Os resultados da Equatorial (EQTL3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Equatorial do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação EQTL3 vale a pena.
Sobre Equatorial
O Grupo Equatorial Energia se consolidou no cenário brasileiro, como uma holding de empresas de alta performance e resultados, com cases que mostram em dados sólidos como eram as empresas ao serem adquiridas pelo Grupo e suas evoluções operacionais em um curto espaço de tempo.
O Grupo Equatorial Energia possui forte atuação no setor elétrico nos segmentos de distribuição, transmissão, geração, comercialização, além da área de telecomunicações e serviços.
As empresas que fazem parte do Grupo são a Equatorial Maranhão, Equatorial Pará, Equatorial Piauí, Equatorial Alagoas, Geramar, Equatorial Transmissão, Intesa, Equatorial Telecom, Sol Energia e 55 Soluções.
Composição acionária da Equatorial
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 69,8% | 0% | 69,8% |
| Squadra Investimentos Gestão de Recursos Ltda. | 9,8% | 0% | 9,8% |
| Opportunity Asset Administradora de Recursos de Terceiros Ltda. | 9,7% | 0% | 9,7% |
| Blackrock. Inc. | 5,7% | 0% | 5,7% |
| Canada Pension Plan Investment Board | 5,0% | 0% | 5,0% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Equatorial Energia S.A. |
| Código | EQTL3 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Energia Elétrica |
| Tag Along | 100 % |
| Free Float | 100 % |
| Principal Acionista | Squadra Investimentos Gestão de Recursos Ltda. |
| Site | https://ri.equatorialenergia.com.br |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Equatorial no 2t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 406 milhões no 2t20, uma alta de 18,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Equatorial do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 2,4B | 3,1B | -22,6% |
| Margem Ebitda (%) | 25,18% | 27,31% | -2,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 35,2% | 31,9% | 3,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 17,4% | 15,2% | 2,2 p.p. |
Resultados Operacionais da Equatorial no 2t20
O volume total de energia distribuída atingiu 5.349 GWh, com crescimento consolidado de 3,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Se desconsiderarmos o ajuste de faturamento no 2T19 em Alagoas, o volume consolidado no 2T20 quando comparado ao 2T19 apresentou queda de 1,5%
As perdas totais no Piauí recuaram pelo quinto trimestre seguido, encerrando o trimestre em 22,9%, queda de 0,4 p.p.
Em Alagoas, as perdas do trimestre apresentaram queda pelo terceiro trimestre consecutivo e atingiram 24,0%, forte recuo de 5,8 p.p.
No Maranhão fecharam o 2T20 em 18,2% da energia injetada, com alta de 0,2 p.p em relação ao 1T20. No Pará, as perdas totais encerraram o 2T20 em 29,8% da energia injetada, com alta de 0,3 p.p.
No Pará, Alagoas e Piauí houve melhora no DEC no FEC quando comparado ao trimestre anterior, com destaque para Alagoas, que o DEC encerrou o 2T20 em 23,9 horas com melhora de 10,5% e o FEC com melhora de 7,3%, encerrando o 2T20 em 11,5 vezes.
Já no Maranhão, onde os patamares já se encontram muito baixos, os indicadores de qualidade DEC e FEC encerraram o 2T20 apresentando leve piora em relação ao 1T20.
No segmento de Transmissão, o avanço físico médio foi de 84%, com desembolso de 85% dos financiamentos de longo prazo, equivalente a R$ 3,5 bilhões.
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Resultados Financeiros da Equatorial no 2t20
A receita líquida da Equatorial atingiu R$ 3,4 bilhões no 2t20, apresentando alta de 20,4% na comparação com o 2t19.
O Lucro antes da tributação da Equatorial atingiu R$ 627 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 1,4% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Equatorial atingiu R$ 873 milhões no 2t20, apresentando retração de 11,1% na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Equatorial totalizou um prejuízo de R$ 65 milhões no 2t20, apresentando variação de -54,4% quando comparado ao 2t19.
O custo da Equatorial (considerando despesas gerenciáveis, não-gerenciáveis e de construção) atingiu R$ 2,8 bilhões, variação negativa de 21%, impactado principalmente pelo menor custo de construção, que foi R$ 712 milhões menor, e pelos custos com energia comprada, decorrente do menor consumo.
A Margem bruta operacional da Equatorial atingiu a marca de R$ 1,4 bilhões no 2t20, frete a R$ 1.357 milhões do 2t19.
O lucro líquido da Equatorial atingiu R$ 406 milhões no 2t20, apresentando crescimento/retração de 18,6% na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Equatorial
Os indicadores de endividamento da Equatorial estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 163,1%, um pouco a acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Equatorial:
Em 30 de junho de 2020, a dívida bruta consolidada, considerando encargos, credores financeiros da recuperação judicial (líquido de ajuste a valor presente) e debêntures, atingiu R$ 18,3 bilhões, aumento de 1,8% em relação ao trimestre anterior.
A dívida líquida consolidada da Equatorial no 2T20, totalizava R$ 10,9 bilhões, implicando numa relação dívida líquida/EBITDA de 2,3x.
A dívida líquida ajustada pelas participações da Equatorial em suas controladas totalizava, em 30 de junho de 2020, R$ 10,3 bilhões, resultando em uma relação dívida líquida/EBITDA proporcional de 2,4x.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Equatorial para iniciar a sua análise dos fundamentos da EQTL3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 5,7 | 9,7 | 70,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,7 | 2,2 | 29,4% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,9 | 1,7 | 88,9% |
| Valor de Mercado (R$) | 17,8B | 23,5B | 32,0% |
| Ebit (R$) | 968,64M | 691,48M | -28,6% |
| Ebitda (R$) | 1.148,81M | 876,88M | -23,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 3,1009 | 2,3969 | -22,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 30,4% | 22,5% | -7,9 p.p. |
| Margem Líquida % | 15,2% | 17,4% | 2,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,6 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 29/06/20 | 13/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 14/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Equatorial 2t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Equatorial do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Equatorial do 2t20.
- Press Release 2t20;
- ITR 2º Trimestre 2020;
- Apresentação 2t20;
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Equatorial.
EQTL3 Vale a Pena?
A Equatorial apresentou um lucro líquido de R$ 406 milhões no 2t20, uma alta de 18,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Para o ano de 2020, a Companhia informou pagamento de dividendos no valor de R$ 322 milhões tendo como ano referência 2019, montante este superior aos anos anteriores.
A Companhia possui uma boa estrutura, característica das empresas do setor de energia. As empresas deste setor, costumam ser mais resilientes em momentos adversos que a média do mercado.
Por isso, são interessantes para balanceamento de carteiras agressivas.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Equatorial do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
