Os resultados da Eucatex (EUCA4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 13/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eucatex do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação EUCA4 vale a pena.
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Sobre Eucatex
A Eucatex foi constituída em 1951, sendo a primeira empresa a comercializar forros e isolantes a partir de fibras de madeira de eucalipto.
A sua atuação é destinada à fabricação de chapas de fibra de madeira, painéis de MDP, MDF e T-HDF e produtos derivados.
Hoje, a empresa é considerada uma das maiores produtoras de pisos, divisórias, portas, painéis MDP e MDF, chapas de fibras de madeira, tintas e vernizes do país.
A estrutura operacional da Eucatex é formada por fábricas localizadas estrategicamente em diversas regiões do país.
A Eucatex também conta com 29,3 mil hectares de florestas plantadas em 82 fazendas.
Os principais segmentos de atuação da Eucatex são: indústria moveleira e revenda, e a construção civil.
Veja aqui a análise de mercado da Eucatex, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Eucatex
| Acionista | ON | PN | Total |
| Pasama Participações Sc Ltda | 34,3% | 0,0% | 11,6% |
| Outros | 0,9% | 23,3% | 15,7% |
| Latinvest Fund | 13,0% | 12,0% | 12,3% |
| Latin Amer Infrasture Fund | 10,9% | 7,8% | 8,8% |
| Mercosurian Challenge Fund | 9,2% | 7,5% | 8,1% |
| The Oryx Fund | 2,0% | 10,2% | 7,4% |
| Brazil Value Fund | 1,4% | 10,3% | 7,3 |
| Ubs Ag Zurich | 0,0% | 9,8% | 6,5% |
| Brascorp Participações Ltda | 5,6% | 4,1% | 4,6% |
| Unicorp Bank & Trust Ltda | 2,6% | 5,2% | 4,3% |
| Grandfood Ind. E Comercio Ltda | 7,2% | 2,6% | 4,2% |
| Amazon Horizon Fund | 1,0% | 5,5% | 4,0% |
| Flavio Maluf | 6,5% | 0,1% | 2,3% |
| Otavio Maluf | 4,6% | 0,1% | 1,6% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,7% | 0,5% |
| Grandfood Ind. E Comércio Ltda | 0,0% | 0,8% | 0,5% |
| Paulo Salim Maluf | 1,0% | 0,1% | 0,4% |
Avaliação de Governança
A Eucatex está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Eucatex S.A. Industria e Comercio |
| Código | EUCA4 |
| Subsetor | Madeira e Papel |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 1% |
| Principal Acionista | Pasama Participações Sc Ltda (34%) |
| Site | ri.eucatex.com.br |
A Eucatex possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 100%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Eucatex no 1T22
A Eucatex apresentou um lucro líquido de R$ 85,4 milhões no 1T22, alta de 38,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Eucatex do primeiro trimestre de 2022:
| Indicador | 1T22 | 4T21 | % | 1T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 85,4 M | 128,4 M | -33,5% | 61,6 M | 38,5% |
| Margem Ebitda (%) | 25,2% | 14,8% | 10,4 p.p. | 26,8% | -1,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 34,9% | 34,8% | 0,1 p.p. | 34,6% | 0,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 14,3% | 18,1% | -3,8 p.p. | 11,6% | 2,6 p.p. |
Resultados Operacionais da Eucatex no 1T22
Confira os destaques dos resultados operacionais da Eucatex, referente às suas operações do 1T22, por divisão de negócio:
Painéis de Madeira
As vendas físicas da divisão Painéis de Madeira, registraram retração de -13,0% neste trimestre, considerando o mercado interno.
Já no mercado externo, as vendas físicas da divisão Painéis de Madeira reduziram -3,9% na comparação anual.
Esse desempenho é reflexo do setor de materiais de construção, que registrou uma queda acentuada nas vendas entre os meses de janeiro e março.
A receita líquida desta divisão totalizou R$ 476,2 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 10,8% na comparação com o mesmo período de 2021.
Tintas
Neste trimestre, as vendas físicas da divisão Tintas registraram retração de -7,1% considerando a mesma base de comparação anual.
A receita líquida da divisão Tintas totalizou R$ 115,3 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 15,7% na comparação com o mesmo período de 2021.
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Resultados Financeiros da Eucatex no 1T22
A receita líquida da Eucatex atingiu R$ 597,8 milhões no 1T22, apresentando alta de 12,9% na comparação com o 1T21.
O lucro bruto da Eucatex atingiu R$ 208,6 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 13,7% na comparação com o 1T21.
O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 389,2 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 12,5% na comparação com o 1T21.
O Ebitda da Eucatex atingiu R$ 150,7 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 6,2% na comparação com o 1T21.
A margem Ebitda da Eucatex totalizou 25,2% no 1T22, apresentando retração de -1,6 ponto percentual na comparação com o 1T21.
O resultado financeiro da Eucatex totalizou um prejuízo de R$ 8,9 milhões no 1T22, apresentando redução no prejuízo de 61,6% quando comparado ao 1T21.
No 1T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 5,5% em relação ao 1T21.
A margem bruta da Eucatex atingiu 34,9% no 1T22, apresentando crescimento de 0,3 ponto percentual na comparação com o 1T21.
O lucro líquido da Eucatex atingiu R$ 85,4 milhões no 1T22, apresentando retração de -33,5% na comparação com o 4T21 e alta de 38,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Eucatex atingiu 14,3% no 1T22, apresentando crescimento de 2,6 pontos percentuais na comparação com o 1T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Eucatex
Os indicadores de endividamento da Eucatex estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 25,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Eucatex:
A dívida bruta da Eucatex em março de 2022, totalizou R$ 492,2 milhões, apresentando retração de R$ 29,6 milhões na comparação com dezembro de 2021.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 58,4% da sua dívida no longo prazo e 41,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Eucatex para iniciar a sua análise dos fundamentos da EUCA4.
| Indicador | 12/2021 | 03/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 1,9 | 2,2 | 15,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,4 | 0,5 | 25,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 7,9% | 4,3% | -3,6 p.p. |
| Payout % | 15,0% | 9,7% | -5,3 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,3 | 0,4 | 33,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 812,2 M | 1,0 B | 23,1% |
| Ebitda (R$) | 675,7 M | 684,5 M | 1,3% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,6208 | 4,8771 | 5,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 22,7% | 23,0% | 0,3 p.p. |
| Margem Líquida % | 17,5% | 17,9% | 0,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,5% | 1,6% | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 30/03/22 | 13/05/22 | - |
* Indicadores com base na data de 17/05/2022. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
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Teleconferência de Resultados Eucatex 1T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eucatex do 1T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Eucatex do 1T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eucatex.
EUCA4 Vale a Pena?
A Eucatex registrou lucro líquido de R$ 85,4 milhões no 1T22, uma variação de -33,5% em relação ao 4T21 e acréscimo de 38,5% em relação ao 1T21.
A receita líquida aumentou para R$ 597,8 milhões no 1T22, refletindo o aumento dos preços de venda em ambos os mercados.
O resultado corresponde a uma margem bruta de 34,9% contra 34,8% no 4T21 e 34,6% no mesmo período do ano passado.
Já a margem líquida ficou em 14,3% no 1T22 contra 18,1% no trimestre ligeiramente anterior.
Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 3,4 bilhões, aumento de 24,1% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 2,0 bilhões neste trimestre, o que representou uma variação de 26,9% em relação ao saldo no 1T21.
Portanto, acredito que o ativo EUCA4 é uma ótima opção para compor um portfólio de longo prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Eucatex do 1T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
