Os resultados da Ferbasa (FESA4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 12/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ferbasa do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação FESA4 vale a pena.
Sobre Ferbasa
A Companhia de Ferro Ligas da Bahia (Ferbasa) é uma companhia atuante no setor siderúrgico, que atua de forma sustentável, nas áreas, de mineração de cromita, de metalurgia na produção de ferroligas, de recursos florestais renováveis e na geração de energia eólica.
A Ferbasa também é a principal fornecedora de ferroligas do Brasil, detendo 95% dos recursos nacionais de cromita e única produtora integrada de ferrocromo das Américas.
Os principais produtos produzidos pela companhia são:
- Ligas de ferro e cromo;
- Ferrossilício 75 Standard;
- Ferrossilício 75 Alta Pureza (HP);
- Ferrossilício cromo (FeSiCr).
Composição acionária da Ferbasa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Fundação José Carvalho | 98,80% | 26,20% | 50,40% |
| Outros | 1,10% | 68,40% | 46,00% |
| Ações Tesouraria | 0,10% | 5,40% | 3,6% |
Avaliação de Governança
A Ferbasa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Cia. Ferro Ligas Bahia Ferbasa |
| Código | FESA4 |
| Subsetor | Siderurgia e Metalurgia |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 45,8% |
| Principal Acionista | Fundação José Carvalho |
| Site | www.ferbasa.com.br |
A Ferbasa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Ferbasa no 3t20
A Ferbasa apresentou um lucro líquido de R$ 11,5 milhões no 3t20, uma baixa de -92,0%% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Ferbasa do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 11,5 M | 21,5 M | -46,5% | 144,6 M | -92,0% |
| Margem Ebitda (%) | 30,1% | 31,0% | -0,9 p.p. | 40,7% | -10,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 29,2% | 31,2% | -2,0 p.p. | 13,3% | 15,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 3,0% | 5,0% | -2,0 p.p. | 45,5% | -42,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Ferbasa no 3t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Ferbasa, referente às suas operações do 3t20:
A produção de ligas de cromo da Ferbasa totalizou 51,9 mil toneladas no 3t20, apresentando crescimento de 85,8% quando comparado com o mesmo período de 2019.
A produção de ligas de silício da Ferbasa totalizou 24,1 mil toneladas no 3t20, apresentando crescimento de 17,3% quando comparado com o mesmo período de 2019.
A produção total da Ferbasa totalizou 76,1 mil toneladas no 3t20, apresentando crescimento de 56,7% quando comparado com o mesmo período de 2019.
O percentual de utilização da capacidade instalada da metalurgia alcançou 83,8% no 3t20, apresentando crescimento de 27,7 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
A geração de energia elétrica nos parques da BW Guirapá alcançou 90,5 MW no 3t20, apresentando crescimento de 6,3% na comparação com o 3t19.
Resultados Financeiros da Ferbasa no 3t20
A receita líquida de vendas da Ferbasa atingiu R$ 385,2 milhões no 3t20, apresentando alta de 21,4% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da Ferbasa atingiu R$ 112,6 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 166,1% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 272,6 milhões no 3t20, apresentando retração de -0,9% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da Ferbasa atingiu R$ 116,2 milhões no 3t20, apresentando retração de -10,1% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da Ferbasa totalizou 30,1% no 3t20, apresentando retração de -10,6 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da Ferbasa totalizou um prejuízo de R$ 69,3 milhões no 3t20, versus um prejuízo de R$ 83,3 milhões quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 39,4% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da Ferbasa atingiu 29,2% no 3t20, apresentando crescimento de 15,9 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O lucro líquido da Ferbasa atingiu R$ 11,5 milhões no 3t20, apresentando retração de -46,5% na comparação com o 2t20 e baixa de -92,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Ferbasa atingiu 3,0% no 3t20, apresentando retração de -42,5 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Ferbasa
Os indicadores de endividamento da Ferbasa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 33,4, no período.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ferbasa:
A dívida bruta da Ferbasa em setembro de 2020, totalizou R$ 577,2 milhões, apresentando crescimento de R$ 82,8 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 74,8% da sua dívida no longo prazo e 25,2% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Ferbasa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ferbasa para iniciar a sua análise dos fundamentos da FESA4.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 9,9 | 47,1 | 375,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,9 | 0,9 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,1% | 3,8% | -0,3 p.p. |
| Payout % | 40,3% | 179,2% | 138,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,2 | 1,0 | -16,8% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,6 B | 1,5 B | -6,3% |
| Ebit (R$) | 210,9 M | 193,5 M | -8,3% |
| Ebitda (R$) | 362,3 M | 349,3 M | -3,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,9349 | 0,3703 | -80,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 9,6% | 1,8% | -7,8 p.p. |
| Margem Líquida % | 12,0% | 2,2% | -9,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,7 | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 13/08/20 | 12/11/20 | - |
* Indicadores com base na data de 16/11/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados Ferbasa 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ferbasa do 3t20, que acontecerá no dia 17 de novembro de 2020 às 15h00 (Horário de Brasília).
Documentos e arquivos dos Resultados da Ferbasa do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ferbasa.
FESA4 Vale a Pena?
A Ferbasa registrou lucro de R$ 11,5 milhões no 3t20, apresentando retração de -92,0% quando comparado com o mesmo período de 2019.
O ebitda da Ferbasa totalizou R$ 116,2 milhões no 3t20, apresentando retração de -10,1% na comparação com o 3t19.
Além da desalavancagem operacional no período, o resultado líquido da Ferbasa foi fortemente impactado pelo prejuízo financeiro no período.
As operações de hedge totalizaram um prejuízo de R$ 62,8 milhões no 3t20, revertendo o lucro de R$ 8,8 milhões reportado no mesmo período de 2019.
A Ferbasa encerrou o trimestre com uma posição de caixa de R$ 308,0 milhões, apresentando crescimento de 76,6% na comparação com dezembro de 2019.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ferbasa do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
