSA3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -17,0 | -35,8 | -110,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 0,9 | 12,5% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,5 | 1,4 | -6,7% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,3 B | 1,4 B | 7,7% |
| Ebit (R$) | 3,6 M | 22,3 M | 519,4% |
| Ebitda (R$) | 14,2 M | 31,3 M | 120,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,2561 | -0,1284 | 49,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -4,9% | -2,5% | 2,4 p.p. |
| Margem Líquida % | -8,7% | -3,9% | 4,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,4 | -0,3 p.p. |
| Data Divulgação | 16/03/21 | 17/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 24/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Gafisa 1T21
Veja aqui a Transmissão da Videoconferência da Gafisa do 1T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Gafisa do 1T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gafisa.
GFSA3 Vale a Pena?
A Gafisa registrou lucro líquido de R$ 12,9 milhões no 1T21, apresentando alta de 150,9% quando comparado com o 1T20.
A companhia registrou crescimento nas vendas no 1T21, em função das estratégias adotadas pela empresa, como a realização de stands virtuais e visitas virtuais.
Entretanto, o crescimento expressivo nos distratos foi atribuído à reestruturação dos negócios realizados para o empreendimento Moov Parque Maia.
O Ebitda totalizou R$ 19,2 milhões no 1T21, versus um prejuízo de R$ 21,4 milhões na comparação com o 1T20.
A posição de caixa da Gafisa em março de 2021 totalizou R$ 692 milhões, somando as aplicações financeiras de curto prazo, suficiente para cobrir 52,5% do endividamento bruto total.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Gafisa do 1T21 na íntegra.
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