Os resultados da Energisa (ENGI11) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 17/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Energisa do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ENGI11 vale a pena.
Sobre Energisa
A Energisa é uma das principais empresas do setor elétrico, estando presente há mais de 114 anos no mercado.
A companhia atua em toda a cadeia do setor elétrico, desde a geração até a comercialização de energia elétrica, através das suas 11 distribuidoras. As principais divisões de negócios da Energisa são:
- Comercializadora;
- Alsol Energias Renováveis;
- Central de Serviços Energisa;
- Distribuidora;
- Soluções;
- Transmissão;
- Multi Energisa.
Através da sua atuação, a Energisa está presente em 862 municípios atendendo 7,7 milhões de unidades consumidoras, correspondente a um total de 20 milhões de pessoas.
A sua estrutura operacional é formada por um sistema elétrico composto por mais de 19,6 mil km de linhas de transmissão, mais de 600,3 mil km de redes de distribuição e 683 subestações com capacidade total de 15.094 MVA.
Veja aqui a análise de mercado da Energisa, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Energisa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Gipar S/a | 66,4% | 4,9% | 30,5% |
| Outros | 21,5% | 60,8% | 44,4% |
| Samambaia Master Fundo de Investimento em Ações No Exterior - Bdr Nível I | 9,4% | 26,7% | 19,5% |
| Itau Unibanco | 2,1% | 6,1% | 4,5% |
| Ronaldo Cezar Coelho | 0,6% | 1,5% | 1,1% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Energisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, nível mais alto da B3.
| Empresa | Energisa S.A. |
| Código | ENGI11 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 21% (ON) |
| Principal Acionista | Gipar SA (6.636%) |
| Site | ri.energisa.com.br |
A Energisa possui um free float de 21%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 21% do capital social.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Energisa no 4T21
A Energisa apresentou um lucro líquido de R$ 582,6 milhões no 4T21, uma alta de 203,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Energisa do quarto trimestre de 2021:
| Indicador | 4T21 | 3T21 | % | 4T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 582,6 M | 863,9 M | -32,6% | 192,0 M | 203,4% |
| Margem Ebitda (%) | 23,5% | 22,5% | 1,0 p.p. | 17,9% | 5,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 24,6% | 22,0% | 2,6 p.p. | 19,4% | 5,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 7,8% | 11,1% | -3,3 p.p. | 3,1% | 4,7 p.p. |
Resultados Operacionais da Energisa no 4T21
A Energisa reportou resultados operacionais dentro do esperado pelo mercado, influenciados pelo melhor desempenho entregue pelas distribuidoras de energia.
Neste trimestre, o consumo total de energia elétrica (mercado cativo + livre) registrou retração de -2,6% na comparação anual.
De acordo com a companhia, o clima mais ameno no 4T21, foi um dos principais motivos para a queda do consumo total de energia elétrica (mercado cativo + livre).
O destaque foi para a distribuidora EPB, que em meio a queda do consumo no grupo, apresentou aumento de 3,0% (34,9 GWh), direcionada pelo residencial e comercial.
Em relação à comercialização de energia, as vendas a consumidores livres registrou retração de -15,9% na comparação anual.
Enquanto isso, a taxa de inadimplência da Energisa totalizou 0,91% no 4T21, registrando melhora de 0,73 ponto percentual em relação ao mesmo período de 2020.
Resultados Financeiros da Energisa no 4T21
A receita líquida da Energisa atingiu R$ 7,4 bilhões no 4T21, apresentando alta de 18,9% na comparação com o 4T20.
O lucro bruto da Energisa atingiu R$ 1,8 bilhão no 4T21, apresentando crescimento de 50,9% na comparação com o 4T20.
Os custos totalizaram R$ 5,6 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 11,2% na comparação com o 4T20.
O Ebitda da Energisa atingiu R$ 1,7 bilhão no 4T21, apresentando crescimento de 55,9% na comparação com o 4T20.
A margem Ebitda da Energisa totalizou 23,5% no 4T21, apresentando crescimento de 5,6 pontos percentuais na comparação com o 4T20.
O resultado financeiro da Energisa totalizou um prejuízo de R$ 734,4 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 48,2% quando comparado ao 4T20.
No 4T21, os custos de materiais cresceram 20,2% em relação ao 4T20.
A margem bruta da Energisa atingiu 24,6% no 4T21, apresentando crescimento de 5,2 pontos percentuais na comparação com o 4T20.
O lucro líquido da Energisa atingiu R$ 582,6 milhões no 4T21, apresentando retração de -32,6% na comparação com o 3T21 e alta de 203,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Energisa atingiu 7,8% no 4T21, apresentando crescimento de 4,7 pontos percentuais na comparação com o 4T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Energisa
Os indicadores de endividamento da Energisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 242,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Energisa:
A dívida bruta da Energisa em dezembro de 2021, totalizou R$ 23,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 2,2 bilhões na comparação com setembro de 2021.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 83,2% da sua dívida no longo prazo e 16,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Energisa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Energisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ENGI11.
| Indicador | 09/2021 | 12/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 5,7 | 5,0 | -12,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,5 | 1,6 | 6,7% |
| Dividend Yield (DY) % | 3,9% | 8,8% | 4,9 p.p. |
| Payout % | 22,2% | 44,1% | 21,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,6 | 0,6 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 15,1 B | 15,3 B | 1,3% |
| Ebitda (R$) | 5.566,3 B | 6.192,0 B | 11,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 7,3799 | 8,4561 | 14,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 27,2% | 32,2% | 5,0 p.p. |
| Margem Líquida % | 10,5% | 11,5% | 1,0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,3% | 1,2% | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 11/11/21 | 17/03/22 | - |
* Indicadores com base na data de 19/03/2022. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Energisa 4T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Energisa do 4T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Energisa do 4T21.
- Press Release 4T21;
- DFP 2021;
- Apresentação 4T21;
- Planilha de Resultados 4T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Energisa.
ENGI11 Vale a Pena?
A Energisa reportou lucro líquido de R$ 582,6 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 203,4% em relação ao mesmo período de 2020.
Esse desempenho é reflexo da receita de distribuição de energia elétrica e de comercialização, que registrou crescimento de 19,6% e 16,9%, respectivamente.
Assim, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 1,7 bilhão no 4T21, uma alta de 55,9% na comparação com o 4T20.
Vale ressaltar, que o Capex total das distribuidoras aumentou 68,9% para R$ 919,5 milhões no 4T21, devendo favorecer os resultados futuros da companhia.
Portanto, vejo as ações da Energisa como uma excelente oportunidade para investir no setor de distribuição de energia elétrica.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Energisa do 4T21 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
