Resultado Eucatex (EUCA3) 2020: Lucro de R$ 44,8 M no 1t20
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Resultado Eucatex (EUCA3) 2020: Lucro de R$ 44,8 M no 1t20

Eucatex divulgou seus resultados referentes ao 1t20, confira os destaques e se vale a pena investir na EUCA3.

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Atualizado em 25/06/2020

Os resultados da Eucatex (EUCA3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 24/06.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eucatex do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação EUCA3 vale a pena.

Sobre Eucatex

A Eucatex é uma indústria de papel e celulose brasileira, fundada em 1951.

A fábrica de Chapas, a primeira, começou a operar em Salto no ano de 1954, voltada à produção e comercialização de forros e isolantes a partir de fibras de madeira de eucalipto.

Os negócios evoluíram rapidamente. Hoje o empreendimento atende às necessidades de fabricantes de móveis, abastece grandes indústrias da construção civil, de embalagens, automóveis e brinquedos, além do mercado externo, com portas e chapas.

Atualmente, o Grupo está presente nos segmentos da construção civil e indústria moveleira.

É formado por um complexo de três fábricas: Chapas, Tintas e Vernizes operam em Salto. Painéis e Pisos funciona em Botucatu.

A empresa possui ainda a Unidade Florestal, com um Viveiro de Mudas.

A Eucatex inaugurou em 2010 uma nova planta industrial no município de Salto, interior do Estado de São Paulo.

A fábrica é responsável pela produção da linha de chapas T-HDF/MDF (Thin High Density Fiberboard e Medium Density Fiberboard).

No segmento construção civil, a Eucatex produz pisos laminados, divisórias modulares, tintas imobiliárias e portas.

A companhia é também é uma das maiores fornecedoras de painéis MDP, MDF e chapas de fibra de madeira do Brasil.

Composição acionária da Eucatex

NomeONPNTotal
Outros0,20%23,20%15,50%
Latinvest Fund13,00%12,00%12,30%
Pasama Participações Sc Ltda34,30%0,00%11,60%
Latin Amer Infrasture Fund10,90%7,80%8,80%
Mercosurian Challenge Fund9,20%7,50%8,10%
The Oryx Fund2,00%10,20%7,40%
Brazil Value Fund1,40%10,30%7,30%
Ubs Ag Zurich0,00%9,80%6,50%
Brascorp Participações Ltda6,10%4,10%4,80%
Unicorp Bank & Trust Ltda2,60%5,20%4,30%
Grandfood Ind. E Comercio Ltda7,40%2,60%4,20%
Amazon Horizon Fund1,00%5,50%4,00%
Flavio Maluf6,50%0,10%2,30%
Otavio Maluf4,60%0,10%1,60%
Grandfood Ind. E Comércio Ltda0,00%0,80%0,50%
Ações Tesouraria0,00%0,80%0,50%
Paulo Salim Maluf1,00%0,10%0,40%
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Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível 1 de governança da B3.

EmpresaEucatex S.A. Indústria e Comércio
CódigoEUCA3
SubsetorMadeira e Papel
Segmento de ListagemMadeira
Tag Along80%
Free Float74,08%
Principal AcionistaLatinvest Fund, Ltd
Sitehttp://ri.eucatex.com.br/

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Eucatex no 1t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 44,8 milhões no 1t20, apresentando um crescimento de 189,0% em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Eucatex do primeiro trimestre de 2020:

Indicador1T204T19%1T19%
Lucro Líquido (R$)R$ 44,8 MR$ 26,0 M72,3%R$ 15,5 M189,0%
Margem Ebitda (%)18,2%30,4%-12,2 p.p.12,4%5,8 p.p.
Margem Bruta (%)29,6%28,6%1 p.p.26,9%2,7 p.p.
Margem Líquida (%)12,2%4,1%8,1 p.p.3,1%9,1 p.p.

Resultados Operacionais da Eucatex no 1t20

As vendas físicas do Segmento Madeira da Companhia, somados os mercados interno e externo, no primeiro trimestre de 2020, apresentaram retração de 6,5%, quando comparadas ao mesmo período do ano anterior.

O desempenho no trimestre é resultado da queda das vendas nos mercados interno que apresentaram queda de 11,8%, em contrapartida ao crescimento das exportações em 27,8%.

O Mercado Total de Painéis de Madeira, segundo a IBÁ (Indústria Brasileira de Árvores) e estimativas da Eucatex, apresentou elevação de 0,9% nos primeiros três meses do ano.

As vendas físicas de Tintas da Companhia, no período, apresentaram retração de 7,9%, quando comparadas ao 1T19. Segundo a ABRAFATI (Associação Brasileira dos Fabricantes de Tintas), o mercado apresentou queda de 8,0% no primeiro trimestre.

Novamente, o reflexo do mês de março foi determinante para queda das vendas no primeiro trimestre do ano, em relação ao 1T19.

Em um primeiro momento, a notícia de fechamento do varejo levou a uma redução de volumes de vendas e ao cancelamento expressivo de pedidos.

Na medida que em alguns estados as lojas de materiais de construção tiveram autorização para abrir, houve um aumento gradual nos negócios, a empresa espera trabalhar dentro do planejamento original para o ano.

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Resultados Financeiros da Eucatex no 1t20

A receita líquida de vendas da Eucatex atingiu R$ 369,0 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 3,4% na comparação com o 1T19.

O Lucro Bruto da Eucatex atingiu R$ 108,5 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 12,8% na comparação com o 1T19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 260,4 milhões no 1t20, permanecendo estável em comparação com o 1T19.

O Ebitda da Eucatex atingiu R$ 80,5 milhões no 1t20, apresentando retração de 33,4% na comparação com o 1T19.

A margem Ebitda da Eucatex totalizou 18,2% no 1t20, apresentando crescimento de 5,8  ponto percentual na comparação com o 1T19. 

O resultado financeiro da Eucatex totalizou um lucro de R$ 16,2 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 214,8% quando comparado ao 1T19.

No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 7,5% em relação ao 1T19.

A Margem bruta da Eucatex atingiu 29,6% no 1t20, apresentando crescimento de 2,2 ponto percentual na comparação com o 1T19. 

O lucro líquido da Eucatex atingiu R$ 44,8 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 295,2% na comparação com o 1T19. 

grafico-lucro-trimestral-eucatex-1t20
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Eucatex. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Eucatex atingiu 12,2% no 1t20, apresentando crescimento de 9,0 ponto percentual na comparação com o 1T19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Eucatex

Os indicadores de endividamento da Eucatex estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 35,4%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Eucatex:

grafico-endividamento-eucatex-1t20.png
Gráfico: Histórico Endividamento Eucatex. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Eucatex em março de 2020, totalizou R$ 487,5 milhões, apresentando crescimento de R$ 39,4 milhões na comparação com março de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital preocupante no trimestre, mantendo 43% da sua dívida no longo prazo e 57% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Eucatex para iniciar a sua análise dos fundamentos da EUCA3.

Indicador12/201903/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)19,617,3-11,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,60,833,3%
Dividend Yield (DY) %0,7%0,3% -0,4 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR)0,61,5150,0%
Valor de Mercado (R$)R$ 755,5 MR$ 1,1 B-99,9%
Ebit (R$)R$ 39,5 MR$ 62,6 M58,5%
Ebitda (R$)R$ 121,0 MR$ 80,5 M-33,5%
Lucro por Ação (LPA) $R$ 0,4189R$ 0,706568,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %3,0%4,7% 1,7 p.p. 
Margem Líquida %2,9%8,5% 5,6 p.p. 
Liquidez Corrente1,01,0 0 p.p. 
Data Divulgação25/03/2024/06/20

* Indicadores com base na data de 26/06/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

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Teleconferência de Resultados Eucatex 1t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eucatex do 1t20, realizado no dia 25 de junho às 11h (horário de Brasília).

Documentos e arquivos dos Resultados da Eucatex do 1t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eucatex.

EUCA3 Vale a Pena?

A Receita Líquida da Eucatex atingiu R$ 369,0 milhões, ante R$ 356,6 milhões no mesmo período do ano passado, representando crescimento de 3,5%.

No Segmento Madeira, o crescimento da receita foi de 4,1%, no trimestre, reflexo do crescimento das exportações.

O Segmento de Tintas, nos três primeiros meses do ano, apresentou retração de 3,4% na Receita Líquida, comparativamente ao mesmo período de 2019, inferior a queda nas vendas físicas, uma vez que houve ganho de 4,8% nos preços.

O Lucro Bruto atingiu R$ 109,3 milhões no primeiro trimestre, contra R$ 97,6 milhões no mesmo período do ano passado, elevação de 12,0%, devido, principalmente, a variação do valor justo do ativo biológico.

Essa variação, bem superior à ocorrida no primeiro trimestre de 2019, teve como consequência o aumento de 2,3 pp na Margem Bruta.

Como consequência do exposto, o EBITDA Recorrente somou R$ 67,2 milhões, aumento de 0,9% em relação ao alcançado no mesmo período de 2019.

A Margem EBITDA Recorrente atingiu 18,2%, retração de 5,8 p.p quando comparado ao obtido em igual período do ano anterior.

O Lucro Líquido Recorrente, retirando o efeito dos gastos não recorrentes, líquido do efeito do IR, totalizou R$ 11,3 milhões de Prejuízo.

O impacto da variação cambial líquida, no período, foi de R$ 32 milhões de despesa.

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Análise de Ações

DFP da Eucatex 1t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Eucatex do 1t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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