Os resultados da Eucatex (EUCA4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 12/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eucatex do 1T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação EUCA4 vale a pena.
Sobre Eucatex
A Eucatex foi constituída em 1951, sendo a primeira empresa a comercializar forros e isolantes a partir de fibras de madeira de eucalipto.
A sua atuação é destinada à fabricação de chapas de fibra de madeira, painéis de MDP, MDF e T-HDF e produtos derivados.
Hoje, a empresa é considerada uma das maiores produtoras de pisos, divisórias, portas, painéis MDP e MDF, chapas de fibras de madeira, tintas e vernizes do país.
A estrutura operacional da Eucatex é formada por fábricas localizadas estrategicamente em diversas regiões do país.
A Eucatex também conta com 29,3 mil hectares de florestas plantadas em 82 fazendas.
Os principais segmentos de atuação da Eucatex são: indústria moveleira e revenda, e a construção civil.
Composição Acionária da Eucatex
| Acionista | ON | PN | Total |
| Pasama Participações Sc Ltda | 34,3% | 0,0% | 11,6% |
| Outros | 0,9% | 23,3% | 15,7% |
| Latinvest Fund | 13,0% | 12,0% | 12,3% |
| Latin Amer Infrasture Fund | 10,9% | 7,8% | 8,8% |
| Mercosurian Challenge Fund | 9,2% | 7,5% | 8,1% |
| The Oryx Fund | 2,0% | 10,2% | 7,4% |
| Brazil Value Fund | 1,4% | 10,3% | 7,3 |
| Ubs Ag Zurich | 0,0% | 9,8% | 6,5% |
| Brascorp Participações Ltda | 5,6% | 4,1% | 4,6% |
| Unicorp Bank & Trust Ltda | 2,6% | 5,2% | 4,3% |
| Grandfood Ind. E Comercio Ltda | 7,2% | 2,6% | 4,2% |
| Amazon Horizon Fund | 1,0% | 5,5% | 4,0% |
| Flavio Maluf | 6,5% | 0,1% | 2,3% |
| Otavio Maluf | 4,6% | 0,1% | 1,6% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,7% | 0,5% |
| Grandfood Ind. E Comércio Ltda | 0,0% | 0,8% | 0,5% |
| Paulo Salim Maluf | 1,0% | 0,1% | 0,4% |
Avaliação de Governança
A Eucatex está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Eucatex S.A. Industria e Comercio |
| Código | EUCA4 |
| Subsetor | Madeira e Papel |
| Segmento de Listagem | Madeira |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 1% |
| Principal Acionista | Pasama Participações Sc Ltda (34%) |
| Site | ri.eucatex.com.br |
A Eucatex possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 100%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Eucatex no 1T21
A Eucatex apresentou um lucro líquido de R$ 61,6 milhões no 1T21, uma alta de 37,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Eucatex do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1T21 | 4T20 | % | 1T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 61,6 M | 38,1 M | 61,7% | 44,9 M | 37,4% |
| Margem Ebitda (%) | 24,6% | 8,1% | 16,5 p.p. | 23,5% | 1,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 34,6% | 30,5% | 4,1 p.p. | 29,4% | 5,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 11,6% | 7,2% | 4,4 p.p. | 12,1% | -0,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Eucatex no 1T21
Confira a composição da receita líquida da Eucatex, referente às suas operações do 1T21:
| Divisão de Negócio | Receita Líquida (R$) | Participação (%) |
| Segmento Madeira | 421,7 M | 79,7% |
| Segmento Tintas | 99,7 M | 18,8% |
| Outras | 8,1 M | 1,5% |
| Total | 529,5 M | 100% |
A receita líquida da divisão de madeira totalizou R$ 421,7 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 40,0% na comparação com o mesmo período de 2020.
A receita líquida da divisão de tintas totalizou R$ 99,7 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 53,5% na comparação com o mesmo período de 2020.
As vendas físicas de tintas apresentaram crescimento de 37,2% no período, mesmo diante dos impactos das restrições de isolamento social.
Por sua vez, a companhia atribuiu o maior faturamento da divisão de madeira às maiores vendas do mercado externo.
Resultados Financeiros da Eucatex no 1T21
A receita líquida de vendas da Eucatex atingiu R$ 529,5 milhões no 1T21, apresentando alta de 43,5% na comparação com o 1T20.
O Lucro Bruto da Eucatex atingiu R$ 183,5 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 69,0% na comparação com o 1T20.
O custo dos bens ou serviços vendidos totalizou R$ 346,0 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 32,9% na comparação com o 1T20.
O Ebitda da Eucatex atingiu R$ 130,0 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 50,0% na comparação com o 1T20.
A Margem Ebitda da Eucatex totalizou 24,6% no 1T21, apresentando crescimento de 1,1 ponto percentual na comparação com o 1T20.
O resultado financeiro da Eucatex totalizou um prejuízo de R$ 23,2 milhões no 1T21, versus um lucro de R$ 16,3 milhões quando comparado ao 1T20.
No 1T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 17,6% em relação ao 1T20.
A Margem Bruta da Eucatex atingiu 34,6% no 1T21, apresentando crescimento de 5,2 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
O lucro líquido da Eucatex atingiu R$ 61,6 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 61,7% na comparação com o 4T20 e alta de 37,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem Líquida da Eucatex atingiu 11,6% no 1T21, apresentando retração de -0,5 ponto percentual na comparação com o 1T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Eucatex
Os indicadores de endividamento da Eucatex estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 32,5%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Eucatex:
A dívida bruta da Eucatex em março de 2021, totalizou R$ 502,9 milhões, apresentando retração de R$ 3,2 milhões na comparação com dezembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 47,5% da sua dívida no longo prazo e 52,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Eucatex para iniciar a sua análise dos fundamentos da EUCA4.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 9,5 | - | - |
| Valor de Mercado (R$) | 364,9M | - | - |
| Ebit (R$) | 194,36 M | 154,077 | -20,7% |
| Ebitda (R$) | 275,75 M | 325,18 | 17,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,4189 | 1,7457 | 316,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 3,0% | 10,4% | 7,4 p.p. |
| Margem Líquida % | 2,9% | 8,2% | 5,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,0 | 1,3 | 0,4 p.p. |
| Data Divulgação | 29/03/21 | 12/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 18/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Eucatex 1T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eucatex do 1T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Eucatex do 1T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eucatex.
EUCA4 Vale a Pena?
A Eucatex registrou receita líquida de R$ 61,6 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 37,4% na comparação com o mesmo período de 2020.
A companhia tem apresentado resultados cada vez mais consistentes, em função do crescimento exponencial do seu faturamento.
No 1T21, as maiores vendas foram decorrentes da maior demanda por painéis de madeira no mercado externo.
O Ebitda totalizou R$ 130,0 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 50,0% na comparação com o 1T20.
A posição de caixa da Eucatex em março de 2021 totalizou R$ 75,4 milhões, somando as aplicações financeiras de curto prazo, suficiente para cobrir 15% do endividamento bruto total.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Eucatex do 1T21 na íntegra.
