Os resultados da Fras-le (FRAS3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Fras-le do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação FRAS3 vale a pena.
Sobre Fras-le
A Fras-le é uma fabricante autopeças considerada líder de mercado na América Latina, devido seu amplo portfólio de produtos.
A companhia foi constituída em 1954, em Caxias do Sul, no Estado do Rio Grande Sul. Na época, a companhia começou a realizar as primeiras exportações de seus produtos.
Atualmente, o portfólio da Fras-le é composto por mais de 12 mil produtos das marcas Fras-le, Lonaflex e Controil.
Composição acionária da Fras-le
| Acionista | ON | PN | Total |
| Randon S.A. Impl.e Participações | 51,2% | 0,0% | 51,2% |
| Outros | 18,8% | 0,0% | 18,8% |
| Gif V Pipe Fundo de Investimento em Participações (gávea) | 16,0% | 0,0% | 16,0% |
| Previ-caixa Previdência Funcionários Banco Do Brasil | 12,4% | 0,0% | 12,4% |
| Ações Tesouraria | 1,4% | 0,0% | 1,4% |
| Dramd Participações E Administrações Ltda | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
Avaliação de Governança
A Fras-le está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Fras-LE S.A. |
| Código | FRAS3 |
| Subsetor | Material de Transporte |
| Segmento de Listagem | Material Rodoviário |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 19% |
| Principal Acionista | Randon S.A. Impl.e Participações (51%) |
| Site | ri.fras-le.com.br |
A Fras-le possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 100%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Fras-le no 2t20
A Fras-le apresentou um lucro líquido de R$ 13,1 milhões no 2t20, uma baixa de 53,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Fras-le do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1t20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 13,1 M | -1,3 M | - | 28,0 M | -53,1% |
| Margem Ebitda (%) | 15,0% | 11,2% | 3,8 p.p. | 12,4% | 2,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 23,1% | 26,0% | -2,8 p.p. | 26,0% | -2,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 4,7% | -0,4% | 5,1 p.p. | 8,2% | -3,6 p.p. |
Resultados Operacionais da Fras-le no 2t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Fras-le, referente às suas operações do 2t20:
A receita originada do mercado interno da Fras-le totalizou R$ 119,7 milhões no 2t20, apresentando retração de -27,5% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita originada do mercado externo da Fras-le totalizou R$ 160,4 milhões no 2t20, apresentando retração de -7,7% na comparação com o mesmo período de 2019.
A cotação média do dólar no trimestre alcançou R$ 5,38, apresentando crescimento de 37,2% na comparação com o mesmo período de 2019.
O volume de vendas dos produtos de fricção apresentou retração de -21,4% no 2t20 na comparação com o mesmo período de 2019.
O volume de vendas dos produtos de fricção apresentou retração de -21,4% no 2t20, na comparação com o mesmo período de 2019.
O volume de vendas dos líquidos envasados apresentou retração de -37,5% no 2t20, na comparação com o mesmo período de 2019.
Confira a composição da receita líquida da Fras-le do 2t20, por cada segmento de produto:
| Produto | Receita líquida (R$) | Participação (%) |
| Fricção | 211,1 M | 75,37% |
| Componentes | 64,7 M | 23,10% |
| Líquidos Envasados | 4,3 M | 1,54% |
| Receita líquida total | 280,1 M | 100% |
Resultados Financeiros da Fras-le no 2t20
A receita líquida de vendas da Fras-le atingiu R$ 280,0 milhões no 2t20, apresentando queda de -17,3% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Fras-le atingiu R$ 64,7 milhões no 2t20, apresentando retração de -26,3% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 215,2 milhões no 2t20, apresentando retração de -14,2% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Fras-le atingiu R$ 42,0 milhões no 2t20, permanecendo estável na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Fras-le totalizou 15,0% no 2t20, apresentando crescimento de 2,6 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Fras-le totalizou um prejuízo de R$ 1,5 milhão no 2t20, versus um lucro de R$ 12,3 milhões quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 10,6% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Fras-le atingiu 23,1% no 2t20, apresentando retração de -2,8 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O lucro líquido da Fras-le atingiu R$ 13,1 milhões no 2t20, apresentando retração de -53,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Fras-le atingiu 4,7% no 2t20, apresentando retração de -3,6 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Fras-le
Os indicadores de endividamento da Fras-le estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 78,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Fras-le:
A dívida bruta da Fras-le em junho de 2020, totalizou R$ 662,6 milhões, apresentando crescimento de R$ 274,0 milhões na comparação com março de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 77,0% da sua dívida no longo prazo e 23,0% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Fras-le para iniciar a sua análise dos fundamentos da FRAS3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 24,9 | 60,0 | 141,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,0 | 1,4 | 40,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,8% | 1,3% | -0,5 p.p. |
| Payout % | 45,5% | 80,7% | 32,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,6 | 0,9 | 50,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 849,7 M | 1,2 B | 41,2% |
| Ebit (R$) | 110,0 M | 104,6 M | -4,9 p.p. |
| Ebitda (R$) | 175,5 M | 178,0 M | 1,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,1588 | 0,0896 | -43,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 4,1% | 2,3% | -1,8 p.p. |
| Margem Líquida % | 2,5% | 1,4% | -1,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,5 | 2,7 | 8,0% |
| Data Divulgação | 03/06/20 | 12/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 13/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Fras-le 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Fras-le do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Fras-le do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Fras-le.
FRAS3 Vale a Pena?
A Fras-le é uma fabricante e exportadora de autopeças, com capacidade de produzir 140 milhões de peças por ano.
Nos últimos anos, a companhia vem apresentando crescimento em sua receita líquida. Porém, suas margens operacionais vêm apresentando redução.
No 2t20, o Ebitda permaneceu estável na comparação anual, logo, sua margem bruta apresentou retração de -2,8 pontos percentuais na comparação com o mesmo período de 2019.
Outro ponto de atenção é a redução no lucro líquido nos últimos anos, além, do Retorno sobre Patrimônio líquido (ROE) aquém do esperado.
As ações FRAS3 apresentaram crescimento de 15,80% nos últimos 12 meses, e baixa de 5,26% em 2020.
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