Os resultados da Fras-le (FRAS3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 03/06.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Fras-le do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação FRAS3 vale a pena.
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Sobre Fras-le
A Fras-le foi constituída em 1954, hoje é uma das empresas integrantes da Randon, grupo que mantém grande presença no setor automotivo.
Atualmente a Fras-le atua na fabricação de materiais de fricção da América Latina sendo uma das líderes mundiais.
Sua estrutura é composta por fábricas e centros de distribuição, presente em diversos países. A companhia comercializa uma variedade de produtos, tais quais:
- Lonas de Freio para Veículos Pesados;
- Pastilhas de Freio;
- Componentes para Sistema de Freio;
- Componentes para Sistema de Suspensão;
- Componentes para Motor;
- Líquidos Envasados.
Composição acionária da Fras-le:
| Acionista | ON | PN | Total |
| Randon S.A. Impl.e Participações | 51,2% | 0,0% | 51,2% |
| Outros | 18,8% | 0,0% | 18,8% |
| Gif V Pipe Fundo de Investimento em Participações (gávea) | 16,0% | 0,0% | 16,0% |
| Previ-caixa Previdência Funcionários Banco Do Brasil | 12,4% | 0,0% | 12,4% |
| Ações Tesouraria | 1,4% | 0,0% | 1,4% |
| Dramd Participações E Administrações Ltda | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
Avaliação de Governança
A Fras-le está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Fras-LE S.A. |
| Código | FRAS3 |
| Subsetor | Material de Transporte |
| Segmento de Listagem | Material Rodoviário |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 19% |
| Principal Acionista | Randon S.A. Impl.e Participações |
| Site | http://ri.fras-le.com.br/ |
A Fras-le possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Fras-le no 1t20
A Fras-le apresentou um prejuízo líquido de R$ 1,3 milhão no 1t20, uma baixa de 50% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Fras-le do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 1T20 | 4T19 | % | 1T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -1,3 M | -4,6 M | -72,9% | -2,5 M | -50,0% |
| Margem Ebitda (%) | 11,2% | 16,5% | -5,3 p.p. | 9,0% | 2,2 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 26,0% | 27,8% | -1,8 pp | 23,2% | 2,7 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -0,4% | -1,3% | 0,9 p.p. | -0,8% | 0,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Fras-le no 1t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Fras-le, referente às suas operações do 1t20.
A receita originada no mercado interno alcançou R$ 165,8 milhões no 1t20, apresentando retração de -1,3% na comparação com o 1t20.
No mercado externo, a receita líquida da Fras-le alcançou US$ 39,1 milhões no 1t20, apresentando retração de -4,8% na comparação com o 1t20.
As exportações da Fras-le somaram US$ 16,9 milhões no 1t20, apresentando retração de -14,2% na comparação com o 1t20.
A receita do mercado externo total da Fras-le apresentou crescimento de 13,7% no período, influenciada pela desvalorização do real frente ao dólar.
As principais linhas de produtos comercializada pelas Fras-le são materiais de fricção, produtos diversos e líquidos envasados.
No 1t20, a linha de produtos diversos da Fras-le apresentou retração de -16,1% no volume de vendas, em comparação com o 1t19.
Porém, a linha de líquidos envasados apresentou crescimento de 77,1% no volume de vendas no 1t20, em comparação com o 1t19.
Logo, a linha de materiais de fricção apresentou retração de -15,9% no volume de vendas no 1t20, totalizando 23,3 milhões de peças.
A linha de produto que mais contribui para a receita líquida da Fras-le foram os materiais de fricção, no 1t20, a receita líquida desta divisão alcançou R$ 252,6 milhões, com crescimento de 4,6% no período.
Mesmo com o aumento no volume de vendas, a linha de líquidos envasados apresentou retração de -18,2% na sua receita líquida, em comparação com o 1t19.
A receita líquida da linha de produtos diversos alcançou R$ 85,3 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 11,7% na comparação com o 1t19.
A Fras-le apresentou melhor desempenho no mercado externo, visto que a receita líquida gerada alcançou R$ 176,0 milhões no 1t20, com crescimento de 13,7% na comparação com o 1t19.
A melhora da receita líquida no trimestre, foi impulsionada pela maior receita gerada pelas peças de reposição, visto que apresentou crescimento de 16,2% no período.
No entanto, no mercado doméstico, o segmento de reposição apresentou menor desempenho no período, com retração de -3,3% na comparação com o 1t19.
Visto que o segmento de reposição representa em maior parte a receita líquida da companhia, a retração de -3,3% contribuiu para a queda da receita no mercado interno.
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Resultados Financeiros da Fras-le no 1t20
A receita líquida de vendas da Fras-le atingiu R$ 341,8 milhões no 1t20, apresentando alta de 5,9% na comparação com o 1t19.
O Lucro Bruto da Fras-le atingiu R$ 88,7 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 18,3% na comparação com o 1t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 253,0 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 2,2% na comparação com o 1t19.
O Ebitda da Fras-le atingiu R$ 38,1 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 31,5% na comparação com o 1t19.
A margem Ebitda da Fras-le totalizou 11,2% no 1t20, apresentando crescimento de 2,2 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O resultado financeiro da Fras-le totalizou um prejuízo de R$ 13,4 milhões no 1t20, apresentando retração de -25% quando comparado ao 1t19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 9,6% em relação ao 1t19.
A Margem bruta da Fras-le atingiu 26,0% no 1t20, apresentando crescimento de 2,7 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O prejuízo líquido da Fras-le atingiu R$ 1,2 milhão no 1t20, apresentando retração de -50% na comparação com o 1t19.
A Margem líquida da Fras-le atingiu -0,4% no 1t20, apresentando crescimento de 0,4 ponto percentual na comparação com o 1t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Fras-le
Os indicadores de endividamento da Fras-le estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 46,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Fras-le:
A dívida bruta da Fras-le em março de 2020, totalizou R$ 388,2 milhões, apresentando queda de R$ 4,3 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 79,1% da sua dívida no longo prazo e 20,9% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Fras-le para iniciar a sua análise dos fundamentos da FRAS3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 37,3 | 24,9 | -33,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,6 | 1,0 | -37,5% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,3% | 1,8% | 0,5 p.p. |
| Payout % | 47,3% | 45,5% | -1,8 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,9 | 0,6 | -33,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,2 B | 849,7 M | -29,2% |
| Ebit (R$) | 106,68 M | 110,02 M | 3,1% |
| Ebitda (R$) | 164,38 M | 175,52 M | 6,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,1529 | 0,1588 | 3,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 4,2% | 4,1% | -0,1 p.p. |
| Margem Líquida % | 2,4% | 2,5% | 0,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,1 | 2,5 | 0,4 p.p. |
| Data Divulgação | 04/03/20 | 03/06/20 | - |
* Indicadores com base na data de 03/06/2020. Fonte: GuiaInvest.
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
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Teleconferência de Resultados Fras-le 1t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Fras-le do 1t20 que acontecerá no dia 04 de junho às 11h.
Documentos e arquivos dos Resultados da Fras-le do 1t20.
- Press Release 1t20;
- ITR 1º Trimestre 2020;
- Planilha de Resultados 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Fras-le.
FRAS3 Vale a Pena?
A Fras-le reportou prejuízo de R$ 1,3 milhão no 1t20, versus um prejuízo de R$ 2,5 milhões na comparação com o 1t19.
A Fras-le apresenta grande representatividade no mercado externo, principalmente nos países da América do Sul, e América do Norte.
No período, suas atividades foram impactadas pela pandemia de coronavírus, principalmente o segmento de reposição.
Visto que foram impactadas, pela paralisação nas unidades fabris, sendo que com a aquisição da Nakata, a companhia reforçou sua atuação do segmento de peças de reposição automotiva.
Para os próximos trimestres, a companhia espera que o custo dos seus produtos sejam afetados pela paralisação dos fornecedores e, pela variação cambial.
O resultado líquido da Fras-le neste trimestre, foi impactado por impostos diferidos, equivalente a R$ 5,2 milhões.
Desta forma, é recomendável aguardar os próximos resultados da Fras-le, visando uma decisão de investimento mais assertiva.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Fras-le do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
